SEC secara drastis mengurangi tekanan KYC pada Bitcoin, XRP, dan Solana dengan aturan kripto yang diperbarui

Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) telah menarik garis terjelasnya hingga saat ini mengenai bagian mana dari kripto yang dianggapnya berada di luar hukum sekuritas, sebuah langkah yang memberikan industri peta baru tentang pemenang regulasi sambil membuka jalur yang lebih sempit untuk teknologi yang berfokus pada privasi.

Namun, taksonomi kripto baru SEC melakukan lebih dari sekadar menggambar ulang pasar. Dengan tenang, pendekatan baru ini memblokir jalur regulasi yang bisa memaksa pengembang dan penyedia perangkat lunak ke dalam rezim pialang-dealer yang berat KYC.

Dengan mengklasifikasikan banyak aktivitas kripto sebagai pialang sekuritas, pendekatan SEC sebelumnya bisa memaksa pengembang dan perusahaan perangkat lunak untuk mendaftar sebagai pialang-dealer, sehingga mengharuskan mereka untuk mematuhi pemeriksaan identitas yang ketat (KYC) dan aturan anti pencucian uang (AML).

Dalam rilis interpretatif yang diterbitkan pada 17 Maret, bersama dengan Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas, SEC mengkategorikan aset kripto ke dalam lima kategori: komoditas digital, koleksi digital, alat digital, stablecoin, dan sekuritas digital.

Agensi tersebut menyatakan bahwa komoditas digital, koleksi digital, dan alat digital bukanlah sekuritas itu sendiri, sementara stablecoin mungkin atau mungkin tidak menjadi sekuritas tergantung pada strukturnya, dan sekuritas digital tetap berada dalam yurisdiksi inti SEC.

Ketua Paul Atkins membingkai perubahan tersebut dalam istilah yang luas. Dalam pernyataan yang mengumumkan kebijakan tersebut, dia mengatakan komisi sedang menerapkan taksonomi token di mana komoditas digital, koleksi digital, alat digital, dan stablecoin pembayaran di bawah Undang-Undang GENIUS tidak dianggap sebagai sekuritas, sementara sekuritas digital, yang berarti sekuritas tradisional yang ter-tokenisasi, tetap tunduk pada hukum sekuritas federal.

CFTC menyatakan akan mengelola Undang-Undang Perdagangan Komoditas dengan cara yang konsisten dengan interpretasi SEC, memberikan pedoman itu bobot segera di luar pernyataan satu agensi.

Komoditas yang dinamakan bergerak ke depan

Kategorisasi komoditas digital adalah bagian terpenting dari rilis tersebut karena mencapai kumpulan aset kripto cair terbesar dan memberikan jalur yang lebih jelas untuk menjauh dari ketidakpastian sekuritas yang mendefinisikan era Gary Gensler.

SEC menggambarkan komoditas digital sebagai aset kripto yang dapat dipertukarkan yang terkait dengan fungsi operasional sistem kripto yang fungsional, dengan nilai yang terikat pada utilitas dan penawaran dan permintaan daripada upaya manajerial esensial dari orang lain.

Definisi itu memperkuat posisi kebijakan seputar Bitcoin dan Ethereum, tetapi juga memberikan kenyamanan formal kepada jaringan yang telah duduk di tanah tengah yang lebih diperdebatkan, termasuk Solana, Cardano, XRP, dan Avalanche. XRP menonjol karena telah menghabiskan bertahun-tahun di pusat salah satu pertarungan sekuritas terprofil tinggi di industri ini.

Stuart Alderoty, kepala petugas hukum Ripple, mencatat:

“Kami selalu tahu bahwa XRP bukanlah sekuritas – dan sekarang SEC telah menjelaskan apa itu: sebuah komoditas digital.”

Solana, Cardano, dan Avalanche juga diuntungkan karena rilis SEC melakukan lebih dari sekadar mengklasifikasikan token. Ini juga membahas aktivitas jaringan yang membantu mengamankan mereka.

Untuk jaringan bukti kerja, SEC menyatakan bahwa aktivitas penambangan protokol yang dicakup tidak melibatkan penawaran dan penjualan sekuritas, yang mendukung Bitcoin, Litecoin, Dogecoin, dan Bitcoin Cash. Untuk jaringan bukti kepemilikan, komisi menyatakan bahwa aktivitas staking protokol yang dicakup tidak melibatkan penawaran dan penjualan sekuritas juga.

Sementara itu, interpretasi itu juga mencakup staking oleh pemegang token, peran validator dan kustodian pihak ketiga, serta penerbitan dan penebusan token tanda terima staking, yang berfungsi sebagai tanda terima satu untuk satu untuk aset kripto non-sekuritas yang disetorkan.

Ini memberikan lapisan dukungan lain untuk ETH, Solana, Cardano, Avalanche, Polkadot, Tezos, dan Aptos.

Rilis ini juga menyatakan bahwa token yang dapat ditebus yang didukung satu untuk satu oleh aset kripto non-sekuritas yang disetorkan dan dapat ditebus pada basis tetap satu untuk satu tidak melibatkan penawaran dan penjualan sekuritas dalam keadaan yang dijelaskan oleh SEC.

Koleksi, meme, dan token utilitas mendapatkan jalur

Kelompok pemenang kedua lebih kecil dalam nilai pasar tetapi lebih mengejutkan dalam istilah politik dan budaya.

Kategori koleksi digital SEC mencakup aset yang dirancang untuk dikumpulkan atau digunakan dan tidak memiliki hak atas pendapatan, keuntungan, atau aset dari perusahaan bisnis. Contohnya termasuk CryptoPunks, Chromie Squiggles, Fan Tokens, WIF, dan VCOIN.

Inklusi WIF, sebuah koin meme, memberi sinyal kepada pasar bahwa beberapa token yang didorong komunitas dapat dianalisis kurang sebagai instrumen penggalangan modal dan lebih sebagai aset budaya atau koleksi, meskipun SEC mencatat bahwa struktur hibrida masih dapat menimbulkan pertanyaan sekuritas.

Kategori alat digital adalah penerima manfaat lainnya. SEC mendefinisikan alat digital sebagai aset kripto yang melakukan fungsi praktis seperti keanggotaan, tiket, kredensial, instrumen kepemilikan, atau lencana identitas. Contohnya termasuk nama domain Ethereum Name Service (ENS) dan Tiket Konsensus NFT Microcosms dari CoinDesk.

Komisi menyatakan bahwa alat digital adalah analog on-chain untuk utilitas fisik dan bahwa orang memperoleh mereka untuk penggunaan fungsional daripada klaim pada perusahaan bisnis.

Ini penting di luar contoh yang terdaftar karena memberikan jalur yang lebih jelas bagi pembangun yang bekerja pada sistem identitas, akses, penamaan, dan kredensial. Untuk sektor yang sering harus menjelaskan mengapa sebuah token adalah alat daripada produk investasi, SEC sekarang telah menyediakan kerangka kerjanya sendiri.

Stablecoin juga bergerak ke posisi yang lebih kuat, meskipun dengan lebih banyak syarat daripada kategori komoditas.

Rilis tersebut menyatakan bahwa, setelah Undang-Undang GENIUS mulai berlaku, stablecoin pembayaran yang diterbitkan oleh penerbit stablecoin pembayaran yang diizinkan di bawah Undang-Undang GENIUS dikecualikan dari status sekuritas berdasarkan undang-undang. Ini juga menyatakan bahwa stablecoin lainnya mungkin atau mungkin tidak menjadi sekuritas tergantung pada fakta dan keadaan.

Ini memberikan penerbit yang teratur terkait dolar jalur federal yang lebih jelas sambil menjaga desain yang menghasilkan yield dan lebih terstruktur di bawah pengawasan yang lebih ketat.

CryptoSlate Daily Brief

Sinyal harian, nol kebisingan.

Judul yang menggerakkan pasar dan konteks disampaikan setiap pagi dalam satu bacaan ketat.

5 menit ringkasan 100k+ pembaca

Alamat email

Dapatkan ringkasan

Gratis. Tidak ada spam. Berhenti berlangganan kapan saja.

Ups, sepertinya ada masalah. Silakan coba lagi.

Anda telah berlangganan. Selamat datang.

Privasi mendapatkan pembukaan yang tenang

Sementara taksonomi SEC tidak menciptakan kategori privasi mandiri, ia mempersempit jangkauan aset kripto dan aktivitas kripto yang berada di bawah perlakuan sekuritas.

Dalam rilis tersebut, agensi menyatakan bahwa komoditas digital, koleksi digital, dan alat digital bukanlah sekuritas itu sendiri, sambil juga menyatakan bahwa interpretasi tersebut tidak sendiri menciptakan kewajiban hukum baru. Komisi secara terpisah menyatakan bahwa Undang-Undang Kerahasiaan Bank dan Undang-Undang Anti-Pencucian Uang berada di luar cakupan tindakan tersebut.

Bahasa tersebut adalah mengapa para advokat privasi memperlakukan langkah tersebut sebagai pintu masuk bagi sektor yang telah mendapat sorotan lebih besar selama beberapa tahun terakhir.

Jurnalis independen L0la L33tz berargumen dalam sebuah postingan di X bahwa interpretasi tersebut adalah kemenangan privasi besar karena kerangka pialang-dealer yang lebih luas untuk pengembang aset digital dan layanan terkait perangkat lunak bisa saja mendorong lebih banyak sektor menuju kewajiban KYC dan AML di bawah hukum sekuritas.

Pembacaannya menangkap pergeseran dalam istilah yurisdiksi: perimeter SEC yang lebih sempit meninggalkan lebih banyak ruang bagi perangkat lunak kripto dan aktivitas aset non-sekuritas untuk eksis di luar rezim pendaftaran inti komisi.

Manfaat praktis dari ini paling kuat di sekitar penyimpanan mandiri, pengembangan sumber terbuka, dan alat non-kustodian. Kategori alat digital SEC mendukung pandangan itu karena memperlakukan aset on-chain fungsional sebagai utilitas yang diperoleh untuk digunakan daripada klaim pada perusahaan bisnis.

Bagi pembangun yang berfokus pada privasi, perangkat lunak dompet, lapisan kredensial, dan infrastruktur terkait, rilis ini menawarkan argumen yang lebih jelas bahwa aktivitas kripto yang terkait dengan perangkat lunak harus dianalisis dalam istilah fungsi dan kontrol daripada secara otomatis melalui lensa produk investasi.

Sementara itu, batas kepatuhan yang tersisa berada dengan Departemen Keuangan dan FinCEN. Pedoman FinCEN 2019 menyatakan bahwa penyedia perangkat lunak yang mengaburkan identitas bukanlah pengirim uang karena penyediaan perangkat lunak berbeda dari menerima dan mentransmisikan nilai.

Dalam pedoman yang sama, FinCEN menyatakan bahwa penyedia layanan pengaburan yang menerima dan mentransmisikan nilai adalah pengirim uang berdasarkan aturannya.

Itu meninggalkan para advokat privasi dengan keuntungan kebijakan yang berarti di dalam hukum sekuritas sementara kewajiban AML dan pengiriman uang terus ditangani melalui kerangka federal terpisah.

Pesan pasar yang lebih dalam

Signifikansi yang lebih luas dari rilis SEC adalah bahwa ia menawarkan mekanisme pengurutan yang diinginkan industri selama bertahun-tahun tanpa membubarkan setiap pertanyaan hukum seputar penerbitan dan distribusi token.

Komisi menyatakan bahwa aset kripto non-sekuritas masih dapat ditawarkan dan dijual, tergantung pada kontrak investasi yang tetap menjadi sekuritas.

Dalam praktiknya, itu berarti klasifikasi membantu paling banyak ketika sebuah token sangat terkait dengan jaringan yang berfungsi, kasus penggunaan praktis, atau sistem terdesentralisasi daripada janji berkelanjutan seorang promotor tentang nilai perusahaan.

Itu membuat pemenang dari kerangka ini lebih mudah diidentifikasi. Bitcoin, ETH, Solana, XRP, dan komoditas digital lainnya yang dinamakan mendapatkan dorongan paling jelas segera. Jaringan staking, aset non-sekuritas yang dibungkus, alat digital, dan stablecoin pembayaran menerima kerangka hukum yang lebih kuat.

Sementara itu, proyek kripto yang berfokus pada privasi mendapatkan pembukaan yang lebih sempit tetapi tetap penting karena SEC telah menarik batas yang lebih tegas di sekitar wewenangnya sendiri.

Jadi, bab berikutnya untuk pasar akan bergantung pada bagaimana bursa, penerbit, pengembang, dan agensi kepatuhan yang dipimpin oleh Departemen Keuangan menanggapi peta baru itu.