Harga semen mengalami kenaikan sementara, pemulihan laba industri terbatas

Laporan Wartawan Securities Times Sun Xianchao

Belakangan ini, pasar semen domestik menyambut tren kenaikan harga sementara. Wartawan Securities Times mengetahui bahwa, di bawah pengaruh faktor-faktor seperti dukungan biaya, produksi bergiliran, dan pemulihan permintaan secara marginal, waktu dimulainya kenaikan harga musiman kali ini lebih awal dibandingkan tahun-tahun sebelumnya, dan menunjukkan pola regional yang cukup berbeda.

Para profesional industri memperkirakan bahwa, dengan pelepasan permintaan infrastruktur yang terkonsentrasi pada kuartal kedua, ruang kenaikan harga lebih lanjut mungkin terbuka, tetapi konflik inti dari kelebihan kapasitas industri belum sepenuhnya terselesaikan, dan pemulihan harga masih memiliki karakteristik sementara dan struktural.

Harga semen menyambut kenaikan

Pada tahun 2025, karena investasi properti terus menurun dan pertumbuhan investasi infrastruktur melambat, permintaan semen domestik terus menurun, ditambah dengan kompetisi pasar yang semakin intensif, harga semen sepanjang tahun terus menurun. Berdasarkan pemantauan dari Digital Cement Network (CCA), harga transaksi rata-rata pasar semen nasional (harga FOB semen bubuk PO42.5) adalah 367 yuan/ton, turun 17 yuan/ton dari tahun sebelumnya, dengan penurunan sebesar 4,4%.

Dalam dua bulan pertama tahun 2026, tren harga semen secara keseluruhan sulit dikatakan optimis. Namun, situasi baru-baru ini mulai berubah.

Baru-baru ini, beberapa anak perusahaan perusahaan semen yang terdaftar mengirimkan surat kenaikan harga ke pasar. Misalnya, anak perusahaan Jin Yu Jidong, Liaoning Jin Yu Jidong Cement Trading Co., Ltd., mengirimkan surat penyesuaian harga pada 14 Maret, menyatakan bahwa mulai pukul 18.00 tanggal 15 Maret 2026, semua harga pabrik semen yang dijual ke wilayah Jilin akan dinaikkan sebesar 40 yuan/ton.

Huaxin Cement (Daye) Co., Ltd., di bawah Huaxin Building Materials, mengirimkan surat pada 20 Maret yang menyatakan bahwa mulai pukul 18.00 tanggal 21 Maret 2026, semua jenis semen bubuk yang dijual di wilayah Huangshi, Yangxin, Daye, dan Ezhou akan dinaikkan sebesar 20 yuan/ton.

Dajingfeng Group, melalui anak perusahaannya Dajingfeng Cement Co., Ltd., juga mengeluarkan pemberitahuan kenaikan harga pada 20 Maret, menyatakan bahwa mulai pukul 12.00 tanggal 21 Maret 2026, harga jual semen kemasan dan semen bubuk di wilayah Wuhan akan dinaikkan sebesar 20 yuan/ton.

Hingga 20 Maret, indeks harga semen dari Baian Construction Network berada di angka 335 yuan/ton, naik 4 yuan/ton dari awal Maret.

Wang Long, yang menjalankan bisnis bahan bangunan di Changchun, mengatakan kepada wartawan Securities Times bahwa ini adalah kali pertama sejak tahun lalu dia menerima pemberitahuan kenaikan harga dari produsen semen, dengan harga pabrik naik 20 yuan/ton.

Seorang staf dari Yatai Building Materials mengonfirmasi melalui telepon bahwa harga pabrik semen mereka baru-baru ini telah naik 40 yuan/ton.

Data pemantauan dari Zhuochuang Consulting menunjukkan bahwa dari 24 Februari hingga 20 Maret, perusahaan semen utama di tiga provinsi di Timur Laut, Jinjilu, Huadong, dan wilayah Sichuan-Chongqing serta Shaanxi Guanzhong secara berturut-turut menaikkan harga. Di Timur Laut, dua putaran kenaikan harga telah dilakukan, dengan total kenaikan 90–100 yuan/ton, dan kenaikan yang sebenarnya terealisasi sebesar 20–40 yuan/ton; di Shaanxi Guanzhong dan wilayah Jinjilu, pemberitahuan kenaikan harga sebesar 20–30 yuan/ton diberikan pada awal Maret, namun transaksi aktual belum sepenuhnya terealisasi; di wilayah Huadong dan Delta Sungai Yangtze, pemberitahuan kenaikan harga semen dan klinker sebesar 20 yuan/ton sudah dilaksanakan secara umum.

Analis Zhuochuang, Hou Linlin, berpendapat bahwa dibandingkan dengan kenaikan harga musiman sebelumnya, waktu dimulainya kenaikan harga kali ini lebih awal dan perbedaan regionalnya lebih jelas. Biasanya, kenaikan harga musiman tradisional dimulai sekitar pertengahan hingga akhir Maret hingga awal April, bersamaan dengan dimulainya kembali proyek konstruksi secara menyeluruh dan pelepasan permintaan yang terkonsentrasi. Perbedaan regional kali ini juga lebih mencolok, menunjukkan tren kenaikan di utara dan penurunan di selatan, di mana tahun-tahun sebelumnya, wilayah Huadong yang pertama kali menaikkan harga dan kemudian memicu kenaikan nasional, tetapi tahun ini, wilayah Timur Laut yang pertama kali menaikkan harga, sementara Huadong, Selatan, dan Barat Daya masih menurunkan harga. Saat gelombang kedua kenaikan di Timur Laut, wilayah Huadong mulai naik, tetapi tren penurunan di Selatan belum berhenti.

Li Kunming, analis dari China Cement Network dan Institute of Cement Big Data, mengatakan bahwa di wilayah Huadong, harga semen dan klinker umumnya naik 20 yuan/ton, tetapi efek kenaikan tersebut tidak sesuai harapan. Meskipun permintaan pasar mulai membaik secara marginal, secara keseluruhan masih berada di posisi rendah, dan proses kenaikan harga secara bertahap berlangsung, tetapi belum sepenuhnya terealisasi.

Faktor-faktor yang saling mempengaruhi

Mengenai kenaikan harga semen baru-baru ini, Li Kunming berpendapat bahwa ada tiga faktor utama yang mendorong kenaikan harga semen kali ini: pertama, cuaca membaik setelah Festival Lantern, pekerja kembali bekerja secara resmi, proyek konstruksi di hilir mulai berjalan lebih cepat, dan permintaan secara marginal meningkat; kedua, harga semen telah menurun sepanjang tahun 2025 dan berada di posisi terendah dalam beberapa tahun terakhir, sehingga keinginan industri untuk menaikkan harga cukup kuat; ketiga, harga batu bara tetap relatif tinggi, membentuk dukungan biaya yang kaku.

“Faktor utama kenaikan harga kali ini adalah kenaikan biaya dan kolaborasi penyesuaian harga dari perusahaan-perusahaan terkemuka,” kata Hou Linlin. Ia menambahkan bahwa saat ini, pemulihan permintaan nyata lebih lambat dibandingkan periode yang sama tahun lunar sebelumnya, stok klinker di utara cukup banyak, dan pasar sebenarnya tidak memiliki kondisi untuk mendorong kenaikan harga. Namun, kenaikan harga batu bara yang signifikan pada Februari meningkatkan biaya produksi, ditambah harga semen sebelum libur yang mendekati atau bahkan menembus garis biaya, sehingga margin keuntungan perusahaan semakin tertekan. Oleh karena itu, perusahaan-perusahaan utama di Timur Laut, Utara, dan Timur Laut meningkatkan upaya pengendalian produksi secara mandiri dan bekerja sama untuk mendorong kenaikan harga.

Analis dari Baian Building Materials, Jiang Yuanlin, berpendapat bahwa dari sisi pasokan, produksi bergiliran selama musim dingin membuat stok klinker di wilayah Timur Laut dan Henan menurun rata-rata sebesar 21 persen poin, dan di wilayah Zhejiang dan sekitarnya, pengendalian kapasitas secara sukarela dilakukan untuk mengurangi pasokan; dari sisi biaya, kenaikan harga minyak pada Maret menyebabkan biaya pengangkutan semen per ton meningkat sebesar 26–39 yuan, dan kenaikan biaya energi serta bahan baku juga memberikan dukungan; dari sisi permintaan, proyek infrastruktur mulai berjalan kembali dan mempercepat proses, pembelian semen untuk proyek-proyek utama meningkat lebih dari 30 persen secara bulanan, dan perbaikan permintaan membantu transmisi harga, sementara keinginan perusahaan untuk memperbaiki laba juga menjadi kekuatan pendorong penting.

Jiang Yuanlin menegaskan bahwa kenaikan harga kali ini hanya dapat meredakan sementara kompetisi harga rendah dan tekanan laba di industri, tetapi tidak dapat menyelesaikan konflik antara penawaran dan permintaan secara mendasar. Dalam jangka pendek, penyesuaian harga secara langsung memperbesar ruang laba perusahaan, dan perusahaan-perusahaan besar mendapatkan manfaat lebih besar. Dalam jangka panjang, kelebihan kapasitas industri belum terselesaikan, dan beberapa wilayah di Selatan stoknya melebihi garis peringatan 60%. Jika permintaan tidak pulih sesuai harapan, tidak menutup kemungkinan perusahaan akan menurunkan harga lagi demi merebut pangsa pasar. Selain itu, tekanan biaya tetap ada, dan kemampuan transmisi biaya dari perusahaan kecil dan menengah relatif lemah, sehingga pemulihan laba mereka tidak sebaik perusahaan besar, dan perbedaan antar perusahaan akan semakin tajam.

Pemulihan laba industri terbatas

Meskipun permintaan semen terus melemah pada tahun 2025 dan harga semen menurun, berkat penurunan biaya, beberapa perusahaan semen tercatat mengalami pemulihan laba yang cukup signifikan.

Huaxin Building Materials memperkirakan bahwa laba bersih tahun 2025 akan mencapai antara 2,7 miliar dan 2,95 miliar yuan, meningkat 11,6% hingga 21,9% dibandingkan tahun sebelumnya. Salah satu alasan pertumbuhan laba bersih adalah penurunan biaya bahan bakar dan penerapan langkah-langkah pengurangan biaya dan peningkatan efisiensi secara mendalam, sehingga laba per unit produk utama membaik.

Tarpa Group, dalam konferensi telepon pada 19 Maret, menyatakan bahwa pada tahun 2025, penurunan biaya penjualan semen rata-rata perusahaan lebih besar daripada penurunan harga, sehingga tingkat laba utama mengalami peningkatan dibandingkan tahun sebelumnya, dan margin laba kotor secara keseluruhan naik sebesar 2,37 poin persentase.

Saat menanggapi prospek harga semen tahun 2026 dalam konferensi telepon, Tarpa Group menyatakan bahwa saat ini, harga semen setelah Tahun Baru Imlek menunjukkan sedikit pelonggaran, pasar di Delta Sungai Yangtze mengalami koreksi cukup besar baru-baru ini, sekitar 40 yuan/ton, sedikit lebih rendah dari periode yang sama tahun lalu, terutama dipengaruhi oleh lambatnya pemulihan properti setelah Tahun Baru dan reformasi PPN beton. Kenaikan harga selanjutnya akan tergantung pada pemulihan permintaan semen dalam waktu dekat.

Jiang Yuanlin memprediksi bahwa harga semen secara umum akan menunjukkan tren stabil dengan sedikit kenaikan dan pola regional yang berbeda di tahun 2026; pada kuartal kedua, seiring pelepasan permintaan infrastruktur yang terkonsentrasi, harga semen nasional diperkirakan akan naik 5%–8%, dengan ruang kenaikan di wilayah Timur Laut dan Barat Laut yang seimbang secara pasokan dan permintaan, sementara wilayah Delta Sungai Yangtze yang memiliki kapasitas cukup besar akan cenderung stabil, dan kemungkinan kenaikan besar kecil. Dari sisi pasokan dan permintaan, produksi bergiliran dan pengendalian kapasitas industri akan terus berlangsung, dengan tingkat utilisasi kapasitas tetap di sekitar 55%, tanpa tekanan pelepasan pasokan besar-besaran; dari sisi permintaan, investasi infrastruktur akan berperan sebagai penopang, permintaan properti secara marginal membaik tetapi ruang pemulihan terbatas, sehingga penurunan permintaan secara keseluruhan semakin kecil, dan keseimbangan lemah antara pasokan dan permintaan akan terus berlangsung, dengan tingkat laba diperkirakan akan perlahan pulih ke rata-rata tiga tahun terakhir.

“Permintaan semen kuartal kedua akan membaik secara musiman dibandingkan kuartal pertama, tetapi masih jauh dari periode yang sama tahun lalu; pemulihan permintaan sementara akan mendorong kenaikan harga, tetapi sulit kembali ke tingkat paruh pertama tahun lalu,” kata Li Kunming. Ia menambahkan bahwa konflik utama industri saat ini tetap pada ketidakseimbangan pasokan dan permintaan yang lemah, meskipun kapasitas produksi terkendali dan kapasitas klinker terdaftar telah turun di bawah 1,7 miliar ton, tetapi penurunan permintaan lebih besar, sehingga konflik pasokan dan permintaan hanya berkurang secara marginal dan belum terselesaikan secara mendasar.