#Gate廣場發帖領五萬美金紅包

Pasar cryptocurrency berikutnya: dari “didorong oleh kepercayaan” ke “pengembalian nilai”

Bitcoin dari puncak 126.000 USD menyusut menjadi sekitar 60.000 USD, Ethereum jatuh di bawah 2000 USD, suasana pasar berada di titik terendah. Tapi kali ini, penyesuaian ini berbeda dari setiap siklus bear market sebelumnya—kita sedang menyaksikan transformasi paling mendalam di pasar cryptocurrency: dari “didorong oleh kepercayaan” menuju “pengembalian nilai”.

Narasi Lama Mulai Gagal

Narasi “emas digital” mulai goyah. Sepanjang tahun lalu, Bitcoin tidak menunjukkan tren independen, malah sangat berkorelasi dengan indeks Nasdaq. Bitcoin bukan aset safe haven, melainkan aset risiko lain.

Ekspektasi “bullish institusi” juga meleset. Setelah ETF spot disetujui, institusi memang masuk, tapi mereka juga akan menjual. Beberapa bulan terakhir, aliran keluar ETF Bitcoin di AS sangat besar, institusi tidak lagi menjadi “penyelamat” yang hanya membeli tanpa menjual.

Aturan “halving pasti naik” telah dilanggar. Setelah halving 2024, Bitcoin malah turun. Aturan sejarah disebut sebagai aturan karena cukup banyak orang yang mempercayainya. Ketika semua orang menunggu kenaikan besar setelah halving, aturan ini pun gagal lebih awal.

Logika Baru Sedang Terbentuk

Pasar mulai beralih dari “bercerita” ke “melihat data”. Investor tidak lagi puas dengan visi di whitepaper, mereka ingin melihat pengguna nyata, pendapatan nyata, dan nilai nyata.

Protokol DeFi mulai membagikan dividen kepada pemegang token, Aave mengalirkan semua pendapatan produk ke dalam vault DAO; total kapitalisasi stablecoin akan menembus 1 triliun dolar, menjadi alat pembayaran yang sesungguhnya; skala tokenisasi RWA menembus 170 miliar dolar, raksasa tradisional seperti JPMorgan dan BlackRock mulai masuk.

Ini adalah “nilai” yang sesungguhnya—bukan harapan di masa depan, melainkan hasil saat ini.

Pasar Sedang Mengacak-acak, Bukan Berakhir

Spekulan keluar, pembangun tetap bertahan. Saldo dompet di bursa meningkat, menunjukkan trader ritel sedang menjual; tapi pemegang jangka panjang mulai menambah posisi, menunjukkan uang pintar sedang mengakumulasi.

Ini adalah proses pengacakan yang menyakitkan, tapi juga jalan wajib menuju kematangan pasar. Ketika leverage selesai dihapus, ketika spekulan keluar, ketika narasi tidak lagi mendominasi harga, yang tersisa adalah pasar yang lebih sehat.

Penutup

Pasar cryptocurrency berikutnya bukanlah siklus super, juga bukan nol, melainkan kembali ke akal sehat—aset yang didukung kebutuhan nyata akan tetap ada, yang tidak akan dilupakan.

Bagi investor, yang paling berbahaya bukanlah pasar yang turun, melainkan menggunakan logika masa lalu untuk menilai arah masa depan. $BTC ‌$ETH ‌

---

Disclaimer: Artikel ini tidak merupakan saran investasi.