Lido: Pendapatan turun 40%, pangsa pasar tetap – Laporan baru menyoroti sinyal campuran

Penyedia staking Ethereum Lido melaporkan penurunan pendapatan tahunan, mengutip lanskap makro yang menantang dan persaingan.

Dalam laporan tahunan 2025, Lido Foundation menyatakan bahwa total pendapatan protokol adalah $40,5 juta, turun dari $52,4 juta yang dicapai pada 2024—penurunan pendapatan sebesar 23% secara tahunan (YoY).

Sumber: Lido

Kepemimpinan pasar Lido menghadapi tantangan

Mengomentari penurunan pendapatan, Lido mencatat,

    Iklan

2025 berjalan di bawah kompresi imbalan yang dipicu oleh aliran keluar staking dan penurunan APR staking di seluruh jaringan.

Mengenai aliran keluar staking, protokol mencatat bahwa ini lebih lanjut dipicu oleh pergeseran struktural menuju staking di bursa dan institusi.

Rotasi modal dari Simple LST ke arah staking di bursa dan institusi, serta persaingan yang semakin ketat, mengurangi ukuran segmen di mana Lido memegang kepemimpinan kategori.

Sumber: Lido

Nah, permintaan staking telah melonjak dalam beberapa bulan terakhir, mencapai rekor 30,7% dari total pasokan ETH (38,2 juta ETH yang dipertaruhkan). Kenaikan ini didorong oleh ETF Spot ETH dan perusahaan treasury yang mengaktifkan fitur hasil untuk investor mereka.

Sebaliknya, aliran keluar Lido tidak mereda bahkan di 2026. Hanya di bulan Maret, Lido memimpin aliran keluar staking, dengan hampir 310K ETH meninggalkan protokol.

Sumber: Dune

Meski begitu, Lido mempertahankan pangsa pasar dominannya di 24% (8,8 juta ETH yang dipertaruhkan). Namun, mereka akan fokus pada diversifikasi di 2026.

Ini akan mencakup penguatan saluran distribusi institusi untuk segmen staking berisiko rendah (misalnya, melalui WisdomTree Physical Lido Staked Ether), memperluas produk Lido Earn, dan meningkatkan pasar validatornya.

Sumber: Lido

Rencana penyelarasan token LDO

Lido juga mencatat bahwa mereka akan memajukan ‘penyelarasan ekonomi yang lebih kuat’ antara kinerja protokol dan LDO. Menurut diskusi yang sedang berlangsung, bagian dari rencana akumulasi token akan mencakup pembelian kembali token otomatis melalui ‘dana surplus kas.’

Usulan ini diajukan pada bulan November lalu, dengan anggaran tahunan sebesar $10 juta untuk program pembelian kembali. Rencana formal untuk hal yang sama diharapkan akan dirilis pada Q2 2026, tetapi masih harus dilihat bagaimana LDO, token asli protokol, akan bereaksi terhadap pembaruan tersebut.

Pada saat penulisan, LDO diperdagangkan pada $0,299 dan turun 80% dari level tertinggi H2 2025 sebesar $1,5.

Ringkasan Akhir

• Pendapatan Lido turun 23% menjadi $40,5 juta di tengah persaingan staking yang meningkat dari ETF spot ETH, perusahaan treasury, dan bursa terpusat.
• Penyelarasan token LDO dan program pembelian kembali $10 juta diharapkan akan diformalkan pada Q2 2026.