Menyelami Penurunan Cryptocurrency: Penurunan Bitcoin selama 5 bulan berturut-turut menunjukkan perubahan struktural pasar

Bitcoin sedang menghadapi penurunan harga yang bersejarah. Penurunan bulanan selama lima bulan berturut-turut merupakan catatan terburuk sejak pasar bearish 2018, dan saat ini berada di sekitar $67.38K. Para analis pasar menunjukkan bahwa penyesuaian di pasar cryptocurrency ini bukan sekadar fluktuasi harga, melainkan mencerminkan perubahan mendasar dalam cara pasar menilai aset risiko.

Penurunan Bitcoin pada Februari 2026 mencapai sekitar 20%, dan sepanjang tahun mengalami penurunan lebih dari 25%. Penurunan dari puncak Oktober mencapai 52%. Penurunan beruntun ini merupakan yang terpanjang sejak pasar bearish 2018-2019, menunjukkan memburuknya psikologi pasar secara cepat.

Perubahan cepat dalam standar penilaian pasar menekan pasar kripto

“Kami tidak hanya menyaksikan kelemahan pasar, tetapi juga proses perubahan dalam cara pasar menilai nilai aset risiko itu sendiri,” kata Matt Greenspan, Analis Pasar Senior di eToro dan pendiri Quantum Economics.

Latar belakang perubahan struktural ini melibatkan faktor pasar yang kompleks. Peningkatan ketegangan tarif, sikap kebijakan otoritas keuangan, dan meningkatnya ketegangan geopolitik, semuanya mempercepat penurunan pasar cryptocurrency. Yang perlu diperhatikan adalah kemungkinan bahwa Bitcoin sedang mengalami pergeseran dari posisinya sebagai aset risiko konvensional menuju peran yang berbeda.

Data pasar menunjukkan perubahan perilaku investor yang cepat di pasar kripto. Salah satu tren yang terlihat adalah penggunaan cryptocurrency yang berkembang pesat di pasar berkembang. Di Amerika Latin, volume transaksi diperkirakan akan meningkat 60% menjadi 730 miliar dolar pada 2025, dengan Brasil dan Argentina memimpin pertumbuhan. Namun, di pasar maju, tekanan jual Bitcoin semakin kuat, menunjukkan adanya fragmentasi dalam pasar.

Pasar kripto menghadapi banyak tantangan sekaligus

Jonathan Randin, Analis Pasar Senior di PrimeXBT, menganalisis bahwa pasar kripto saat ini menghadapi tekanan gabungan. Keluar masuk dana ETF sebesar 3,8 miliar dolar dalam lima minggu terakhir, meningkatnya ketegangan tarif, dan ketidakjelasan sinyal pemotongan suku bunga dari Federal Reserve menambah beban psikologis investor.

Pergerakan antara aset kripto dan kelas aset lain menunjukkan ketidaksesuaian yang jelas. Emas naik sekitar 48% sejak September sebagai aset aman, sementara Bitcoin turun sekitar 41% dalam periode yang sama. Sementara itu, saham teknologi termasuk saham terkait AI tetap stabil, menunjukkan bahwa Bitcoin tidak lagi secara tepat diposisikan dalam kedua kategori tersebut.

“Cryptocurrency saat ini kekurangan narasi yang jelas dan mengalami tekanan dari berbagai arah,” kata Randin. Hal ini menunjukkan bahwa peserta pasar mungkin kehilangan definisi peran Bitcoin.

Ketidaksesuaian dengan saham teknologi menunjukkan posisi cryptocurrency

Masalah yang lebih dalam adalah korelasi antara cryptocurrency dan aset risiko secara umum yang menjadi sangat tidak stabil. Koefisien korelasi Bitcoin dan Nasdaq selama 20 hari terakhir berfluktuasi dari -0,68 di awal Februari menjadi +0,72 di pertengahan bulan.

Menurut Randin, “Yang penting adalah bukan kehilangan korelasi, tetapi ketidakstabilan ekstrem.” Dalam lingkungan di mana perdagangan risiko aktif berfungsi, aset yang tertinggal menunjukkan kelemahan relatifnya. Dengan kata lain, pasar mulai memperlakukan Bitcoin bukan lagi sebagai aset risiko konvensional, melainkan sebagai aset yang sangat sensitif terhadap likuiditas.

Greenspan menyarankan bahwa “kemungkinan perubahan narasi struktural” sedang terjadi. “Narasi bahwa Bitcoin adalah alternatif netral berbasis utang terhadap sistem mata uang fiat telah konsisten. Tetapi jika terjadi pergeseran ke posisi sebagai lindung nilai kedaulatan, perbedaan dari saham mungkin bukan hanya kelemahan, melainkan indikator faktor bullish struktural,” katanya.

Apakah ini tanda dasar telah terlampaui atau akan ada penyesuaian lebih lanjut: indikator teknikal menunjukkan titik kritis

Secara teknikal, situasi saat ini cukup kompleks. Relative Strength Index (RSI) Bitcoin telah mencapai level terendah yang belum pernah terjadi sebelumnya. Selain itu, alamat yang menimbun Bitcoin telah menyerap sekitar 372.000 BTC sejak akhir Desember, yang biasanya dianggap sebagai sinyal klasik bahwa siklus dasar telah tercapai.

Namun, perlu diingat bahwa secara historis, setelah indikator seperti ini menunjukkan level dasar, masih ada kemungkinan penurunan tambahan sebesar 30% hingga 40%. Penurunan 52% saat ini masih dalam tahap tengah penyesuaian jika dibandingkan dengan penurunan lebih dari 80% selama pasar bearish sebelumnya.

Selain itu, sentimen juga harus dipertimbangkan. Greenspan menyatakan, “Ketika fundamental jangka panjang tetap kuat dan sentimen menjadi sangat pesimis, pembalikan tren sering kali terjadi secara cepat.”

Dalam pasar, ada pandangan berbeda. Sebagian besar berpendapat bahwa tren penurunan akan tetap dominan sampai Bitcoin kembali ke zona $68.000–$72.000. Sementara itu, level support jangka pendek yang penting adalah $60.000, dengan rata-rata pergerakan 200 minggu di sekitar $58.500 di bawahnya.

Dalam kondisi pasar saat ini, keseimbangan antara sinyal dasar bottoming dari indikator teknikal dan tekanan jual yang berkelanjutan membuat pengambilan keputusan menjadi sulit. Catatan penurunan bulanan selama lima bulan berturut-turut bukan sekadar statistik, tetapi juga simbol dari masa transisi struktural pasar cryptocurrency secara keseluruhan.

Jika terjadi perubahan mendasar dalam pandangan pasar, proses ini kemungkinan akan berlangsung selama bertahun-tahun, bukan hanya beberapa bulan. Pasar kripto saat ini sedang mencari standar penilaian baru.