Premium Perang Mendorong Kutipan Emas ke Puncak Sejarah

Logam mulia mengalami lonjakan dramatis saat para investor berbondong-bondong mencari aset aman di tengah meningkatnya ketegangan di Timur Tengah. Retorika perang seputar permusuhan AS-Iran mengirim gelombang kejutan melalui pasar komoditas, dengan emas dan perak mencatat performa terkuat dalam beberapa sesi terakhir. Pergerakan pasar ini mencerminkan pola klasik di mana ketidakpastian geopolitik mendorong permintaan terhadap aset defensif—fenomena yang sudah dikenal oleh para investor yang pernah melewati reli yang dipicu konflik sebelumnya.

Logam Mulia Membuka Lembaran Baru di Tengah Meningkatnya Ketegangan Perang

Emas Comex bulan Januari untuk pengiriman bulan depan melonjak sebesar $221,70, atau 4,36%, menutup di $5.301,60 per troy ons—menandai rekor penutupan baru. Tonggak ini menandai tujuh sesi berturut-turut kenaikan, menegaskan minat investor yang terus-menerus terhadap emas seiring meningkatnya ketegangan. Futures perak Comex mengikuti jejaknya, melompat $7,5880, atau 7,19%, untuk menetap di $113,111 per troy ons, menandakan bahwa permintaan aset aman meluas ke seluruh kompleks logam mulia.

Pergerakan tak tertandingi dalam kutipan emas ini mencerminkan respons investor terhadap pengumuman Presiden Trump melalui Truth Social bahwa sebuah kekuatan angkatan laut besar sedang menuju Iran, didukung kesiapan untuk aksi militer jika diplomasi gagal. Menteri Luar Negeri Iran membalas bahwa negosiasi tidak dapat berlangsung di bawah ancaman, sambil berjanji akan siap secara militer. Kata-kata perang semakin memanas ketika Iran memperingatkan negara-negara tetangga bahwa mengizinkan operasi militer AS dari wilayah mereka akan diperlakukan sebagai tindakan hostile. Dengan Hizbullah dari Lebanon dan milisi Houthi dari Yaman menyatakan dukungan untuk Iran, sementara Arab Saudi menyatakan tidak akan mengizinkan serangan dari tanahnya, kalkulasi regional menjadi semakin kompleks—dan semakin menguntungkan bagi kutipan emas.

Retorika Perang dan Permintaan Aset Perlindungan

Premi risiko geopolitik telah menjadi faktor dominan dalam penetapan harga logam mulia. Investor secara historis cenderung beralih ke emas saat ketakutan perang karena nilainya tetap terikat pada utilitas nyata daripada kualitas kredit. Berbeda dengan obligasi atau saham, daya tarik emas justru menguat saat perang atau konflik mengancam stabilitas sistem keuangan. Karakter defensif ini menjelaskan mengapa kutipan emas bergerak berlawanan dengan selera risiko—semakin besar ketidakpastian, semakin tinggi harga yang tercapai.

Deploy militer terbaru Trump mengikuti bulan-bulan tekanan yang meningkat terhadap ambisi nuklir Iran, disertai permintaan pada bulan Desember agar Iran menahan kekerasan terhadap para pengunjuk rasa. Setelah muncul laporan bahwa ribuan orang tewas sebagai respons terhadap kerusuhan sipil, posisi militer semakin dipercepat. Kombinasi dari penempatan militer aktif, peringatan perang yang tegas, dan sekutu regional yang mengurangi posisi mereka menciptakan lingkungan di mana permintaan safe-haven untuk emas fisik dan premi perang di masa depan dalam kutipan komoditas menjadi saling memperkuat.

Bank Sentral Tetap Stabil Sementara Ketidakpastian Perang Meningkat

Federal Reserve menyelesaikan pertemuan kebijakan dua hari dengan pengumuman yang diharapkan hari ini mengenai keputusan suku bunga. Menurut CME Group’s FedWatch Tool, trader saat ini memperhitungkan probabilitas 97,2% bahwa suku bunga akan tetap tidak berubah. Alih-alih mengantisipasi pemotongan suku bunga, investor lebih fokus pada mendapatkan gambaran penilaian ekonomi dan prospek inflasi dari Fed.

Jeda dalam kebijakan moneter ini, meskipun risiko perang meningkat, mencerminkan penilaian Fed bahwa inflasi tetap cukup tinggi untuk memerlukan kewaspadaan terus-menerus. Ketegangan antara tekanan deflasi yang didorong perang (seiring komoditas melonjak dan investor mencari keamanan) dan risiko inflasi yang tetap ada meninggalkan bank sentral dalam posisi yang sangat hati-hati. Para pelaku pasar akan memantau komunikasi Fed untuk mendapatkan sinyal tentang bagaimana pembuat kebijakan memandang risiko geopolitik yang ekstrem.

Data ekonomi minggu ini menunjukkan bahwa Indeks Pembelian Asosiasi Bankir Hipotek menurun menjadi 193,30 poin untuk minggu yang berakhir akhir Januari dari 194,10 minggu sebelumnya, menunjukkan permintaan perumahan tetap lemah di tengah ketidakpastian yang lebih luas.

Dinamika Perdagangan Global Berubah di Tengah Ketegangan Geopolitik

Selain konflik di Timur Tengah, ketegangan perdagangan sedang mengubah dinamika pasar global. Trump mengumumkan kenaikan tarif impor dari Korea Selatan menjadi 25%, memicu Seoul untuk segera mencari negosiasi. Menurut riset dari Center for Strategic and International Studies, sekitar 1,2 juta pejuang Rusia telah terbunuh, terluka, atau dinyatakan hilang sejak perang Rusia-Ukraina meletus empat tahun lalu—pengingat suram akan beban ekonomi dari konflik tersebut.

Sementara itu, diplomat dari Rusia dan Ukraina baru-baru ini bertemu di Abu Dhabi untuk diskusi, meskipun pejabat AS tetap berhati-hati tentang peluang terobosan meskipun retorika Trump optimis. Dalam perkembangan yang kontras, India dan Uni Eropa menyelesaikan Perjanjian Perdagangan Bebas bersejarah yang mencakup sekitar 25% dari PDB global. Perdana Menteri India Narendra Modi menyebut kesepakatan ini—yang tertunda karena isu “sensitif bersama” yang kini terselesaikan—sebagai “ibu dari semua kesepakatan.” FTA ini menjadi kekuatan stabilisasi penting di tengah lingkungan perdagangan yang otherwise turbulen. Trump belum memberikan komentar tentang kesepakatan ini.

Indeks dolar AS diperdagangkan di angka 96,48, naik 0,27 atau 0,28%, saat investor menimbang sinyal yang bersaing: premi perang yang menekan obligasi dan saham sekaligus mendukung dolar sebagai lindung nilai cadangan devisa.

Dinamika yang berlaku menunjukkan bahwa ketakutan perang akan terus mendukung kutipan emas hingga ketegangan geopolitik mereda, menjadikan posisi safe-haven sebagai lindung nilai portofolio yang rasional dalam lingkungan saat ini.