Tingkat Kesalahan Proyek Cryptocurrency: Mengapa Tidak Bisa Selesai dalam 18 Bulan

Saat ini, industri aset kripto mengalami fenomena aneh. Para pendiri selalu mengikuti tren baru, beralih dari NFT ke DeFi, lalu ke agen AI, dan pasar prediksi secara berurutan. Sekilas, adaptasi ini tampak bijaksana, tetapi sebenarnya menyembunyikan masalah tingkat kesalahan yang serius. Yaitu, perubahan strategi yang bertujuan menarik aliran modal jangka pendek secara struktural menghambat pembangunan nilai jangka panjang.

Siklus produk yang dipersingkat dan peningkatan tingkat kesalahan

Dulu, siklus perkembangan mata uang kripto berlangsung selama 3–4 tahun. Namun saat ini, siklus tersebut secara dramatis dipersingkat, bahkan dalam kondisi keberuntungan sekalipun, hanya sekitar 18 bulan. Pada kuartal kedua 2025, modal ventura di bidang kripto menurun hampir 60%. Fluktuasi dana yang tajam ini menyebabkan para pendiri kehilangan waktu untuk mengembangkan proyek mereka sebelum tren berikutnya memaksa mereka beralih strategi.

Pembangunan infrastruktur yang sesungguhnya membutuhkan minimal 3–5 tahun. Untuk mencapai kecocokan produk dan pasar (PMF), bukan hanya iterasi selama beberapa kuartal, tetapi perbaikan berkelanjutan selama bertahun-tahun yang diperlukan. Membangun sesuatu yang bermakna dalam 18 bulan hampir tidak mungkin, dan batas waktu ini adalah faktor utama yang meningkatkan tingkat kesalahan seluruh industri.

Kesalahan biaya tenggelam: mekanisme psikologis di balik perubahan strategi

Dalam teori bisnis konvensional, disarankan untuk keluar dari proyek yang gagal sejak dini. Ini untuk menghindari “kesalahan biaya tenggelam”. Namun, industri aset kripto sepenuhnya membalik logika ini. Di sini, kesalahan biaya tenggelam berubah menjadi strategi bertahan hidup, dan pandangan jangka panjang menjadi dihukum.

Pada kenyataannya, para pendiri selalu menghadapi trade-off ini: melanjutkan pengembangan produk yang ada dan menargetkan keberhasilan dalam 2–3 tahun, atau beralih ke cerita yang sedang tren saat ini, segera mengumpulkan dana, menonjolkan keuntungan di atas kertas, dan mundur sebelum siapa pun menyadari kegagalan. Secara statistik, proyek yang memilih strategi kedua jauh lebih banyak. Tingginya tingkat kesalahan ini mencerminkan struktur insentif jangka pendek pasar secara keseluruhan.

Alasan di balik munculnya produk yang hampir selesai terus-menerus

Hanya sedikit proyek aset kripto yang benar-benar mencapai hasil sesuai roadmap. Sebagian besar proyek selalu berada dalam kondisi “hampir selesai”. Mereka kekurangan satu fitur lagi untuk mencapai kecocokan produk dan pasar, dan kondisi ini terus berlanjut selamanya.

Ketika tren pasar berubah secara mendadak, penyelesaian protokol DeFi menjadi tidak berarti dalam semalam, dan orang mulai membicarakan AI. Dengan demikian, pencapaian sejati tidak pernah tercapai. Pasar menilai produk jadi secara ketat karena produk jadi memiliki batasan yang diketahui, sedangkan produk yang “hampir selesai” menyimpan potensi cerita yang tak terbatas. Ketidakseimbangan penilaian ini adalah mekanisme utama yang terus meningkatkan tingkat kesalahan.

Kesalahan kapital yang mengikuti perhatian, bukan produk jadi

Di dunia kripto, selama ada cerita baru, dana hingga 50 juta dolar bisa didapat tanpa adanya produk. Sebaliknya, jika cerita sudah mapan dan produk tersedia, bahkan penggalangan dana sebesar 5 juta dolar pun sulit. Apalagi jika cerita sudah usang dan ada produk serta pengguna nyata, penggalangan dana hampir tidak mungkin dilakukan.

VC tidak berinvestasi pada produk nyata, melainkan pada kemampuan menarik perhatian. Banyak tim saat ini dioptimalkan untuk “memaksimalkan cerita”, dan “apa yang sebenarnya dibangun” sudah tidak lagi penting. Penyelesaian proyek membatasi pendiri, sementara menyerah memberi lebih banyak pilihan. Tingkat kesalahan ini merupakan cacat bawaan dari mekanisme alokasi modal itu sendiri.

Kehilangan tim dan kesalahan perhatian

Ketika cerita baru muncul, pengembang berbakat akan direkrut oleh proyek baru yang menawarkan gaji dua kali lipat. Manajer pemasaran akan pindah ke perusahaan yang baru saja mengumpulkan 100 juta dolar. Tim yang mengejar cerita yang kehilangan perhatian enam bulan lalu tidak akan mampu bersaing.

Tidak ada orang yang ingin bergabung dalam proyek yang membosankan dan stabil. Mereka mencari proyek yang penuh kekacauan dan memiliki potensi keuntungan sepuluh kali lipat, meskipun berisiko bangkrut. Kesalahan dalam penempatan sumber daya manusia ini secara signifikan merugikan produktivitas industri secara keseluruhan.

Siklus buruk pengguna yang meninggalkan produk dan pertumbuhan yang tidak berkelanjutan

Pengguna aset kripto hanya menggunakan produk karena alasan “baru”, “sedang ramai dibicarakan”, atau “mungkin ada airdrop”. Tetapi begitu tren berganti, mereka langsung pergi. Bahkan setelah produk diperbaiki atau fitur yang dicari pengguna ditambahkan, tidak ada yang kembali.

Membangun produk yang berkelanjutan untuk pengguna yang tidak berkelanjutan adalah hal yang tidak mungkin. Faktanya, beberapa pendiri kripto telah berulang kali mengubah strategi sehingga mereka lupa visi awal mereka: dari jaringan sosial terdesentralisasi → pasar NFT → pengumpul DeFi → infrastruktur game → agen AI → pasar prediksi. Transformasi ini bukan lagi strategi, melainkan menjadi model bisnis itu sendiri.

Paradoks infrastruktur: kebalikan dari pendahulu dan penerus

Dalam dunia kripto, yang didirikan sebelum siklus hype biasanya bertahan lebih lama. Bitcoin lahir di era tanpa VC maupun ICO. Ethereum muncul sebelum ledakan ICO dan sebelum masa depan kontrak pintar diprediksi.

Sebagian besar proyek yang muncul selama siklus hype akan menghilang saat siklus berakhir, tetapi proyek yang lahir sebelum siklus memiliki peluang lebih besar untuk sukses. Namun, karena kekurangan dana, kurangnya perhatian, dan tidak adanya likuiditas keluar, hampir tidak ada pendiri yang mampu membangun cerita sebelum siklus hype. Tingginya tingkat kesalahan ini menunjukkan kontradiksi struktural pasar.

Kontradiksi struktural: mengapa transformasi tidak pernah berhenti

Mengubah siklus ini sangat sulit. Ada beberapa alasan.

Pertama, insentif berbasis token menciptakan peluang keluar melalui likuiditas. Jika bisa keluar sebelum produk matang, pendiri dan investor pasti melakukannya.

Kedua, informasi dan emosi menyebar jauh lebih cepat daripada pembangunan. Saat proyek selesai, semua orang sudah mengetahui batasannya.

Ketiga, nilai proposisi seluruh industri aset kripto berkembang dengan cepat. Mengharapkan pengembangan jangka panjang berarti menyimpang dari bentuk asli aset kripto.

Dengan kata lain, meskipun mengembangkan produk selama 3 tahun, seseorang dapat menyalin produk tersebut dalam 3 bulan dengan kode buruk dan strategi pemasaran yang hebat, dan orang itu yang akan menang.

Karena kripto secara struktural bertentangan dengan pemikiran jangka panjang, semua orang dipaksa berkompromi. Mereka bisa menjadi pendiri yang tetap setia pada visi awal dan menolak perubahan strategi, bahkan menghabiskan bertahun-tahun untuk pengembangan. Tetapi kemungkinan mereka bangkrut, terlupakan, dan akhirnya digantikan oleh pesaing yang beralih strategi beberapa kali jauh lebih tinggi.

Pasar menghargai penciptaan yang berkelanjutan dan bukan tingkat penyempurnaan. Mungkin inovasi sejati di industri kripto tersembunyi dalam cara menghasilkan nilai maksimal dengan investasi minimal, bukan dalam teknologi itu sendiri. Tingginya tingkat kesalahan ini adalah tantangan terbesar yang menghambat perkembangan industri.