Harga Gas Alam Berbalik Arah: Lonjakan Produksi Mengalahkan Dampak Badai Musim Dingin

Futures gas alam Nymex Maret ditutup turun tajam pada hari Senin, merosot -25,65% (-1,117) untuk menetap di level terendah 3 minggu baru. Pembalikan dramatis dari puncak 3 tahun minggu lalu menyoroti tekanan volatil yang membentuk ulang pasar energi saat produksi AS kembali meningkat dan pola cuaca berangin lebih hangat di seluruh benua.

Pemulihan Badai Membanjiri Pasar dengan Produksi Gas

Pemulihan produksi gas alam AS menjadi pendorong utama penjualan tajam hari Senin. Volume produksi melonjak ke 111,6 bcf/hari—tingkat tertinggi dalam hampir dua minggu—sebagai operasi yang sebelumnya dihentikan oleh badai musim dingin parah minggu lalu kembali beroperasi. Skala gangguan produksi cukup besar: sekitar 50 miliar kaki kubik gas dipaksa offline selama kejadian badai, mewakili sekitar 15% dari total output gas alam AS selama periode tersebut.

Menurut data BNEF, produksi gas kering di Lower-48 pada hari Senin mencapai 111,6 bcf/hari, meningkat +5,7% dari tahun ke tahun. Pemulihan pasokan ini sangat kontras dengan hambatan produksi yang sebelumnya mendorong harga ke level astronomis hanya beberapa hari lalu. Gangguan cuaca tersebut, dikombinasikan dengan suhu ekstrem yang menyebabkan pembekuan di Texas dan wilayah produksi utama lainnya, sementara waktu menaikkan harga gas alam ke wilayah yang belum terlihat selama tiga tahun.

Ramalan Cuaca Lebih Hangat, Mengurangi Tekanan Permintaan

Saat pasokan pulih, faktor permintaan berbalik lebih rendah. Commodity Weather Group merilis ramalan 10 hari terbaru yang menunjukkan tren pemanasan di seluruh pola cuaca AS—sebuah perkembangan yang langsung menekan ekspektasi konsumsi pemanas gas alam. Dual relief ini—baik dari sisi pasokan maupun permintaan—menciptakan tekanan jual yang signifikan yang mempercepat kerugian sepanjang sesi perdagangan.

Data permintaan dari BNEF menunjukkan permintaan gas di Lower-48 pada hari Senin sebesar 117,3 bcf/hari, meskipun ini mewakili lonjakan +34,4% dari tahun ke tahun, ramalan cuaca yang lebih hangat menyarankan tingkat konsumsi yang tinggi tersebut tidak akan bertahan lama.

Perbedaan pola regional menjadi jelas saat meninjau aliran ekspor LNG. Perkiraan aliran bersih ke terminal ekspor gas alam AS pada hari Senin mencapai 18,4 bcf/hari, meningkat +85,9% dari minggu sebelumnya. Kekuatan LNG ini memberikan sedikit penyeimbang terhadap kekhawatiran permintaan domestik, meskipun ramalan cuaca yang menghangat membatasi dukungan pasar.

Faktor Fundamental Pasokan Menunjukkan Sinyal Campuran

Level persediaan terus menunjukkan pasokan gas alam yang cukup di seluruh sistem. Data mingguan EIA menunjukkan bahwa persediaan gas alam untuk minggu yang berakhir 23 Januari berkurang sebesar 242 bcf—lebih besar dari ekspektasi konsensus sebesar -238 bcf dan di atas rata-rata penarikan mingguan 5 tahun sebesar -208 bcf. Meskipun penarikan ini lebih besar dari rata-rata, level penyimpanan per 23 Januari tetap +9,8% dari tahun ke tahun dan +5,3% di atas rata-rata musiman 5 tahun mereka, mengonfirmasi cadangan pasokan yang melimpah.

Persediaan di Eropa menunjukkan gambaran berbeda. Per 31 Januari, penyimpanan gas di benua tersebut hanya mencapai 41% kapasitas, jauh di bawah rata-rata 5 tahun sebesar 57% untuk waktu ini tahun ini. Divergensi ini menyoroti sifat regional dari dinamika pasokan gas alam.

Melihat ke depan, prospek pasokan jangka panjang memberikan sedikit dukungan untuk harga. EIA pada pertengahan Januari menurunkan proyeksi produksinya untuk 2026 menjadi 107,4 bcf/hari dari perkiraan bulan sebelumnya sebesar 109,11 bcf/hari. Namun, proyeksi ini bertentangan dengan produksi saat ini yang mendekati rekor tertinggi, dengan rig pengeboran aktif di AS baru-baru ini mencapai level tertinggi dalam 2 tahun. Baker Hughes melaporkan bahwa rig gas aktif pada minggu yang berakhir 30 Januari meningkat 3 menjadi 125 rig—sedikit di bawah rekor 2,25 tahun sebesar 130 rig yang ditetapkan pada akhir November.

Aktivitas Pengeboran Tetap Tinggi Meski Harga Menghadapi Tekanan

Jumlah rig yang tinggi menunjukkan aktivitas pengeboran yang terus berlanjut meskipun harga baru-baru ini anjlok. Dalam perbandingan satu tahun, jumlah rig gas telah pulih secara substansial dari titik terendah 4,5 tahun sebesar 94 rig yang tercatat pada September 2024. Pemulihan infrastruktur pengeboran ini menunjukkan bahwa produsen tetap berkomitmen untuk ekspansi gas alam meskipun harga saat ini melemah.

Data pembangkit listrik memberikan tekanan tambahan. Edison Electric Institute melaporkan bahwa output listrik di Lower-48 AS pada minggu yang berakhir 24 Januari turun -6,3% dari tahun ke tahun menjadi 91.131 GWh, mengurangi permintaan listrik untuk pembangkit gas alam. Namun, tren output 52 minggu tetap mendukung, dengan total pembangkit listrik naik +2,1% dari tahun ke tahun menjadi 4.286.060 GWh selama periode 52 minggu terakhir.

Gabungan dari pemulihan produksi, ramalan cuaca yang lebih hangat, dan cadangan penyimpanan yang cukup mengungguli faktor pendukung dari ekspor LNG yang kuat dan permintaan jangka pendek yang tinggi. Pasar gas alam menghadapi latar belakang yang cair di mana faktor fundamental pasokan terus berubah lebih cepat dari yang diperkirakan, meninggalkan arah harga tergantung pada kecepatan normalisasi produksi lebih lanjut dan respons permintaan terhadap ramalan pemanasan.