Pasar Jagung Menghadapi Tekanan Akhir Bulan dengan Sinyal Campuran

Harga berjangka jagung mengalami penurunan yang signifikan saat perdagangan Januari berakhir, dengan kontrak bulan depan turun sebesar 5 hingga 5,5 sen pada sesi pasar terakhir. Rata-rata harga cash jagung nasional CmdtyView telah turun menjadi $3,90 1/2, mencerminkan tekanan dari pasar komoditas yang lebih luas. Namun, dinamika ekspor yang mendasari menunjukkan gambaran yang lebih kompleks, dengan komitmen jagung mencapai 57,694 juta ton metrik—33% lebih tinggi dari periode yang sama tahun lalu dan mewakili 71% dari proyeksi ekspor tahunan USDA, melampaui kecepatan penjualan tipikal sebesar 67% pada tahap ini dari tahun pemasaran.

Pergerakan Harga di Beberapa Bulan Kontrak

Kelemahan ini terjadi secara luas di seluruh kurva berjangka jagung. Kontrak Maret 2026 dipatok di $4,25 3/4, turun 5 sen dari level sebelumnya, sementara jagung Mei 2026 turun ke $4,33 3/4, turun 5,25 sen. Posisi Juli 2026 berada di $4,40 1/2, juga turun 5,25 sen. Harga cash jagung terdekat mencerminkan penurunan ini, turun 5 sen menjadi $3,90 1/2. Penjualan bersamaan ini di seluruh kurva maju menunjukkan likuidasi institusional daripada kelemahan yang terisolasi di satu bulan kontrak tertentu.

Kekuatan Ekspor Berbeda dengan Tekanan Harga

Meskipun pergerakan harga yang bearish, data penjualan ekspor menunjukkan narasi yang berbeda untuk fundamental jagung. Komitmen sebesar 57,694 MMT secara signifikan melebihi perbandingan tahun lalu dan menunjukkan permintaan internasional yang berkelanjutan terhadap pasokan jagung AS. Pencapaian 71% dari target ekspor USDA, yang jauh lebih cepat dari rata-rata 67%, menunjukkan bahwa pembeli tetap terlibat meskipun harga saat ini. Kekuatan dalam komitmen ekspor ini menunjukkan dukungan dasar yang mungkin membatasi risiko penurunan lebih lanjut.

Faktor Eksternal Pasar Memberi Tekanan pada Jagung

Pergerakan indeks dolar ke $0,703 dan penurunan harga minyak mentah sebesar 94 sen per barel merupakan faktor penyumbang tekanan pada jagung. Dolar AS yang menguat biasanya menekan daya saing komoditas di pasar global, sementara harga energi yang lebih lemah dapat mengurangi ekspektasi biaya produksi dan menekan sentimen komoditas secara keseluruhan. Dinamika lintas pasar ini menegaskan bahwa jagung tidak diperdagangkan secara terpisah, melainkan merespons kekuatan makro yang mempengaruhi komoditas global.

Gabungan tekanan penjualan teknikal dan posisi portofolio menjelang akhir bulan menciptakan hambatan bagi jagung, meskipun metrik ekspor menunjukkan bahwa permintaan fundamental tetap utuh di bawah level harga saat ini.