Putaran Strategis Peter Thiel: Bagaimana Paparan AI Mengubah Buku Panduan Investasinya

Venture kapitalis Silicon Valley, Peter Thiel, telah membuat taruhan besar pada saham mega-cap yang berfokus pada kecerdasan buatan dalam beberapa bulan terakhir, merombak portofolio hedge fund-nya, Thiel Macro. Dana sebesar 74 juta dolar tersebut mengalami perubahan besar selama kuartal ketiga, dengan Peter Thiel memangkas eksposur terhadap pemimpin semikonduktor dan kendaraan listrik, sambil secara dramatis meningkatkan konsentrasi pada dua raksasa perangkat lunak dan cloud yang berada di garis depan monetisasi AI.

Langkah-langkah ini membuat Apple dan Microsoft mewakili 61% dari total aset Thiel Macro—sebuah bobot yang berbicara banyak tentang keyakinan Peter Thiel terhadap kemampuan perusahaan-perusahaan ini untuk memanfaatkan tren AI generatif. Ini merupakan penyimpangan mencolok dari alokasi sebelumnya, yang mencakup posisi besar di Nvidia dan Tesla.

Restrukturisasi Portofolio: Sebuah Strategi AI yang Terhitung

Perdagangan terbaru Peter Thiel mengungkapkan sebuah recalibrasi strategis. Ia sepenuhnya keluar dari posisi Nvidia sambil mengurangi kepemilikan Tesla, kemudian mengalihkan dana tersebut ke Apple (27% dari portofolio) dan Microsoft (34% dari portofolio). Meskipun Thiel Macro hanyalah sebagian kecil dari perkiraan kekayaan bersih Peter Thiel sebesar 26 miliar dolar, ukuran posisi ini menunjukkan kepercayaan yang berarti terhadap prospek jangka panjang kedua raksasa teknologi tersebut.

Konsentrasi ini menegaskan keyakinan mendasar tentang di mana penciptaan nilai AI akan terkonsentrasi—bukan hanya di produsen chip atau perusahaan EV, tetapi di platform yang dapat memonetisasi kemampuan AI secara skala besar di segmen perusahaan dan konsumen.

Pendekatan Apple terhadap Layanan Premium di Era AI

Apple terus memanfaatkan integrasi perangkat keras dan perangkat lunak legendaris serta keahlian semikonduktor khususnya untuk mempertahankan keunggulan margin. Perusahaan melaporkan hasil yang mengesankan di kuartal fiskal pertama tahun 2026, dengan pendapatan meningkat 16% menjadi 143,7 miliar dolar meskipun menghadapi hambatan tarif, didukung oleh penjualan iPhone yang kuat dan pertumbuhan layanan. Yang menarik, pendapatan dari pasar China melonjak 38% setelah mengalami penurunan tahun sebelumnya.

Pengumuman terbaru perusahaan mengenai integrasi Gemini dari Alphabet ke Siri menunjukkan sebuah pivot yang pragmatis. Meskipun keputusan ini menandakan keterbatasan dalam kemampuan pengembangan AI internal Apple, ini menempatkan perusahaan untuk memonetisasi fitur AI lebih cepat. Kombinasi Apple Intelligence (yang saat ini ditawarkan gratis di perangkat yang kompatibel) ditambah fitur premium berbasis Gemini menciptakan berbagai jalur ekspansi pendapatan, terutama melalui segmen layanan di mana margin biasanya melebihi 70%.

Namun, valuasi Apple yang mencapai 33 kali laba trailing tampak terlalu tinggi. Dengan proyeksi pertumbuhan laba sekitar 10% per tahun selama tiga tahun ke depan, profil risiko-imbalan saham ini menunjukkan bahwa kesabaran diperlukan sebelum mengakumulasi saham pada harga saat ini.

Mesin Dominasi AI Perusahaan Microsoft

Pendekatan Microsoft berfokus pada pemanfaatan basis perangkat lunak perusahaan yang tak tertandingi untuk mendorong adopsi dan monetisasi AI. Perusahaan melaporkan adopsi kursi copilot meningkat 160% dalam kuartal terakhir, sementara pengguna aktif harian meningkat sepuluh kali lipat—metrik yang menegaskan percepatan penerimaan AI berbasis produktivitas di kalangan perusahaan.

Peluncuran Agent 365 terbaru memperkuat keunggulan kompetitifnya. Platform ini menyediakan kontrol terpadu atas agen AI generatif baik yang dibangun melalui Microsoft Copilot Studio maupun yang dikembangkan oleh mitra seperti Adobe dan ServiceNow. CEO Satya Nadella menyoroti bahwa Microsoft berdiri sendiri dalam menawarkan “jenis kontrol pesawat agen ini di seluruh cloud.”

Di sisi infrastruktur, platform Azure dan kerangka layanan Foundry AI Microsoft menyumbang pendapatan yang signifikan. Jumlah pelanggan perusahaan yang menghabiskan minimal 1 juta dolar per kuartal di Foundry meningkat 80% selama kuartal Desember—menunjukkan percepatan permintaan nyata, bukan sekadar hype.

Dinamika kemitraan OpenAI juga patut diperhatikan. Kepemilikan saham Microsoft sebesar 27% dan hak eksklusif terhadap model canggih (termasuk ChatGPT) menciptakan keunggulan struktural: pengembang yang mencari kemampuan AI mutakhir pada dasarnya harus memilih Azure. Microsoft dilaporkan mendapatkan 20% dari pendapatan OpenAI dari pengaturan ini, menciptakan dinamika menang-menang.

Kalkulus Valuasi: Mengapa Sekarang?

Saham Microsoft mengalami penurunan 10% setelah hasil kuartal Desember, terutama karena pengeluaran modal infrastruktur AI melebihi ekspektasi Wall Street dan pertumbuhan pendapatan Azure mengecewakan secara berurutan. Namun, reaksi pasar tampaknya berlebihan. Laba yang disesuaikan meningkat 24% dari tahun ke tahun, menghasilkan valuasi saat ini sekitar 27 kali laba—tidak terlalu mahal untuk pemimpin infrastruktur cloud dan AI yang mempertahankan pertumbuhan laba dua digit.

Koreksi ini membuka peluang untuk penempatan modal yang disiplin. Kombinasi penguasaan pasar perusahaan, momentum monetisasi AI, dan valuasi yang masuk akal menciptakan profil risiko-imbalan yang asimetris.

Teori Pasar Implisit Peter Thiel

Konsentrasi pada Apple dan Microsoft menandakan keyakinan Peter Thiel bahwa platform perangkat lunak konsumen dan perusahaan yang menangkap nilai AI akan mengungguli pemasok semikonduktor dan produsen otomotif siklikal dalam beberapa tahun mendatang. Alih-alih bertaruh pada permintaan chip AI, Thiel telah menempatkan Thiel Macro untuk mendapatkan manfaat dari perusahaan yang menjual solusi dan layanan berbasis AI—sebuah perubahan filosofi yang mencolok dari konsentrasi semikonduktor yang banyak dipegang investor teknologi.

Posisi ini mencerminkan pandangan yang matang tentang trajektori AI: aplikasi transformasional ada di perangkat lunak dan layanan, bukan hanya di perangkat keras yang memungkinkan aplikasi tersebut. Apakah tesis ini akan terbukti benar akan secara material mempengaruhi hasil investasi di seluruh sektor teknologi selama bertahun-tahun mendatang.