Apa yang Akan Ditunjukkan Model Prediksi Harga Tembaga untuk 2026? Kendala Pasokan Bertemu Permintaan yang Melonjak

Pasar tembaga diposisikan untuk mengalami titik balik yang menarik pada tahun 2026. Berbeda dengan lingkungan perdagangan yang volatil pada tahun 2025 yang didorong oleh kekhawatiran pasokan dan tekanan geopolitik, tahun ini menghadirkan konvergensi unik antara produksi yang terbatas dan konsumsi yang semakin cepat. Beberapa gangguan besar pada tambang yang terjadi selama 12 bulan terakhir terus bergaung melalui rantai pasok, sementara dorongan permintaan dari transisi energi dan infrastruktur kecerdasan buatan semakin meningkat. Pengaturan dinamis ini telah memicu perdebatan sengit di antara analis komoditas tentang di mana harga tembaga akhirnya akan menetap—dengan banyak yang menunjuk ke rekor tertinggi sebagai kemungkinan yang realistis.

Krisis Pasokan: Penutupan Beberapa Tambang Menciptakan Kekosongan Produksi

Memahami lanskap prediksi harga tembaga memerlukan terlebih dahulu meninjau gangguan pasokan yang muncul pada tahun 2025 dan diperkirakan akan berlanjut hingga tahun ini.

Insiden paling signifikan terjadi di operasi Grasberg milik Freeport-McMoRan di Indonesia, salah satu produsen tembaga terbesar di dunia. Pada akhir 2025, sekitar 800.000 metrik ton bahan basah terendam di blok gua utama, mengakibatkan tujuh kematian dan memaksa penghentian operasional total. Meskipun perusahaan memulai proses restart di beberapa zona sebelum akhir tahun, gua blok utama tidak akan diaktifkan kembali hingga pertengahan 2026, dengan pemulihan produksi penuh tertunda hingga 2027. Garis waktu yang diperpanjang ini mewakili hambatan selama beberapa tahun bagi pasokan tembaga global.

Indonesia bukan satu-satunya titik masalah. Lebih awal tahun ini, tambang Kamoa-Kakula yang dioperasikan oleh Ivanhoe Mines di Republik Demokratik Kongo mengalami banjir akibat gempa bumi pada Mei. Operasi bawah tanah telah sebagian dilanjutkan, tetapi fasilitas tersebut menghabiskan sebagian besar tahun untuk memproses bahan yang ditimbun. Yang penting, manajemen menunjukkan bahwa cadangan inventaris ini akan habis selama kuartal pertama 2026, memaksa pengurangan produksi menjadi 380.000-420.000 metrik ton untuk seluruh tahun sebelum kembali meningkat di 2027.

Menambah gambaran terbatas ini, tambang Escondida milik BHP di Chile menghadapi penutupan sementara, sementara operasi Cobre Panama milik First Quantum Minerals tetap offline setelah Mahkamah Agung Panama membatalkan kontrak tambangnya pada akhir 2023. Meski pemerintah Panama memerintahkan peninjauan operasi pada September 2025, setiap restart kemungkinan akan memakan waktu berbulan-bulan untuk kembali ke tingkat produksi normal.

Jacob White, manajer produk dana yang diperdagangkan di bursa di Sprott Asset Management, menekankan pentingnya perkembangan ini: “Grasberg tetap menjadi gangguan signifikan yang akan bertahan hingga 2026, dan situasinya serupa dengan kendala di Kamoa-Kakula milik Ivanhoe Mines, yang mengalami pengurangan output tahun ini. Kami percaya gangguan ini akan menjaga pasar dalam defisit di 2026.”

Permintaan Meningkat: Transisi Energi, AI, dan Urbanisasi Dorong Konsumsi

Sementara pasokan menghadapi hambatan, persamaan permintaan menunjukkan tren naik secara tegas. Transisi energi menuju pembangkit listrik terbarukan, dikombinasikan dengan pembangunan infrastruktur yang diperlukan untuk kecerdasan buatan dan pusat data, menciptakan permintaan tembaga yang belum pernah terjadi sebelumnya. Aplikasi ini secara inheren memerlukan banyak tembaga—mulai dari peningkatan jaringan listrik hingga manufaktur teknologi tinggi.

Menambah kompleksitas, urbanisasi cepat di seluruh Dunia Selatan terus mendorong konsumsi. Mungkin secara kontraintuitif, kekhawatiran tarif pada tahun 2025 juga secara artifisial memperkuat permintaan karena para pedagang bergegas mengimpor tembaga halus ke Amerika Serikat menjelang potensi penerapan bea. Menurut Natalie Scott-Gray, analis permintaan logam senior di StoneX, arus masuk ini melebihi norma historis, mendorong stok inventaris AS ke angka 750.000 metrik ton.

Peran China patut mendapat perhatian khusus. Penggerak tradisional permintaan tembaga—sektor properti—tetap lesu karena tantangan struktural termasuk utang perusahaan yang tinggi dan regulasi yang lebih ketat. Data Reuters menunjukkan harga rumah di China akan terus menurun hingga 2026. Namun, penekanan pemerintah China pada ekspor berbasis teknologi, modernisasi jaringan listrik, dan prioritas strategis yang tertanam dalam rencana lima tahun ke-15 (2026-2031) diperkirakan akan lebih dari mengimbangi kelemahan di sektor perumahan. Inisiatif ini memprioritaskan peningkatan manufaktur, ekspansi energi terbarukan, dan infrastruktur terkait AI—semua sektor yang memerlukan banyak tembaga.

“Kelemahan di pasar properti kemungkinan akan berlanjut di 2026, tetapi cerita untuk tembaga tetap konstruktif,” kata White. “Fokus kebijakan dan modal diperkirakan akan memprioritaskan perluasan jaringan listrik, peningkatan manufaktur, energi terbarukan, dan pusat data terkait AI. Area-area yang memerlukan banyak tembaga ini diperkirakan akan lebih dari mengimbangi pasar properti yang lesu, sehingga menghasilkan pertumbuhan bersih permintaan tembaga di China tahun depan.”

Kesenjangan yang Membesar: Defisit Pasar Meningkat Pesat Hingga 2026

Ketika kendala pasokan bertemu dengan percepatan permintaan, hasilnya adalah ketidakseimbangan pasar. Kelompok Studi Tembaga Internasional (ICSG), merilis perkiraannya yang terbaru pada 8 Oktober, memproyeksikan bahwa produksi tambang akan meningkat hanya 2,3 persen menjadi 23,86 juta metrik ton di 2026. Produksi halus akan tumbuh lebih lambat lagi, hanya 0,9 persen menjadi 28,58 juta metrik ton.

Sementara itu, konsumsi tembaga halus diperkirakan akan meningkat 2,1 persen menjadi 28,73 juta metrik ton—mengungguli pertumbuhan produksi dan menciptakan defisit sebesar 150.000 metrik ton pada akhir tahun. Ketidakseimbangan ini diperkirakan akan memburuk di tahun-tahun berikutnya, menurut analisis ke depan.

Wood Mackenzie memperkirakan bahwa permintaan tembaga global akan meningkat 24 persen hingga 2035, mencapai 43 juta metrik ton per tahun. Untuk memenuhi kebutuhan ini, diperlukan pasokan baru sebanyak 8 juta metrik ton per tahun, ditambah 3,5 juta metrik ton dari daur ulang. Namun, proyek tambang baru belum siap untuk mengisi kekurangan ini. Proyek-proyek di Arizona seperti Cactus milik Arizona Sonoran Copper Company dan joint venture Rio Tinto-BHP Resolution masih bertahun-tahun dari kontribusi produksi yang berarti.

Lobo Tiggre, CEO IndependentSpeculator.com, menyatakan tantangan ini secara tegas: “Hal-hal ini membutuhkan waktu bertahun-tahun untuk diperbaiki—jadi katakanlah beberapa dari mereka membutuhkan satu tahun untuk diperbaiki dan kembali ke jalur, beberapa dua tahun. Kita melihat ke tahun 2027; saat itu, permintaan tembaga akan semakin meningkat. Kasus dasar saya sebenarnya adalah defisit tembaga akan semakin melebar dalam beberapa tahun ke depan, lalu terus melebar.”

Level Harga Apa yang Mungkin Disarankan Model Prediksi Harga Tembaga?

Dengan defisit yang diperkirakan akan meningkat dan inventaris yang sudah ketat, analis komoditas semakin optimistis terhadap nilai tembaga. Kasus dasar Scott-Gray untuk 2026 menunjukkan harga rata-rata sebesar $10.635 per metrik ton—mengalami kenaikan yang signifikan dari tingkat normal akhir-akhir ini. Harga yang lebih tinggi, bagaimanapun, dapat mendorong pembeli yang sensitif terhadap harga untuk menunda pembelian atau mencari substitusi jika memungkinkan.

Gabungan dari tingkat inventaris global yang rendah, defisit konsentrat yang terus berlanjut, dan premi pasar fisik yang tinggi menciptakan berbagai peluang untuk apresiasi harga. Jacob White menyoroti dinamika bullish ini: “White optimistis terhadap tembaga di 2026, mengutip rendahnya inventaris dan defisit tambang serta konsentrat. Dia juga menyarankan bahwa ancaman tarif mungkin belum berakhir, dan bahwa diferensial harga regional serta premi fisik yang tinggi kemungkinan akan terus berlanjut.”

Dalam data yang mencolok, 40 persen responden dalam survei London Metal Exchange menyatakan bahwa tembaga akan menjadi logam dasar dengan performa terbaik di 2026, menegaskan bias konstruktif pasar terhadap komoditas ini.

Kesimpulan Utama: Mengapa Model Prediksi Harga Tembaga Menunjukkan Potensi Kenaikan

Konvergensi faktor-faktor yang membentuk prediksi harga tembaga untuk 2026 mengarah ke pasar yang secara struktural ketat dengan risiko penurunan terbatas. Gangguan produksi di tambang utama akan memerlukan waktu bertahun-tahun untuk diselesaikan. Permintaan terus tumbuh lebih cepat daripada pasokan baru yang dapat muncul. Inventaris tetap tipis. Dan panduan ke depan dari analis terkemuka menunjukkan bahwa defisit akan semakin membesar dalam beberapa tahun mendatang.

Bagi investor yang mempertimbangkan eksposur terhadap tembaga, baik melalui saham pertambangan, kontrak berjangka, maupun ETF khusus, pengaturan ini menyerupai siklus komoditas sebelumnya ketika kekurangan pasokan bertemu dengan kekuatan permintaan. Sejarah menunjukkan bahwa lingkungan seperti ini sering kali mendahului apresiasi harga yang signifikan—berpotensi mencapai level rekor. Jalur pasti akan bergantung pada variabel termasuk perkembangan geopolitik di Eropa Timur, evolusi kebijakan perdagangan AS, dan laju pemulihan ekonomi China hingga 2026 dan seterusnya.