Akumulasi 45.000 Saham C WorldWide Group di MercadoLibre: Taruhan Strategis pada E-Commerce Amerika Latin

C WorldWide Group Holding A/S melakukan langkah signifikan pada awal Februari 2026 dengan memperluas kepemilikan MercadoLibre secara substansial melalui pembelian saham ekuitas besar-besaran. Dana tersebut mengakuisisi lebih dari 45.000 saham tambahan selama kuartal keempat, yang merupakan taruhan bermakna pada raksasa e-commerce dan fintech Amerika Latin. Akuisisi agresif ini menunjukkan tingkat kepercayaan institusional yang tinggi terhadap potensi pemulihan MELI, meskipun saham tersebut menghadapi tekanan kompetitif dan tantangan kredit.

Transaksi 45.000 Saham: Skala dan Dampak

Akuisisi ini melibatkan sekitar 45.747 saham dengan nilai sekitar 94 juta dolar berdasarkan harga rata-rata kuartalan—sebuah komitmen besar bagi investor institusional mana pun. Pembelian ini meningkatkan posisi total MercadoLibre C WorldWide menjadi 53.411 saham senilai sekitar 108 juta dolar pada akhir kuartal. Nilai posisi keseluruhan meningkat sebesar 87,34 juta dolar selama kuartal tersebut, dengan mempertimbangkan baik saham baru yang diperoleh maupun pergerakan harga.

Dalam istilah relatif, transaksi tunggal ini mewakili 1,64% dari total aset ekuitas AS yang dapat dilaporkan oleh C WorldWide, menegaskan pentingnya strategis dari investasi ini. Setelah pembelian tersebut, MELI kini menyumbang 1,88% dari total aset dana, menempatkannya di luar lima besar kepemilikan dana tetapi tetap memiliki bobot portofolio yang berarti.

Konteks Pasar: Mengapa Saat Ini, Mengapa Saham Ini?

Waktu ekspansi C WorldWide ke MercadoLibre mencerminkan penilaian yang matang terhadap fundamental perusahaan dan kondisi makroekonomi. Sepanjang tahun sebelumnya, saham MELI hanya memberikan pengembalian total sekitar 10%, jauh tertinggal dari kinerja lebih kuat indeks S&P 500. Kinerja yang kurang baik ini menciptakan peluang valuasi bagi investor kontra yang bersedia melihat lebih dalam di balik permukaan.

Tantangan operasional MELI di tahun 2025 memang nyata. Divisi fintech perusahaan, Mercado Pago, menghadapi tekanan kredit yang meningkat karena akumulasi pinjaman macet di portofolio pinjaman Latin Amerika-nya. Tantangan ini memaksa perusahaan untuk mengalokasikan cadangan besar untuk piutang tak tertagih, yang berdampak negatif terhadap profitabilitas. Selain itu, persaingan e-commerce semakin intensif dengan ekspansi Amazon dan pesaing regional lainnya, menekan volume transaksi dan tingkat pertumbuhan.

Namun, investor institusional seperti C WorldWide tampaknya percaya bahwa hambatan ini bersifat sementara. Dana tersebut kemungkinan menyadari bahwa manajemen telah menerapkan solusi teknologi canggih untuk mengidentifikasi dan mengelola risiko kredit dengan lebih baik—mengatasi akar permasalahan penurunan kualitas pinjaman daripada sekadar menaikkan cadangan.

Faktor Makroekonomi: Angin Segar Ekonomi di Pasar Utama

Dinamika ekonomi yang lebih luas mungkin mempengaruhi tesis investasi C WorldWide. Argentina, salah satu pasar terbesar MercadoLibre, mengalami perbaikan ekonomi yang pesat sepanjang 2025. Stabilitas mata uang dan moderasi inflasi menciptakan latar belakang yang lebih kondusif untuk pengeluaran konsumen dan adopsi e-commerce. Demikian pula, transisi kepemimpinan politik di Venezuela setelah kuartal berakhir berpotensi membuka peluang pertumbuhan di pasar dengan potensi e-commerce yang sangat besar dan belum tergarap.

Bagi platform yang terdiversifikasi seperti MercadoLibre yang beroperasi di berbagai pasar Latin Amerika, perbaikan regional ini berarti peluang pertumbuhan pengguna dan ekspansi transaksi yang nyata.

Perspektif Valuasi: Mengurai Rasio P/E

Meskipun MercadoLibre diperdagangkan dengan rasio P/E 51—yang mungkin terlihat mahal secara terpisah—rasio ini cukup bersaing dibandingkan dengan valuasi historis Amazon selama fase pertumbuhan yang sepadan. Perbandingan ini menunjukkan bahwa baik pertumbuhan MELI akan mendekati norma historis, atau pasar telah meremehkan kekuatan laba perusahaan. Salah satu dari skenario ini bisa mendorong upside signifikan bagi investor yang sabar.

Apa Artinya bagi Pengamat Pasar

Pembelian 45.000 saham oleh C WorldWide lebih dari sekadar rebalancing rutin—ini menandakan keyakinan institusional terhadap trajektori jangka panjang MELI. Dana tersebut sudah memiliki eksposur besar terhadap Amazon, sehingga akumulasi MELI ini menunjukkan pilihan yang sengaja untuk memperdalam eksposur terhadap perdagangan digital Latin Amerika daripada sekadar membeli saham Amazon tambahan.

Langkah ini menunjukkan bahwa investor yang canggih sedang memposisikan diri untuk pemulihan MELI seiring hambatan kredit mereda, persaingan menstabil, dan kondisi makro membaik. Apakah keyakinan ini akan dihargai tergantung pada eksekusi, tetapi transaksi ini mengungkapkan di mana setidaknya satu pemain institusional utama menaruh kepercayaan pada e-commerce pasar berkembang.