Saham PayPal Menghadapi Keputusan Penting: Apakah Investor Harus Membeli atau Menjual Setelah Penurunan Baru-baru ini?

Lanskap pemrosesan pembayaran sedang mengalami perubahan besar, dan PayPal Holdings (PYPL) berada di titik kritis. Dalam beberapa bulan terakhir, saham mengalami tekanan jual yang signifikan, menghadapkan investor pada dilema klasik: Apakah ini saat yang tepat untuk membeli cerita pembalikan, atau sebaiknya menjual dan menunggu sinyal yang lebih jelas? Untuk menjawab pertanyaan ini, kita perlu meninjau baik inisiatif menjanjikan yang sedang berjalan maupun tantangan operasional nyata yang telah membebani kinerja.

Hambatan Pasar Mengubah Medan Perang Pembayaran Digital

PayPal tidak beroperasi dalam ruang hampa. Perusahaan menghadapi lingkungan makro yang menantang yang ditandai oleh kehati-hatian konsumen, kekhawatiran tarif yang meningkat di Asia, dan kompetisi yang semakin ketat dari pemain mapan. Visa dan Mastercard terus melakukan ekspansi agresif ke pasar yang berdekatan, dengan Visa menurun hanya 2,6% dan Mastercard turun 1,5% selama periode tiga bulan yang sama. Performa yang terkonsolidasi ini menunjukkan betapa besar tekanan yang dihadapi PayPal secara khusus.

Sektor pembayaran digital yang lebih luas sedang bergulat dengan ketidakpastian makroekonomi yang terwujud dalam penurunan ukuran keranjang belanja dan volume transaksi yang berkurang. Bagi PayPal, ini berarti penurunan 5-6% dalam transaksi pembayaran, menunjukkan bahwa meskipun perusahaan berinvestasi besar-besaran dalam inisiatif baru, pertumbuhan pendapatan jangka pendek tetap terbatas oleh kekuatan eksternal di luar kendali manajemen.

Dari Pemroses Pembayaran ke Ekosistem Perdagangan: Pivot Strategis PayPal

Alih-alih menerima perannya sebagai pemroses pembayaran tradisional, PayPal secara agresif mengubah posisinya menjadi platform perdagangan komprehensif. Perusahaan telah mengajukan permohonan ke Departemen Lembaga Keuangan Utah dan Federal Deposit Insurance Corporation untuk mendirikan PayPal Bank—sebuah perusahaan pinjaman industri yang diusulkan berizin di Utah yang akan semakin memperkuat kehadiran layanan keuangannya.

Peningkatan ekosistem tambahan meliputi PayPal Ads Manager, yang memungkinkan pedagang kecil mengelola jaringan media ritel mereka sendiri, dan PayPal links, fitur transfer peer-to-peer yang disederhanakan. Platform PayPal World yang baru diluncurkan mengkonsolidasikan sistem pembayaran utama dan dompet digital ke dalam antarmuka terpadu. Inisiatif-inisiatif ini secara kolektif memposisikan PayPal sebagai pemain infrastruktur dasar dalam ekosistem perdagangan digital yang sedang berkembang, bukan sekadar fasilitator transaksi.

Taruhan Perdagangan AI: Perdagangan Agenik sebagai Frontier Berikutnya

Mungkin langkah strategis paling ambisius melibatkan dorongan agresif PayPal ke dalam perdagangan agenik—ruang di mana agen AI otonom bertindak sebagai asisten belanja, membantu konsumen menemukan, membandingkan, dan membeli produk tanpa meninggalkan antarmuka AI. Perusahaan meluncurkan layanan perdagangan agenik pada Oktober 2025 dengan Store Sync, sebuah platform yang memungkinkan pengalaman belanja yang mulus.

Akuisisi Cymbio oleh perusahaan semakin memperkuat posisi ini, menyediakan kemampuan orkestrasi multi-saluran di berbagai platform yang sedang berkembang. Yang menarik, PayPal telah menjalin kemitraan penting dengan Microsoft (menggerakkan Copilot Checkout dalam Microsoft Copilot), OpenAI (memungkinkan checkout dalam ChatGPT), dan Perplexity (memfasilitasi transaksi di Perplexity Pro). Ini bukan sekadar integrasi kecil; mereka mewakili pijakan strategis dalam infrastruktur perdagangan digital generasi berikutnya yang dapat mendefinisikan dekade e-commerce berikutnya.

Venmo Menjadi Mesin Pertumbuhan PayPal di Tengah Tantangan Lebih Luas

Sementara bisnis inti PayPal menghadapi tekanan makro, Venmo muncul sebagai titik terang yang nyata. Pada Q3 2025, pendapatan Venmo meningkat lebih dari 20% tahun-ke-tahun, dengan akun aktif bulanan kartu debit bertumbuh lebih dari 40% dan volume transaksi Pay with Venmo meningkat sekitar 40%. Ini adalah metrik yang mengesankan yang mencerminkan adopsi yang kuat di kalangan demografi muda, berpenghasilan tinggi, dan mahir teknologi.

Perkiraan pendapatan Venmo tahun penuh 2025 diperkirakan mencapai $1,7 miliar (tidak termasuk pendapatan bunga), mewakili pertumbuhan lebih dari 20% dan percepatan 10 poin dari dua tahun sebelumnya. Bagi investor yang menilai apakah akan membeli atau menahan ekuitas PayPal, trajektori Venmo menawarkan salah satu alasan paling jelas untuk optimisme jangka panjang.

Mengapa Saham PYPL Anjlok: Mengkaji Hambatan Operasional dan Kompresi Margin

Meskipun ada kemajuan strategis, prospek jangka pendek PayPal sangat memburuk. CFO Jamie Miller mengungkapkan bahwa bisnis checkout bermerek melambat, diperkirakan tumbuh lebih lambat di Q4 2025 dibandingkan Q3. Lebih mengkhawatirkan, manajemen memberi sinyal bahwa tahun 2026 akan melihat peningkatan biaya operasional yang akan melebihi pertumbuhan margin transaksi, yang berarti pertumbuhan laba per saham akan melambat secara signifikan dibandingkan 2025.

Transaksi pembayaran menurun, dan insiden penipuan meningkat 50% tahun-ke-tahun di seluruh rangkaian produk PayPal, menambah tekanan operasional. Tantangan-tantangan ini menjelaskan penurunan tajam saham dan mengapa banyak investor memilih menjual daripada menahan selama masa transisi.

Paradoks Penilaian: Apakah Saham PYPL Cukup Murah untuk Dibeli?

Di tengah penurunan, saham PayPal menjadi sangat murah secara relatif. Saham diperdagangkan pada rasio 9,15X laba perkiraan 12 bulan ke depan dibandingkan rata-rata industri Layanan Transaksi Keuangan Zacks sebesar 19,57X. Ini merupakan diskon signifikan terhadap Visa (diperdagangkan pada 24,46X) dan Mastercard (27,02X), menunjukkan bahwa sebagian besar berita buruk mungkin sudah tercermin dalam harga PYPL.

Skor Nilai Zacks A menegaskan penilaian ini, menunjukkan bahwa berdasarkan metrik penilaian tradisional, PayPal menawarkan titik masuk yang menarik bagi investor yang mencari diskon. Pertanyaannya, apakah penilaian saja cukup untuk membenarkan rekomendasi beli mengingat hambatan operasional yang ada.

Revisi Estimasi Menunjukkan Kehati-hatian bagi Calon Pembeli

Meskipun penilaian menarik, sentimen analis telah berbalik menjadi sangat berhati-hati. Estimasi Konsensus Zacks untuk laba per saham PYPL tahun 2026 telah menurun 2 sen menjadi $5,75 dalam minggu terakhir, mencerminkan skeptisisme yang meningkat terhadap profitabilitas jangka pendek. Ketika analis menurunkan estimasi setelah saham sudah turun secara signifikan, ini sering kali menandakan bahwa pesimisme pasar mungkin beralasan.

Tren negatif dalam revisi estimasi ini harus membuat investor berhati-hati saat mempertimbangkan kapan membeli—ini menunjukkan bahwa tantangan PYPL mungkin akan berlanjut hingga 2026, bukan hanya sekadar penurunan sesaat.

Keputusan Investasi: Kapan Menjual Ekspektasi dan Meninjau Ulang Posisi Anda

Bagi investor jangka panjang, tesis PayPal tetap menarik: perusahaan membangun infrastruktur perdagangan generasi berikutnya, Venmo terus mempercepat, dan perdagangan agenik mewakili pasar yang sangat besar. Namun, timing sangat penting.

Dengan peringkat Zacks #4 (Jual), rekomendasi adalah menghindari membeli situasi ini pada level saat ini meskipun valuasi menarik. Tantangan operasional yang terus berlanjut, ditambah revisi estimasi negatif dan pengakuan manajemen tentang tekanan margin di masa depan, menunjukkan bahwa kesabaran sangat diperlukan. Meskipun harga saham yang murah mungkin menggoda investor oportunistik untuk membeli, pendekatan yang lebih bijaksana adalah menjual keyakinan bahwa pemulihan akan segera terjadi dan menunggu bukti nyata stabilisasi metrik waralaba sebelum membuka atau menambah posisi.

Lingkungan saat ini menyajikan skenario di mana mentalitas “beli saat turun” sebaiknya dibatasi oleh manajemen risiko yang disiplin. Pendekatan menjual terlebih dahulu—menunggu revisi negatif untuk stabil—adalah langkah yang lebih bijaksana.