Indikasi Baru Dupixent, Termasuk Prurigo Nodularis, Siap Mendorong Pendapatan Terbaru REGN

Regeneron Pharmaceuticals memposisikan diri untuk kinerja kuartalan yang kuat lagi, dengan perhatian investor tertuju pada lonjakan laba Dupixent dan percepatan adopsi Eylea HD. Ketika perusahaan bioteknologi raksasa ini mengumumkan hasil kuartal keempat tahun 2025 pada 30 Januari 2026, Wall Street memperkirakan pendapatan mencapai $3,82 miliar dan laba per saham mencapai $10,56, menurut estimasi Konsensus Zacks. Pertanyaan bagi pelaku pasar bukanlah apakah REGN akan memberikan hasil—melainkan seberapa besar.

Rekam Jejak Pendapatan Historis Menunjukkan Kenaikan Konsisten

Regeneron telah menunjukkan konsistensi luar biasa dalam mengalahkan ekspektasi pasar. Dalam empat kuartal terakhir, perusahaan melampaui estimasi laba di tiga kuartal dan hanya melewatkan satu, dengan rata-rata kejutan sebesar 21,81%. Yang paling mengesankan, di kuartal terakhir, REGN mencatat kejutan laba sebesar 25,32%, menandakan eksekusi yang kuat di seluruh portofolionya.

Rekam jejak ini penting. Model Investasi Zacks saat ini memberi REGN peringkat #1 (Beli Kuat), dilengkapi dengan Earnings ESP positif sebesar +0,82%. Estimasi paling akurat untuk EPS adalah $10,65 dibandingkan konsensus $10,56, menciptakan peluang yang menguntungkan untuk kejutan laba lainnya.

Pertumbuhan Dupixent di Berbagai Indikasi, Termasuk Prurigo Nodularis

Kisah nyata di balik kekuatan laba REGN terletak pada peluang pasar yang berkembang dari Dupixent. Awalnya disetujui untuk dermatitis atopik, obat ini telah berkembang menjadi blockbuster yang menangani berbagai bidang terapeutik. Saat ini, Dupixent mengobati pasien dengan asma, rinosinusitis kronis dengan polip nasal, eosinofilik esofagitis, prurigo nodularis, urtikaria kronis spontan, penyakit paru obstruktif kronis, dan pemfigoid bulosa.

Diversifikasi ini telah terbukti transformatif. Melalui perjanjian kolaborasi dengan Sanofi, Regeneron mendapatkan bagian dari keuntungan global dari penjualan Dupixent. Kuartal keempat kemungkinan besar menunjukkan permintaan yang sangat kuat di seluruh spektrum indikasi, dengan prurigo nodularis muncul sebagai kontributor pertumbuhan yang signifikan. Adopsi yang solid di semua indikasi yang disetujui telah menempatkan Dupixent sebagai penggerak laba yang konsisten, lebih dari cukup untuk mengimbangi hambatan yang dihadapi produk lain dalam portofolio REGN.

Eylea HD Mendapatkan Daya Tarik di Tengah Tekanan Kompetitif

Sementara Dupixent terus maju, franchise oftalmologi unggulan Regeneron menghadapi intensitas kompetisi yang meningkat. Eylea, yang dikembangkan bersama mitra farmasi Bayer, menghasilkan pendapatan bersih sebesar $577 juta di AS selama kuartal keempat—cerminan dari kehilangan pangsa pasar yang sedang berlangsung ke pesaing Vabysmo.

Alih-alih menyerah, Regeneron mempercepat peluncuran Eylea HD, formulasi dosis lebih tinggi dari produk tersebut. Respon pasar awal sangat kuat. Hasil awal menunjukkan Eylea HD meraih $506 juta dalam penjualan di AS selama kuartal yang sama, menunjukkan transisi pasien yang cepat dari Eylea standar. Pada November 2025, FDA memperluas indikasi Eylea HD untuk termasuk edema makula setelah oklusi vena retina, dengan interval dosis hingga delapan minggu setelah periode dosis bulanan awal. Fleksibilitas dosis bulanan tambahan juga tersedia untuk pasien tertentu di semua indikasi yang disetujui.

Kinerja gabungan Eylea dan Eylea HD—yang totalnya lebih dari $1 miliar dalam penjualan di AS untuk kuartal keempat—menegaskan pergeseran strategis manajemen. Alih-alih membiarkan franchise inti terkikis, Regeneron memperkenalkan evolusi produk yang resonan dengan dokter dan pasien.

Perkiraan Kinerja Q4 REGN

Model Zacks secara jelas menunjukkan potensi kejutan laba. Kombinasi positif Earnings ESP dan Peringkat #1 secara historis meningkatkan kemungkinan outperform. REGN memenuhi kedua kriteria tersebut, menyarankan estimasi konsensus bisa jadi konservatif.

Beban operasional kemungkinan meningkat karena Regeneron mengembangkan pipeline risetnya, tetapi manajemen telah mengimbangi tekanan ini melalui pembelian kembali saham yang disiplin. Pada Februari 2025, dewan mengesahkan program buyback baru sebesar $3,0 miliar. Hingga 30 September 2025, tersisa $2,156 miliar yang tersedia, menandakan komitmen berkelanjutan untuk meningkatkan nilai pemegang saham per saham.

Ekspansi Franchise Onkologi dan Diversifikasi Portofolio

Selain Dupixent dan Eylea, REGN secara metodis membangun kehadiran kompetitif di bidang onkologi. Libtayo, inhibitor checkpoint anti-PD-L1-nya, semakin mendapatkan pangsa pasar di indikasi kanker kulit non-melanoma setelah perluasan label terbaru di AS dan Eropa. Komisi Eropa menyetujui Libtayo sebagai pengobatan adjuvan untuk karsinoma sel skuamosa kulit (CSCC) dengan risiko kekambuhan tinggi, memperluas jejak komersialnya. Estimasi konsensus memperkirakan penjualan Libtayo kuartal keempat sebesar $482 juta.

Lynozyfic (linvoseltamab-gcpt) yang baru disetujui menargetkan multiple myeloma yang kambuh atau refractory, sementara Ordspono (odronextamab) menargetkan limfoma folikular dan limfoma besar sel B yang kambuh atau refractory. Penambahan onkologi ini merupakan bagian dari strategi sengaja Regeneron untuk mengurangi ketergantungan pada satu franchise dan membangun aliran pendapatan yang tahan lama dan multi-produk.

Penilaian Pasar dan Konteks Kompetitif

Dalam 12 bulan terakhir, saham Regeneron menguat 12,2%, tertinggal dari kenaikan industri bioteknologi yang sebesar 17,1%. Performa relatif ini, meskipun fundamental kuat, mungkin mencerminkan ketidakpastian sebelumnya terkait jalur kompetitif Eylea. Dengan Eylea HD menunjukkan daya tarik tak terduga dan Dupixent memperluas ke indikasi tambahan, pengumuman laba berikutnya bisa mengubah sentimen investor.

Beberapa pesaing patut dipantau bersama REGN. Veracyte (VCYT) memegang Peringkat #1 dengan Earnings ESP +7,98% dan telah mengalahkan laba dalam empat kuartal berturut-turut, dengan rata-rata kejutan sebesar 45,12%. Amneal Pharmaceuticals (AMRX) menunjukkan Earnings ESP +11,77% dengan Peringkat #2, mencatat kenaikan pangsa pasar sebesar 71% selama enam bulan. Novartis (NVS), dengan Peringkat #3 dan Earnings ESP +1,16%, melengkapi kelompok nama bioteknologi yang siap menghadapi potensi kejutan laba.

Secara khusus, bagi Regeneron, kombinasi pertumbuhan diversifikasi Dupixent, adopsi kuat Eylea HD, dan portofolio onkologi yang berkembang menciptakan narasi menarik menjelang rilis laba 30 Januari. Investor yang bersiap sebelum pengumuman mungkin menemukan peluang dalam perusahaan yang menjalankan banyak inisiatif secara bersamaan.