Tunggu Hingga Kedua Tantangan Ini Diperbaiki Sebelum Berinvestasi di Saham Ford

Ford Motor Company menyajikan kasus investasi yang menarik dengan rasio P/E yang atraktif sebesar 11, imbal hasil dividen hampir 4,5%, dan posisi kuat di truk serta SUV yang menguntungkan. Namun, calon investor sebaiknya berhenti sejenak hingga produsen mobil ini menyelesaikan dua tantangan operasional besar yang terus membebani pengembalian pemegang saham.

Krisis Recall yang Terus Membesar

Ford mencapai tonggak yang tidak menguntungkan pada tahun 2025, dengan 153 recall yang mempengaruhi sekitar 13 juta kendaraan—lonjakan tajam dari 89 recall di tahun 2024. Pola peningkatan ini bukan sekadar kekhawatiran statistik; hal ini secara langsung mempengaruhi kinerja keuangan perusahaan dan reputasi merek. Dalam laporan laba kuartal kedua 2024, biaya garansi melonjak sebesar 800 juta dolar saja, menyebabkan produsen mobil ini gagal memenuhi ekspektasi Wall Street. Selain konsekuensi keuangan langsung, selama bertahun-tahun memimpin industri dalam recall telah merusak kemampuan Ford untuk menarik pelanggan dari pesaing—salah satu tantangan terberat di sektor otomotif yang sangat bergantung pada loyalitas.

CEO Jim Farley telah memprioritaskan peningkatan kualitas dalam beberapa tahun terakhir, dan sebagian besar kendaraan yang direcall berasal dari model-model lama dalam armada global. Namun, ketekunan masalah ini menunjukkan tantangan sistemik yang lebih dalam dan harus diselesaikan. Hingga Ford menunjukkan peningkatan berkelanjutan dalam kualitas manufaktur dan keandalan desain, biaya garansi akan terus menggerogoti profitabilitas.

Ketika Biaya Garansi Menjadi Beban Bawah

Dampak keuangan dari recall tidak terbatas pada insiden tunggal. Biaya garansi sebagai persentase dari pendapatan Ford telah meningkat secara stabil, menciptakan hambatan pada margin tepat saat perusahaan membutuhkan arus kas untuk investasi strategis. Biaya yang meningkat ini merupakan modal yang seharusnya dapat digunakan untuk inovasi, membayar dividen, atau memperkuat neraca keuangan.

Yang membedakan situasi Ford dari pesaing adalah konsistensi tantangan ini. Data dari pengajuan SEC Ford mengungkapkan bahwa ini bukan hanya lonjakan kuartalan sementara, melainkan tren yang mengkhawatirkan selama bertahun-tahun. Investor harus memantau apakah inisiatif kualitas manajemen mulai membalikkan tren ini. Hingga biaya garansi stabil sebagai persentase dari pendapatan, mereka akan tetap menjadi hambatan signifikan terhadap pertumbuhan di masa depan.

Mengapa Kerugian EV Menjadi Titik Balik

Meskipun tantangan recall masih berlangsung, strategi kendaraan listrik Ford menawarkan narasi kontras—satu dengan potensi nyata untuk pemulihan. Divisi Model-e perusahaan kehilangan lebih dari 5 miliar dolar pada 2024, angka yang cukup besar sehingga memaksa Ford melakukan biaya khusus sebesar 19,5 miliar dolar untuk secara fundamental mengatur ulang pendekatan elektrifikasi mereka.

Alih-alih mengejar kendaraan listrik murni secara prematur, Ford beralih ke teknologi hybrid, yang sering kali menghasilkan margin yang sebanding atau bahkan lebih tinggi dari kendaraan bensin tradisional. Fleksibilitas strategis ini menunjukkan kemampuan adaptasi manajemen. Lebih penting lagi, Ford berencana meluncurkan pickup listrik midsize yang terjangkau sekitar 2027 dengan harga mendekati 30.000 dolar, memanfaatkan inovasi dari Platform EV Universal baru mereka. Perusahaan telah menandai bahwa model baru ini diharapkan mencapai profitabilitas sejak awal siklus hidupnya—sebuah pembeda penting dari pesaing industri yang masih merugi di program EV.

Keunggulan Hybrid dan Peluang Masa Depan

Peralihan Ford mengakui realitas pasar yang banyak ditolak oleh pesaing: adopsi kendaraan listrik oleh konsumen di AS belum sebanding dengan pasar Eropa dan China. Dengan fokus pada hybrid, Ford menangkap pembeli yang peduli lingkungan tanpa mengorbankan margin. Strategi tengah ini mungkin lebih menguntungkan daripada taruhan murni EV, menciptakan benteng kompetitif hingga elektrifikasi penuh menjadi secara ekonomi menarik.

Selain powertrain konvensional, Ford tetap terlibat dalam teknologi kecerdasan buatan dan kendaraan otonom—sektor dengan potensi jangka panjang yang besar. Ford Pro, divisi komersialnya, terus menghasilkan pendapatan berulang dan pengembalian yang menarik. Kekuatan ini memberikan fondasi untuk pemulihan.

Kapan Investor Sebaiknya Membeli?

Saham Ford layak dipertimbangkan setelah dua kondisi terpenuhi: perbaikan material dalam frekuensi recall dan rasio biaya garansi, serta kemajuan yang terlihat menuju profitabilitas di divisi Model-e atau inisiatif EV. Hingga metrik ini berubah secara signifikan—yang kemungkinan membutuhkan 2-3 kuartal dengan peningkatan yang terbukti—penilaian saat ini sudah memasukkan optimisme yang belum terealisasi secara operasional.

Neraca keuangan perusahaan yang solid, dividen yang menguntungkan, dan posisi strategis di kendaraan komersial serta potensi masa depan otonom membuat Ford layak dipantau. Tetapi, timing sangat penting dalam investasi saham. Tunggu hingga perusahaan membuktikan mampu mengeksekusi kualitas dan profitabilitas EV sebelum menginvestasikan modal. Momen tersebut mungkin akan tiba dalam 12-24 bulan mendatang saat inisiatif strategis Ford matang, tetapi konfirmasi melalui hasil nyata, bukan janji, harus menjadi panduan Anda.