Pertarungan Logam Tanah Jarang: MP Materials vs. Lynas—Posisi Strategis dalam Perlombaan Mineral Penting

Sektor tanah jarang global telah muncul sebagai salah satu industri yang paling strategis penting dekade ini, dengan dua pesaing utama—MP Materials dan Lynas Rare Earths Limited—bersaing untuk mengubah kembali kemandirian rantai pasok Barat. Perusahaan-perusahaan ini beroperasi di berbagai segmen rantai nilai tanah jarang, mulai dari ekstraksi dan pengolahan hingga aplikasi manufaktur canggih termasuk produksi magnet berkinerja tinggi untuk kendaraan listrik, sistem pertahanan, dan teknologi presisi. Seiring berkembangnya standar manufaktur—seperti halnya spesifikasi rinci seperti simbol las yang kini mengatur pekerjaan presisi industri—industri tanah jarang juga menuntut pelaksanaan teknis yang teliti dan transparansi rantai pasok.

Dominasi China dalam penambangan tanah jarang (sekitar 70% dari output global) dan terutama dalam pengolahan (90% dari kapasitas global) telah menjadikan diversifikasi rantai pasok Barat sebagai prioritas keamanan nasional. Baik MP Materials maupun Lynas diposisikan sebagai pemain penting dalam penyelarasan geopolitik ini, meskipun mereka mengejar strategi yang secara mendasar berbeda.

Posisi Strategis: Integrasi vs. Diversifikasi Geografis

Pendekatan Terintegrasi MP Materials

MP Materials yang berbasis di Las Vegas telah menegaskan dirinya sebagai satu-satunya produsen tanah jarang yang sepenuhnya terintegrasi di Amerika Serikat, dengan nilai pasar sekitar $11,8 miliar. Keunggulan kompetitif perusahaan berasal dari kendali menyeluruh atas rantai pasok—mulai dari operasi penambangan di Mountain Pass hingga pengolahan canggih, metallisasi, dan kemampuan manufaktur magnet langsung.

Pada Juli 2025, MP Materials mengamankan kesepakatan penting dengan Apple untuk memasok magnet tanah jarang yang diproduksi sepenuhnya di AS dari bahan daur ulang. Bersamaan, perusahaan menjalin kemitraan strategis dengan Departemen Perang AS, mendorong pembangunan fasilitas 10X—pusat manufaktur magnet domestik kedua yang akan meningkatkan kapasitas magnet tanah jarang AS menjadi 10.000 metrik ton per tahun, melayani sektor komersial dan pertahanan.

Laporan keuangan kuartal ketiga 2025 menunjukkan gambaran kinerja yang campuran. Pendapatan menurun 15% dari tahun ke tahun menjadi $56,6 juta, sementara produksi NdPr (neodymium-praseodymium) terpisah mencapai rekor 721 metrik ton—peningkatan 51% dari tahun ke tahun yang mencerminkan percepatan peningkatan produksi. Namun, produksi oksida tanah jarang menurun 4% menjadi 13.254 metrik ton. Segmen Material melaporkan penurunan pendapatan 50% menjadi $31,6 juta karena penjualan konsentrat tanah jarang yang lebih rendah mengimbangi kenaikan harga oksida dan logam NdPr. Segmen Magnetik yang sedang berkembang menghasilkan pendapatan kuartalan sebesar $21,9 juta, dengan produksi magnet komersial awal yang sedang berjalan menuju penyelesaian akhir tahun. Perusahaan melaporkan kerugian sebesar $0,10 per saham di kuartal ketiga, membaik dari kerugian $0,12 per saham di periode tahun sebelumnya.

Model Distribusi Geografis Lynas

Lynas Rare Earths yang berbasis di Perth, dengan nilai sekitar $11,5 miliar, beroperasi melalui jaringan global yang menekankan pengelolaan lingkungan dan transparansi rantai pasok. Operasi perusahaan meliputi Australia dan Malaysia, didukung oleh tambang berkualitas tinggi Mt Weld di Australia Barat dan fasilitas pengolahan canggih di Kalgoorlie dan Kuantan, Malaysia.

Perusahaan mencapai tonggak penting pada 2025 dengan produksi komersial oksida Disprosium dan Terbium di fasilitas Malaysia—menandai produksi pertama tanah jarang berat yang dipisahkan di luar China dalam beberapa dekade. Penyelesaian inisiatif pertumbuhan Lynas 2025 telah membekali perusahaan dengan kapasitas NdPr sebesar 10,5 kiloton per tahun dan menunjukkan peningkatan skala operasional di seluruh jejak globalnya. Sekarang, perusahaan beralih ke kerangka strategis “Menuju 2030”, memprioritaskan optimalisasi kinerja dari investasi modal yang telah selesai dan ekspansi strategis ke segmen logam dan manufaktur magnet.

Trajektori Keuangan dan Ekspektasi Pertumbuhan

Jalur keuangan yang berbeda dari kedua perusahaan mencerminkan tahap kematangan yang berbeda dalam industri ini.

Jalur Menuju Keuntungan MP Materials

Perkiraan Konsensus Zacks memperkirakan kerugian sebesar $0,32 per saham untuk tahun fiskal 2025 bagi MP Materials, membaik dari kerugian $0,44 per saham di 2024. Perkiraan untuk 2026 menunjukkan laba sebesar $0,61 per saham—perubahan besar menuju profitabilitas. Namun, kedua perkiraan ini telah direvisi turun dalam 60 hari terakhir, mencerminkan tekanan margin jangka pendek dari biaya peningkatan skala produksi yang tinggi. Perusahaan memandu menuju laba di Q4 2025, dengan dimulainya Perjanjian Perlindungan Harga Departemen Perang pada Oktober 2025 yang memberikan stabilisasi pendapatan dan perlindungan margin.

Percepatan Pertumbuhan Lynas

Lynas menunjukkan jalur laba jangka pendek yang lebih kuat. Perkiraan tahun fiskal 2026 (berakhir Juni 2026) memproyeksikan laba sebesar $0,19 per saham, meningkat signifikan dari $0,01 di 2025. Perkiraan 2027 memperkirakan $0,31 per saham—meningkat 66% dari tahun sebelumnya. Meski begitu, kedua perkiraan untuk 2026 dan 2027 telah menurun dalam beberapa minggu terakhir, menunjukkan kehati-hatian pasar terkait risiko eksekusi.

Performa Pasar dan Dinamika Valuasi

Dalam dua belas bulan terakhir, MP Materials naik 220,6%, mengungguli kenaikan Lynas sebesar 186,9%. Meski kinerja harga ini lebih unggul, MP diperdagangkan dengan valuasi premi yang signifikan. MP memiliki rasio harga-ke-penjualan 12 bulan ke depan sebesar 24,56X, jauh melebihi rata-rata sektor sebesar 1,35X. Lynas diperdagangkan dengan rasio harga-ke-penjualan 13,95X—masih tinggi dibandingkan tolok ukur industri tetapi jauh lebih masuk akal dibandingkan premi MP.

Kesenjangan valuasi ini mencerminkan ekspektasi investor: model produksi terintegrasi penuh di AS dan kemitraan profil tinggi (Apple, pemerintah AS) memberi premi harga, sementara Lynas yang memiliki kemampuan produksi terbukti dan pertumbuhan laba jangka pendek yang lebih kuat menawarkan nilai yang lebih baik pada level saat ini.

Kasus Investasi: Posisi untuk Eksposur Jangka Panjang

Kedua perusahaan beroperasi dalam tren sekuler yang menarik: meningkatnya permintaan negara-negara Barat untuk kemandirian rantai pasok dalam mineral kritis. Sektor tanah jarang akan tetap menjadi pusat proliferasi kendaraan listrik, sistem pertahanan canggih, dan manufaktur teknologi tinggi—sektor di mana presisi dan keandalan sejalan dengan standar teknis yang mengatur spesifikasi industri seperti simbol las yang digunakan dalam lingkungan manufaktur presisi.

MP Materials unggul dalam posisi strategis, dukungan pemerintah, dan kepastian pasokan jangka panjang. Namun, hambatan keuntungan jangka pendek dan valuasi premi menciptakan risiko eksekusi. Jalur perusahaan ini mengarah pada penciptaan nilai jangka panjang, tergantung keberhasilan dalam ekspansi margin dan penyelesaian fasilitas manufaktur magnet 10X.

Lynas muncul sebagai proposisi yang lebih seimbang, menggabungkan skala operasional yang terbukti, pertumbuhan laba jangka pendek yang lebih baik, rasio valuasi yang masuk akal, dan ekspansi strategis ke manufaktur magnet. Basis aset internasional perusahaan memberikan diversifikasi geografis dibandingkan konsentrasi operasi di AS milik MP.

Penilaian Keseluruhan: Bagi investor yang mencari katalis pertumbuhan langsung dengan valuasi yang masuk akal, Lynas merupakan peluang jangka pendek yang lebih menarik. MP Materials, meskipun penting secara strategis dan didukung pemerintah, membutuhkan kesabaran melalui siklus investasi saat ini. Lynas mendapatkan peringkat Zacks #2 (Beli), sementara MP Materials mendapatkan peringkat #4 (Jual), mencerminkan profil risiko-imbalan yang lebih menarik melalui eksposur ke produsen tanah jarang asal Australia ini.

Pertumbuhan jangka panjang sektor tanah jarang tetap utuh terlepas dari pilihan perusahaan jangka pendek—namun Lynas saat ini menawarkan metrik masuk yang lebih unggul bagi investor baru.