Sinyal Pasar yang Divergen: Mengapa Kopi Arabica dan Robusta Bergerak ke Arah yang Berlawanan

Pasar kopi global mengirimkan sinyal yang campur aduk minggu ini, dengan kontrak berjangka arabika naik 1,30% sementara robusta menyusut 2,24%, menurun ke level terendah selama empat minggu. Divergensi antara dua varietas kopi utama dunia ini menyoroti kekuatan kompleks yang membentuk kembali perdagangan kopi global. Di satu sisi, cuaca yang menguntungkan di Brasil mendukung hasil panen yang lebih tinggi. Di sisi lain, proyeksi produksi yang melonjak dan pemulihan inventaris menekan harga ke bawah, menciptakan lanskap perdagangan yang tidak merata di mana arabika dan robusta merespons secara berbeda terhadap fundamental pasar yang sama.

Gambaran Pasar: Kisah Dua Jenis Kopi

Perpecahan arabika-robusta mencerminkan ketidakseimbangan struktural yang lebih dalam dalam pasokan kopi global. Arabika, varietas premium yang dikonsumsi terutama di pasar maju, mengalami penutupan posisi short ringan yang sedikit mengangkat harga meskipun secara umum melemah. Robusta, varietas yang lebih tahan terhadap kondisi ekstrem dan digunakan untuk kopi instan serta campuran espresso, telah jatuh lebih tajam karena ekspor Vietnam membanjiri pasar internasional. Divergensi ini menegaskan mengapa trader arabika dan robusta tidak bisa hanya menerapkan strategi yang sama—dinamika pasokan dan pola permintaan berbeda secara tajam.

Panen Melimpah di Brasil Tekan Harga Arabika Meski Cuaca Mendukung Kualitas

Brasil, produsen arabika terbesar di dunia, menerima curah hujan di atas rata-rata yang seharusnya meningkatkan hasil panen di masa depan, tetapi justru menekan harga saat ini. Pada minggu yang berakhir 30 Januari, Minas Gerais—wilayah utama penghasil arabika di Brasil—mencatat curah hujan sebesar 69,8 mm, atau 117% dari rata-rata historis, menurut Somar Meteorologia. Secara teori, ini bullish untuk pasokan kopi jangka panjang, tetapi memperkuat sentimen bearish di kalangan trader yang bersiap menghadapi kelebihan pasokan.

Alasannya? Badan perkiraan panen Brasil, Conab, menaikkan estimasi produksinya untuk 2025 sebesar 2,4%, menjadi 56,54 juta kantong—naik dari perkiraan sebelumnya 55,20 juta kantong. Kelimpahan ini bekerja melawan harga arabika dalam jangka pendek, terutama saat trader menyesuaikan ekspektasi ke bawah. Ketidaksesuaian antara kondisi pertumbuhan yang baik dan harga yang lemah menunjukkan satu kebenaran pasar fundamental: pasokan masa depan yang melimpah sering menekan nilai spot hari ini.

Ledakan Produksi Vietnam Membanjiri Pasar Robusta

Dominasi Vietnam dalam produksi robusta telah memperbesar tekanan pada harga robusta jauh lebih tajam dibandingkan tekanan yang dihadapi arabika dari panen Brasil. Vietnam mengekspor 1,58 juta ton metrik kopi pada 2025, naik 17,5% dari tahun sebelumnya, menurut Badan Statistik Nasionalnya. Lebih mengkhawatirkan lagi bagi level harga, produksi Vietnam untuk 2025/26 diperkirakan naik 6% dari tahun sebelumnya menjadi 1,76 juta ton metrik—tinggi dalam empat tahun—dengan Asosiasi Kopi dan Kakao Vietnam menyarankan output bisa 10% lebih tinggi dari panen sebelumnya jika cuaca mendukung.

Perbedaan jalur pasokan arabika dan robusta sangat mencolok. Sementara produksi arabika Brasil menghadapi tekanan yang relatif kecil, produksi robusta Vietnam meningkat hampir dua kali lipat dari laju tersebut. Ini menjelaskan mengapa robusta mengalami tekanan hebat sementara arabika tetap relatif stabil. Pedagang robusta menghadapi gelombang besar biji Vietnam yang bersaing untuk pangsa pasar, sementara pasokan arabika, meskipun meningkat, tetap lebih seimbang terhadap permintaan.

Inventaris Menunjukkan Cerita Peringatan untuk Kedua Varietas

Inventaris arabika dan robusta keduanya telah pulih setelah mencapai titik terendah historis, menandakan bahwa pasokan kopi global mulai stabil meskipun tetap terbatas secara historis. Inventaris arabika ICE turun ke level terendah selama 1,75 tahun sebesar 398.645 kantong pada November tetapi pulih menjadi 461.829 kantong pada pertengahan Januari. Demikian pula, inventaris robusta ICE mencapai titik terendah di 4.012 lot pada Desember sebelum melonjak ke 4.609 lot pada akhir Januari.

Pemulihan ini, meskipun kecil, menunjukkan perubahan psikologi pasar. Trader telah memposisikan diri untuk kekurangan pasokan; rebound dalam stok menunjukkan bahwa kekurangan yang tajam mulai mereda. Namun, jika membandingkan arabika dan robusta, rebound inventaris robusta memiliki bobot lebih besar—lonjakan biji Vietnam secara langsung meningkatkan akumulasi stok robusta ICE, sementara kenaikan arabika lebih bertahap dan terbatas pasokannya.

Tantangan Berlawanan: Penurunan Ekspor Mengimbangi Kekhawatiran Pasokan

Ekspor kopi hijau Brasil pada Desember turun 18,4% dari bulan sebelumnya menjadi 2,86 juta kantong, dengan ekspor arabika turun 10% dari tahun ke tahun dan pengiriman robusta anjlok 61% dari tahun ke tahun. Perlambatan ekspor ini—yang sebagian disebabkan oleh kemacetan pelabuhan dan faktor musiman—awalnya tampak mendukung harga. Namun, hal ini tidak cukup mengatasi beban dari proyeksi produksi yang meningkat dan kompetisi Vietnam.

Sementara itu, ekspor kopi global untuk tahun pemasaran saat ini (Oktober-September) turun hanya 0,3% dari tahun ke tahun menjadi 138,658 juta kantong, menurut Organisasi Kopi Internasional. Gambaran ekspor yang hampir datar ini menyembunyikan ketidakseimbangan yang parah: pasokan arabika menghadapi ketatnya pasokan karena produksi menurun di beberapa wilayah, sementara pasokan robusta berada dalam jalur tabrakan dengan permintaan, didorong oleh kelimpahan Vietnam.

Pandangan Jangka Panjang: Arabika dan Robusta Mengikuti Jalur Berbeda

Layanan Pertanian Asing USDA menggambarkan gambaran yang kompleks dalam perkiraannya bulan Desember. Produksi kopi global untuk 2025/26 diperkirakan meningkat 2,0% dari tahun sebelumnya menjadi rekor 178,848 juta kantong, tetapi perpecahan antara arabika dan robusta tidak bisa lebih berbeda. Produksi arabika diperkirakan menurun 4,7% menjadi 95,515 juta kantong, sementara produksi robusta melonjak 10,9% menjadi 83,333 juta kantong.

Produksi arabika Brasil untuk 2025/26 diperkirakan turun 3,1% menjadi 63 juta kantong, sebuah kontraksi kecil. Sebaliknya, produksi Vietnam untuk 2025/26 diperkirakan melonjak 6,2% menjadi 30,8 juta kantong—puncak dalam empat tahun. Matematika pasar tidak ambigu: arabika menghadapi keketatan struktural selama tahun mendatang, sementara robusta menghadapi kelebihan struktural. Ini menjelaskan mengapa divergensi harga arabika-robusta kemungkinan akan bertahan, dengan robusta terus mengalami tekanan ke bawah dan arabika tetap relatif didukung meskipun hari ini melemah.

Ke depan, stok akhir global untuk 2025/26 diperkirakan turun 5,4% menjadi 20,148 juta kantong, memberikan dukungan tertentu bagi arabika dan robusta. Namun, pengurangan cadangan ini tidak akan tersebar merata. Stok arabika akan tetap secara historis tipis, memberikan dasar harga dan dukungan rally. Stok robusta akan membengkak dengan pasokan Vietnam, membatasi potensi rally dan membatasi kenaikan harga berjangka robusta. Divergensi antara arabika dan robusta ini mencerminkan bukan sekadar gangguan pasar sementara, tetapi perubahan struktural fundamental dalam produksi dan aliran perdagangan kopi global yang kemungkinan akan membentuk pasar kopi hingga tahun mendatang.