Perusahaan penambangan Bitcoin mempercepat meninggalkan era penambangan, MARA menjual besar-besaran koin dan berinvestasi ke AI

null

Penulis: Nancy, PANews

Kini, perusahaan pertambangan melepas koin demi AI sudah menjadi hal yang biasa.

Belakangan ini, perusahaan pertambangan publik papan atas MARA melakukan penjualan besar-besaran Bitcoin. Sinyal pencairan dana ini menandakan bahwa transformasi menjadi AI tidak lagi sekadar opsi cadangan yang bisa dipertimbangkan, melainkan pilihan yang sangat menentukan nasib, wajib dilakukan.

Menjual koin senilai US$1,1 miliar, MARA memperluas bisnis AI

Pada 26 Maret, MARA mengungkapkan bahwa selama periode 4 Maret hingga 25 Maret, secara kumulatif telah menjual 15.133 Bitcoin, dengan total pendapatan sekitar US$1,1 miliar. Dana ini akan digunakan untuk memperkuat neraca dan memberi fleksibilitas strategi yang lebih besar untuk ekspansi ke bidang digital energy serta AI/HPC.

Awal bulan ini, MARA sebelumnya sudah memberi peringatan kepada pasar bahwa strategi perbendaharaannya telah diubah dari “hanya menjual hasil penambangan tahun berjalan” menjadi “Bitcoin kumulatif di neraca yang dapat dijual”. Penjualan kali ini membuat peringkat kepemilikan MARA di antara perusahaan pertambangan publik turun dari posisi kedua terbesar—hanya di bawah Strategy—menjadi peringkat ketiga. Saat ini, MARA masih memegang hampir 38.700 Bitcoin, sehingga ukuran kepemilikannya kembali ke level Desember 2024.

Meskipun MARA menekankan bahwa mereka tidak berencana melepas habis sebagian besar Bitcoin, intensitas pengurangan kepemilikan mencerminkan bahwa tekanan kas di kalangan perusahaan pertambangan makin meningkat. Tekanan ini bersumber dari bisnis penambangan Bitcoin yang terus lesu.

Menurut laporan terbaru CoinShares, penambang Bitcoin sedang menghadapi tantangan profitabilitas yang serius. Pada Q1 2026, harga hash turun hingga sekitar US$28-30 per PH/s per hari, yang menjadi titik terendah baru setelah halving. Pada saat yang sama, pada kuartal keempat 2025, biaya kas rata-rata tertimbang mencapai sekitar US$80 ribu per koin. Sekitar 15-20% mesin penambang global berada dalam kondisi merugi. VanEck, dalam keterbukaan terbarunya, menyatakan bahwa total saldo penambang (dengan mengecualikan wallet yang dimiliki oleh Satoshi) saat ini sekitar 684.000 BTC, turun sekitar 0,5% year-on-year. Dalam periode yang sama, sekitar 164.000 BTC baru ditambang. Ini berarti selama setahun terakhir, penambang pada dasarnya telah menjual seluruh suplai dari produksi baru.

Data-data ini secara intuitif menunjukkan bahwa bisnis penambangan kini makin tidak menguntungkan. Apalagi, saat ekspansi awal, MARA bergantung pada mesin penambang seri S19—mesin-mesin lama ini telah sangat menekan ruang profit. Namun, dalam dua tahun terakhir, mereka secara bertahap telah meningkatkan ke model yang lebih efisien.

Transformasi AI menjadi opsi wajib bagi perusahaan pertambangan

Menghadapi tekanan penambangan, MARA mempercepat rencana AI.

Pada bulan Februari tahun ini, MARA masih mengumumkan kerja sama dengan Starwood Digital Ventures—anak usaha Starwood Capital Group—untuk mengubah dan memperluas sebagian lokasi di AS yang sebelumnya digunakan untuk penambangan Bitcoin menjadi pusat data yang ditujukan bagi pelanggan cloud perusahaan dan klien kecerdasan buatan (AI). Starwood adalah salah satu institusi investasi properti paling representatif di AS; dalam beberapa tahun terakhir, mereka gencar bertaruh pada infrastruktur digital dan telah membentuk portofolio pusat data privat kelas teratas secara global.

Faktanya, CEO MARA, Fred Thiel, sejak tahun 2024 sudah mengemukakan bahwa penambang Bitcoin yang berhasil dalam jangka panjang akan mengintegrasikan komponen AI, memanfaatkan energi berbiaya rendah untuk melayani pusat data AI. Dalam empat tahun ke depan, ia berharap 50% pendapatan berasal dari bisnis non-penambangan Bitcoin.

Tahun ini, MARA juga mulai membangun transformasi infrastruktur AI, memanfaatkan sumber daya listrik yang terkumpul dari penambangan Bitcoin serta lokasi pusat data yang sudah dimiliki, lalu beralih ke komputasi berkinerja tinggi (HPC) dan pusat data AI.

Pada bulan Januari tahun ini, Fred Thiel secara blak-blakan mengatakan dalam sebuah wawancara bahwa pusat data dan lokasi penambangan Bitcoin sama-sama berebut sumber daya yang langka yang sama, yakni listrik yang andal dan infrastruktur pendukungnya. Lahan, listrik, dan kontrol operasional menentukan siapa yang dapat melakukan ekspansi secara berskala. Ia juga memperingatkan baru-baru ini bahwa industri semakin kejam; hanya perusahaan pertambangan yang memiliki energi murah dan andal, atau yang menerapkan model bisnis baru, yang bisa bertahan. Perusahaan penambang Bitcoin harus mengendalikan sumber daya listrik, atau sebelum halving berikutnya mereka sulit menghindari tersingkir. Pada 2028, perusahaan pertambangan akan menghadapi tiga jalur: menjadi produsen listrik, diakuisisi oleh produsen listrik, atau bekerja sama dengannya.

Kini, termasuk MARA, Bitdeer, Core Scientific, dan perusahaan pertambangan besar lainnya, semuanya mendorong bisnis infrastruktur AI sambil melepas jauh lebih banyak cadangan Bitcoin untuk mendukung transformasi.

Menurut Coinshares, perusahaan pertambangan publik sejauh ini sudah mengumumkan kontrak AI/HPC senilai lebih dari US$70 miliar secara kumulatif; pada akhir 2026, sebanyak 70% pendapatan perusahaan pertambangan publik dapat berasal dari AI. Pada saat yang sama, penilaian (valuasi) perusahaan pertambangan juga menunjukkan perbedaan yang jelas. Perusahaan pertambangan yang mendapatkan kontrak HPC memiliki rasio EV/NTM pendapatan sebesar 12,3 kali, sementara perusahaan murni penambangan sebesar 5,9 kali. Industri pun terbelah menjadi perusahaan infrastruktur dan perusahaan pertambangan, dengan prospek yang sangat berbeda.

Transformasi AI sudah menjadi opsi wajib bagi perusahaan pertambangan. Namun, biaya tinggi untuk perombakan dan investasi ekspansi perangkat keras membuat perlombaan persenjataan baru ini mahal, sehingga perusahaan pertambangan terpaksa mencairkan aset mereka untuk meredakan tekanan jangka pendek.