Saham Teknologi AS Turun Tajam karena Kekhawatiran Pertumbuhan dan Kelemahan Tenaga Kerja Memicu Penurunan Pasar

Sektor teknologi memimpin penjualan luas di pasar awal Februari karena saham teknologi AS mengalami tekanan berkelanjutan dari berbagai hambatan. Indeks S&P 500 turun 1,30%, Dow Jones Industrials turun 1,25%, dan Nasdaq 100 menurun 1,49%, menandai kerugian terdalam dalam beberapa minggu terakhir. Kontrak berjangka Maret pada S&P 500 (ESH26) turun 1,29%, sementara kontrak berjangka Nasdaq (NQH26) turun 1,44% saat penjual mendominasi lantai perdagangan. Penarikan yang lebih luas ini mendorong S&P 500 ke level terendah selama 1,5 bulan dan membuat Nasdaq 100 jatuh ke level terendah selama 2,5 bulan, menandakan kekhawatiran investor yang semakin meningkat tentang trajektori sektor teknologi.

Raksasa Teknologi Memimpin Penjualan

Penurunan saham teknologi AS semakin dalam saat perusahaan semikonduktor dan perangkat lunak utama melaporkan panduan ke depan yang mengecewakan. Qualcomm muncul sebagai yang paling merugi hari itu di antara pembuat chip, merosot lebih dari 8% setelah memberikan panduan pendapatan Q2 antara $10,2 miliar dan $11,0 miliar—di bawah perkiraan konsensus Wall Street sebesar $11,18 miliar. Kelemahan di Qualcomm memicu gelombang penjualan di seluruh sektor semikonduktor, dengan Marvell Technology turun 3%, Advanced Micro Devices, NXP Semiconductors, dan Western Digital semuanya menurun lebih dari 2%. Saham chip yang lebih kecil seperti Micron Technology, Intel, dan Microchip Technology turun lebih dari 1% masing-masing.

Selain semikonduktor, saham teknologi mega-cap “Magnificent Seven” menanggung beban pengambilan keuntungan. Alphabet turun lebih dari 4% setelah mengumumkan panduan pengeluaran modal tahun penuh 2026 sebesar $175 miliar hingga $185 miliar—jauh di atas ekspektasi konsensus sebesar $119,5 miliar. Beberapa analis mengemukakan kekhawatiran bahwa pengeluaran capex yang tinggi dapat membebani kemampuan perusahaan dalam menghasilkan arus kas bebas. Amazon merosot lebih dari 4%, sementara Microsoft dan Tesla masing-masing kehilangan lebih dari 3%. Nvidia turun 0,71%, Apple turun 0,69%, dan Meta Platforms menurun 0,50% saat indeks yang berat teknologi ini tertekan oleh tekanan jual.

Sinyal Pasar Tenaga Kerja Meningkatkan Kekhawatiran Resesi

Percepatan kerugian saham teknologi AS bertepatan dengan data pasar tenaga kerja yang memburuk yang meningkatkan kecemasan ekonomi. PHK dari Challenger melonjak 117,8% tahun-ke-tahun pada Januari menjadi 108.435—jumlah pengurangan terbesar pada Januari sejak 2009. Pada saat yang sama, klaim pengangguran awal mingguan melonjak 22.000 menjadi 231.000, menandai tertinggi dalam 8 minggu dan melebihi ekspektasi ekonom sebesar 212.000. Yang paling mengkhawatirkan, survei Job Openings and Labor Turnover Survey (JOLTS) bulan Desember menunjukkan bahwa lowongan pekerjaan turun tak terduga sebanyak 386.000 menjadi 6,542 juta—terendah dalam 5,25 tahun dibandingkan perkiraan yang memprediksi kenaikan menjadi 7,250 juta.

Data ketenagakerjaan ini menggambarkan gambaran pasar tenaga kerja yang kehilangan momentum di saat kekhawatiran pertumbuhan sudah membebani valuasi teknologi. Gubernur Federal Reserve Lisa Cook mengakui latar belakang yang menantang, menyatakan bahwa dia mendukung keputusan Fed untuk mempertahankan suku bunga tetap pada pertemuan sebelumnya karena dia sekarang melihat “risiko yang condong ke inflasi yang lebih tinggi.” Cook menekankan pentingnya menjaga kredibilitas: “Setelah hampir lima tahun inflasi di atas target, sangat penting bagi kita untuk mempertahankan kredibilitas dengan kembali ke jalur disinflasi dan mencapai target kita dalam waktu dekat.”

Kripto dan Aset Risiko di Bawah Tekanan

Kelemahan ini meluas dari pasar saham tradisional ke aset digital, di mana Bitcoin turun lebih dari 7% ke level terendah selama 1,25 tahun di tengah momentum negatif di seluruh kompleks cryptocurrency. Bitcoin telah kehilangan sekitar 45% dari kenaikannya sejak mencapai rekor tertinggi Oktober. Yang menarik, arus masuk ke dana ETF Bitcoin spot AS berbalik tajam, dengan sekitar 2 miliar dolar mengalir keluar dari ETF Bitcoin dalam bulan sebelumnya saja dan lebih dari 5 miliar dolar ditarik dalam tiga bulan terakhir, menurut data Bloomberg.

Penurunan cryptocurrency ini menarik saham perusahaan yang memiliki eksposur besar terhadap aset digital. MicroStrategy merosot lebih dari 12%, memimpin kerugian di Nasdaq 100, diikuti Marathon Digital Holdings yang turun lebih dari 10%. Coinbase Global turun lebih dari 8%, sementara Galaxy Digital Holdings dan Riot Platforms masing-masing turun lebih dari 5%.

Performa Saham Individu Mencerminkan Nasib yang Berbeda

Sementara saham teknologi AS mendominasi berita utama, musim laporan laba menunjukkan perbedaan kinerja yang tajam di pasar yang lebih luas. Di sisi negatif, Fluence Energy anjlok 24% setelah melaporkan kerugian EBITDA disesuaikan Q1 sebesar $52,1 juta dibandingkan ekspektasi konsensus sebesar $27,1 juta. Estee Lauder menjadi penurunan terbesar di S&P 500, turun 21% setelah memberikan panduan laba EPS disesuaikan tahun penuh sebesar $2,05 hingga $2,25 dengan titik tengah di bawah konsensus sebesar $2,17. IQVIA Holdings turun 8% karena panduan EPS disesuaikan 2026 sebesar $12,55 hingga $12,85, di bawah konsensus $12,96. Ares Management dan Cummins Inc masing-masing turun lebih dari 7% setelah hasil laba yang mengecewakan.

Sebaliknya, hasil laba yang lebih baik mendorong kenaikan beberapa saham di pasar. McKesson Corporation melonjak 16% menjadi pemimpin kenaikan S&P 500 setelah melaporkan EPS disesuaikan Q3 sebesar $9,34 (di atas konsensus $9,27) dan menaikkan panduan EPS disesuaikan tahun penuh menjadi $38,80 hingga $39,20. Corpay naik 11% setelah pendapatan Q4 yang lebih baik dari perkiraan sebesar $1,25 miliar. Align Technology melompat 10% setelah EPS disesuaikan Q4 sebesar $3,29 versus konsensus $2,97. Hershey naik 7% setelah menyampaikan EPS disesuaikan Q4 sebesar $1,71 (mengalahkan konsensus $1,40) dan menaikkan panduan tahun penuh menjadi $8,20 hingga $8,52, jauh di atas konsensus $7,07.

Pasar Global dan Dinamika Suku Bunga

Penurunan pasar AS menyebar ke indeks saham global. Euro Stoxx 50 turun 1,19%, Shanghai Composite China turun 0,64%, dan Nikkei 225 Jepang turun 0,88%, menunjukkan kelemahan yang sinkron di seluruh ekonomi maju dan berkembang.

Pasar obligasi, sementara itu, menguat saat investor mencari aset safe haven di tengah kekhawatiran resesi. Surat utang Treasury 10 tahun Maret (ZNH26) naik 16 tick, dengan hasil 10 tahun turun 6,2 basis poin menjadi 4,212%. T-note menguat ke level tertinggi dalam 2,5 minggu saat hasil 10 tahun turun ke level terendah dalam 1 minggu sebesar 4,208%. Kombinasi data pasar tenaga kerja yang lemah dan ekspektasi inflasi yang moderat mendukung reli Treasury, saat tingkat breakeven inflasi 10 tahun turun ke level terendah dalam 1 minggu sebesar 2,318%.

Sovereign Eropa mengikuti jejak tersebut. Hasil bund Jerman 10 tahun turun 1,2 basis poin menjadi 2,848%, sementara hasil gilt Inggris 10 tahun turun 0,8 basis poin menjadi 4,538% dari level tertinggi dalam 2,5 bulan sebesar 4,597%. Data ekonomi dari Zona Euro menunjukkan gambaran yang campur aduk: penjualan ritel Desember menyusut 0,8% bulan-ke-bulan (lebih lemah dari perkiraan -0,4% dan penurunan terbesar dalam 2,25 tahun), sementara pesanan pabrik Jerman Desember secara tak terduga naik 7,8% bulan-ke-bulan (melebihi penurunan -2,2% yang diharapkan dan menandai kenaikan terkuat dalam dua tahun).

Bank sentral mempertahankan kebijakan mereka. European Central Bank mempertahankan suku bunga deposito di 2,00%, dengan komentar bahwa “perekonomian tetap tangguh dalam lingkungan global yang menantang” meskipun ada ketidakpastian perdagangan dan geopolitik yang berkelanjutan. Bank of England memutuskan 5-4 untuk mempertahankan suku bunga di 3,75%. Gubernur BOE Bailey menyebutkan bahwa risiko inflasi ke atas telah berkurang, menunjukkan ruang untuk pemotongan suku bunga lebih lanjut jika perkembangan ekonomi dan inflasi berjalan sesuai harapan.

Melihat ke Depan: Laporan Laba dan Data Ekonomi

Fokus pasar minggu ini tetap pada musim laporan laba, yang telah memasuki puncaknya dengan 150 perusahaan S&P 500 dijadwalkan melaporkan hasil. Sejauh ini, 81% dari 237 perusahaan yang sudah melaporkan melampaui ekspektasi—tanda positif untuk seluruh siklus laba. Menurut Bloomberg Intelligence, pertumbuhan laba S&P 500 diperkirakan akan meningkat 8,4% di kuartal keempat, menandai sepuluh kuartal berturut-turut pertumbuhan tahunan. Namun, jika mengeluarkan saham teknologi mega-cap “Magnificent Seven”, pertumbuhan laba menurun menjadi 4,6%, menyoroti konsentrasi pertumbuhan laba di perusahaan teknologi terbesar.

Data ekonomi yang dirilis minggu ini akan memberikan petunjuk tambahan tentang sentimen konsumen dan arah pasar tenaga kerja. Indeks sentimen konsumen Januari dari University of Michigan diperkirakan menurun 1,4 poin menjadi 55,0. Futures Fed saat ini memperhitungkan probabilitas 25% untuk pemotongan suku bunga 25 basis poin pada pertemuan kebijakan berikutnya yang dijadwalkan 17-18 Maret, menunjukkan bahwa pasar mengharapkan Fed mempertahankan sikap saat ini kecuali terjadi penurunan ekonomi yang signifikan.

Performa saham teknologi AS dalam sesi mendatang kemungkinan akan tetap berkorelasi dengan kondisi pasar tenaga kerja dan trajektori estimasi laba perusahaan. Interaksi antara kekhawatiran pertumbuhan, tekanan valuasi, dan kebijakan bank sentral akan terus membentuk posisi investor menjelang musim semi.