Lomba $20B Capex: Bagaimana Raksasa Teknologi Berinvestasi untuk Membentuk Masa Depan AI

Elon Musk telah lama memposisikan Tesla sebagai lebih dari sekadar produsen mobil. Saat perusahaan menghadapi persaingan sengit dari produsen EV China dan tingkat adopsi yang lebih lambat dari perkiraan, Tesla beralih ke kecerdasan buatan, robotika, dan teknologi otonom—area-area yang Musk yakini akan menentukan era pertumbuhan berikutnya. Perubahan strategis ini tercermin dalam rencana pengeluaran modal Tesla. Perusahaan memperkirakan capex akan melebihi $20 miliar pada tahun 2026, lebih dari dua kali lipat dari sekitar $8,5 miliar pada tahun 2025 dan secara signifikan melampaui rekor tertinggi sebelumnya sebesar $11,3 miliar yang dicatat pada tahun 2024. Ekspansi capex yang agresif ini menandakan komitmen Tesla untuk membangun fondasi teknologi yang dibutuhkan untuk kendaraan otonom, robotaxi, dan robotika canggih.

Perombakan Capex Tesla: Membangun Lebih dari Sekadar Pabrik

Rencana capex sebesar $20 miliar Tesla menargetkan enam fasilitas baru utama, termasuk pabrik yang didedikasikan untuk menyempurnakan operasi, produksi baterai LFP, pembuatan CyberCab, produksi truk Semi, megafactory generasi berikutnya, dan perakitan robot Optimus. Namun, capex tidak hanya tentang bangunan dan infrastruktur fisik. Sebagian besar dana akan digunakan untuk infrastruktur komputasi AI—fondasi komputasi yang diperlukan untuk meningkatkan kemampuan mengemudi penuh otomatis, penyebaran robotaxi, dan operasi robotika. Perusahaan juga mengalokasikan sumber daya untuk memperluas kapasitas pabrik yang ada dan membangun infrastruktur pendukung untuk efisiensi operasional. Dengan cadangan kas sekitar $44 miliar, Tesla memiliki fleksibilitas keuangan untuk melaksanakan agenda capex yang ambisius ini. Strategi pengeluaran modal ini menegaskan evolusi Tesla dari produsen mobil tradisional menjadi perusahaan berbasis teknologi dan AI, memposisikan perusahaan untuk keunggulan kompetitif jangka panjang dalam mobilitas otonom dan robotika.

Lonjakan Capex di Dunia Teknologi: Meta dan Nebius Mengikuti Tren

Laju capex agresif Tesla tidak terjadi secara terisolasi. Di seluruh sektor teknologi, pemain utama meningkatkan pengeluaran modal mereka seiring munculnya AI sebagai pembeda utama. Meta Platforms secara signifikan meningkatkan capex untuk mendukung ekspansi infrastruktur AI. Raksasa media sosial ini memproyeksikan capex antara $115 miliar dan $135 miliar pada tahun 2026—peningkatan drastis dari $72,2 miliar pada tahun 2025 dan lebih dari tiga kali lipat dari tingkat pengeluaran tahun 2024. Fokus capex Meta berpusat pada pembangunan pusat data, pengamanan kapasitas komputasi canggih, dan pendanaan untuk Meta Superintelligence Labs yang baru didirikan.

Demikian pula, Nebius—pemain baru dalam layanan infrastruktur AI—mengumumkan ekspansi capex yang ambisius. Awalnya memproyeksikan pengeluaran modal sebesar $2 miliar, Nebius telah merevisi rencana capex-nya ke atas menjadi $5 miliar untuk tahun 2025. Dana ini akan digunakan untuk memastikan sumber daya penting termasuk kapasitas daya listrik, akuisisi tanah, lokasi fisik, dan perangkat keras khusus, memungkinkan percepatan penyebaran pusat data dan peluncuran infrastruktur GPU berskala besar. Pergeseran capex ini mencerminkan pengakuan strategis bahwa siapa pun yang mengendalikan infrastruktur AI akan membentuk lanskap kompetitif industri.

Implikasi Investasi dan Perspektif Pasar

Saham Tesla telah naik 12% selama 12 bulan terakhir, tetapi masih kalah dari rekan-rekan industri secara umum. Dari sudut pandang valuasi, Tesla diperdagangkan dengan rasio harga-ke-penjualan ke depan sebesar 15,38, melebihi rata-rata industri dan rata-rata lima tahun historisnya. Saham ini memiliki Skor Nilai (Value Score) F, menandakan tingkat valuasi yang premium. Revisi analis terbaru terhadap panduan laba Tesla dalam 90 hari terakhir menunjukkan ketidakpastian terkait jadwal pelaksanaan inisiatif capex yang diumumkan. Saat ini, Tesla memegang Peringkat Zacks #4 (Jual), yang menunjukkan potensi kenaikan terbatas dari level saat ini berdasarkan metrik valuasi konvensional.

Gelombang capex yang sedang berlangsung di Meta, Nebius, dan Tesla mengungkapkan perubahan fundamental dalam cara perusahaan teknologi mengalokasikan modal. Alih-alih mengoptimalkan operasi yang ada, perusahaan-perusahaan ini melakukan taruhan besar pada kemampuan generasi berikutnya. Bagi investor, pertanyaan utama adalah apakah investasi capex ini akan menghasilkan pengembalian yang cukup untuk membenarkan komitmen pengeluaran luar biasa yang diumumkan untuk 2026 dan seterusnya.