#StrategyBitcoinPositionTurnsRed

Hingga hari ini, dengan harga Bitcoin yang merosot di bawah angka $76.000, posisi besar dari Strategy—pemegang Bitcoin perusahaan terbesar di dunia—secara resmi memasuki wilayah "kerugian belum direalisasi" secara kertas.
​Ambang Biaya: Strategy dalam Zona Merah
​Setelah akuisisi terbaru perusahaan, biaya rata-rata yang diperbarui dihitung sebesar $76.052. Dengan harga yang kembali ke kisaran $74.500 - $75.500 hari ini, posisi bernilai miliaran dolar ini secara resmi berubah menjadi "merah."
​Pegangan Besar: Strategy saat ini memegang sekitar 713.502 BTC. Meskipun total biaya portofolio ini sebesar $54,2 miliar, nilai pasar saat ini telah turun di bawah angka akuisisi tersebut.
​Apa Penyebab Pasar Menuju Titik Ini?
​Penurunan ini, yang dimulai pada akhir Januari dan semakin dalam selama beberapa hari pertama Februari, adalah hasil dari beberapa faktor yang saling berkonvergensi:
​Guncangan The Fed (Efek Warsh): Penunjukan Donald Trump terhadap Kevin Warsh sebagai Ketua Fed pada 30 Januari memicu ketakutan likuiditas di seluruh pasar. Reputasi Warsh yang "hawkish" (menyukai kebijakan moneter yang lebih ketat) memperkuat dolar dan menyebabkan pelarian dari aset berisiko, termasuk Bitcoin.
​Ilusi Tempat Aman: Ketegangan militer yang meningkat antara AS dan Iran gagal mendorong Bitcoin sebagai "emas digital," bertentangan dengan harapan. Sebaliknya, saat investor bergegas mengumpulkan kas, mereka melepas aset paling likuid mereka, menyebabkan Bitcoin jatuh bersama saham.
​Rantai Likuidasi: Lebih dari $2,5 miliar posisi leverage dilikuidasi selama akhir pekan. Ini menciptakan tekanan penurunan mekanis, memaksa harga semakin rendah.
​Analisis: Persimpangan Jalan untuk Saylor?
​Meskipun ada kepanikan di udara, sinyal dari kubu Strategy menunjukkan bahwa tidak ada "margin call" atau penjualan paksa yang akan terjadi dalam waktu dekat. Karena kepemilikan Bitcoin perusahaan ini tidak dijaminkan sebagai jaminan, risiko insolvensi tetap tidak ada untuk saat ini. Namun, masalah sebenarnya bersifat strategis:
​Premium Ekuitas yang Menghilang: Saham Strategy diperdagangkan hampir 70% di bawah puncaknya. Ini secara signifikan melemahkan kemampuan perusahaan untuk menerbitkan ekuitas baru guna mendanai pembelian Bitcoin lebih lanjut—yang disebut "loop modal tak terbatas."
​Ujian Keyakinan Institusional: Arus keluar yang terus-menerus dari ETF Bitcoin Spot menunjukkan bahwa strategi "HODL" di kalangan investor institusional mulai mengalami keretakan.
​Kesimpulan
​Hari ini, 3 Februari 2026, mungkin akan dikenang sebagai "Hari Kesabaran Institusional Diuji." Meski harga Bitcoin tetap di bawah biaya, mantra Michael Saylor tentang "membeli aset 100 tahun" menghadapi ujian terberatnya. Bagi investor, pertanyaannya bukan lagi "Seberapa rendah Bitcoin akan turun?" melainkan "Berapa lama Strategy bisa mempertahankan posisi ini di bawah air?"