Periode awal cryptocurrency telah berakhir, dan alasan mengapa Bitcoin berkembang menjadi aset investor institusional

Hubungan antara Bitcoin dan pasar cryptocurrency sedang mengalami perubahan mendasar. CEO perusahaan perdagangan kripto XBTO, Philippe Bekaji, menunjukkan bahwa ini bukan sekadar stagnasi harga, melainkan kematangan dari struktur pasar itu sendiri. Fase ventura dari cryptocurrency telah berakhir, dan ke depan, pasar ini akan berkembang menjadi kelas aset yang dipimpin oleh investor institusional, menurut pandangan para pemimpin industri.

Per 29 Januari 2026, Bitcoin diperdagangkan di angka 88.310 dolar, mengalami penurunan sebesar 0,69% dalam 24 jam. Sementara itu, Ethereum, yang juga merupakan perwakilan utama dari cryptocurrency, turun ke 2.960 dolar, dengan penurunan 1,25% dalam 24 jam. Sekilas, pasar aset kripto tampak sedang mengalami kemerosotan. Namun, “ketenangan” ini justru menjadi bukti bahwa pasar cryptocurrency telah bertransformasi dari aset frontier yang penuh volatilitas menjadi instrumen keuangan yang diatur dan terstruktur.

“Cryptocurrency Telah Mati” Bukan, Melainkan “Telah Mencapai Kematangan”: CEO XBTO Bicara tentang Perubahan Besar Pasar

Bekaji menekankan adanya perbedaan penting antara Bitcoin dan cryptocurrency lainnya. “Ada perbedaan antara Bitcoin dan apa yang kita sebut sebagai cryptocurrency,” ujarnya, yang menjadi simbol perubahan persepsi di pasar. Seiring kematangan Bitcoin, cerita investasinya mulai “mengkristal.” Artinya, dari aset baru yang penuh ketidakpastian menjadi aset matang dengan prediktabilitas.

Dulu, pasar cryptocurrency dikenal dengan rally yang eksplosif dan volatilitas refleksif. Masa ini, yang disebut Bekaji sebagai “fase ventura,” telah berlalu. Waktu untuk mendapatkan keuntungan besar telah lewat. Seiring dengan meningkatnya peran investor institusional, yang mereka cari bukan lagi beta mentah, tetapi stabilitas, likuiditas, dan manajemen risiko.

Bitcoin yang telah mapan sebagai instrumen keuangan yang diatur kini telah masuk ke neraca perusahaan dan menyerap permintaan di pasar derivatif. Akibatnya, volatilitas terkendali dan pergerakan harga menjadi lebih tenang. Perubahan ini menandai berakhirnya era ventura dari cryptocurrency bagi para pelaku pasar.

Apa yang Perlu Diketahui Investor Bitcoin: Strategi Manajemen Risiko di Era Institusional

Meskipun fase ventura dari cryptocurrency telah berakhir, logika investasi tidak otomatis berubah. Sebaliknya, permintaan tetap menjadi faktor makro utama yang semakin jelas. Dengan pasokan yang tetap dan prediktabel, Bitcoin didukung oleh permintaan struktural dari ETF dan investor institusional yang terus meningkat. Ketidakseimbangan permintaan dan penawaran ini, meskipun harga tampak lambat dalam jangka pendek, tetap mendukung penilaian jangka panjang.

Namun, tempat di mana keuntungan dihasilkan telah bergeser. Dalam episode chain liquidation Oktober 2025, sekitar 19 miliar dolar posisi leverage hilang dari seluruh pasar kripto. Peristiwa ini menunjukkan bahwa aktivitas investor institusional kini lebih fokus pada transfer risiko daripada pencarian arah yang jelas.

Menurut Bekaji, “Banyak investor besar ingin memiliki eksposur terhadap Bitcoin, tetapi mereka harus melindungi diri dari risiko penurunan tajam,” yang menciptakan konflik. Artinya, kehadiran institusi di pasar kripto bukan sekadar aliran dana, melainkan pengenalan strategi manajemen risiko yang lebih kompleks.

Struktur pasar aset kripto yang terfragmentasi cenderung memperbesar ketidakseimbangan ini. Ketika terjadi gap harga akibat likuidasi, manajer aktif dapat masuk sebagai penyedia likuiditas dan mendapatkan alpha dari mikrostruktur pasar. Di sisi lain, fundamental jangka panjang Bitcoin tetap sehat.

Rotasi Kapital antara Emas dan Bitcoin: Apa yang Harus Dibeli di Era Akhir Cryptocurrency

Fenomena menarik sedang berlangsung secara bersamaan. Emas dan perak terus mencatatkan rekor tertinggi di tengah meningkatnya ketidakpastian ekonomi makro. Survei proyeksi LBMA 2026 menunjukkan optimisme tertinggi dalam sejarah. Analis memperkirakan harga emas akan naik sekitar 40% dari 2025, dan perak hampir dua kali lipat.

Di kalangan investor Bitcoin, diperkirakan bahwa seiring memburuknya kondisi makro, modal akan mengalir dari Bitcoin ke emas. Namun, ini dianggap sebagai siklus, bukan perubahan mendasar. Bekaji menegaskan bahwa emas adalah “mata uang pelarian dunia saat keadaan tidak berjalan baik,” yang penting bagi pemerintah dan bank sentral dengan likuiditas terbatas dan pembatasan transfer modal besar.

Di era akhir cryptocurrency, yang perlu diperhatikan investor bukanlah harga absolut, melainkan penilaian relatif. Rasio Bitcoin terhadap emas akan menjadi indikator yang lebih penting daripada performa permukaan. Emas terlebih dahulu menyerap ketegangan dan skala, sementara Bitcoin semakin diperlakukan sebagai aset neraca oleh investor institusional, dengan proposisi nilai yang dikembangkan dalam kerangka jangka panjang.

Indikator untuk Mengonfirmasi Berakhirnya Era Venture Cryptocurrency

Bekaji juga secara jelas menyebutkan kondisi yang dapat membuktikan bahwa hipotesisnya salah. Untuk menilai perkembangan pasar kripto ke depan, perhatian harus diberikan pada indikator berikut.

Jika Bitcoin diperdagangkan sebagai aset high-beta selama inflasi dan krisis, maka narasi sebagai “emas digital” akan gagal. Jika selama koreksi 20% yang normal, terjadi aliran keluar dana ETF secara konsisten, itu menjadi sinyal bahwa kepercayaan institusional melemah. Selain itu, jika harga naik tetapi aktivitas on-chain dan penggunaan stablecoin mengalami keruntuhan, itu menunjukkan era institusional yang didasarkan pada spekulasi, bukan utilitas.

Di tengah ketegangan geopolitik seperti penjualan obligasi Jepang dan ancaman reimposisi tarif AS, arus risiko global meningkat. Indeks Nikkei 225 turun 1,28%, dan pasar Asia-Pasifik juga menurun secara umum. Data derivatif menunjukkan bahwa trader lebih menekankan posisi short daripada penjualan spot aktif. Dalam kondisi ini, kemampuan Bitcoin untuk tetap stabil akan menentukan siklus berikutnya.

Seiring berakhirnya fase ventura dan dimulainya era institusional, pasar sedang menguji apakah penurunan kinerja relatif Bitcoin adalah tanda kematangan atau penilaian yang salah. Sementara emas menyerap tekanan makroekonomi, permintaan jangka panjang terhadap Bitcoin tetap kuat. Interaksi ini menjadi kunci dalam membentuk strategi investasi di era akhir cryptocurrency.