Gagasan bahwa SpaceX dapat menargetkan valuasi dua triliun dolar dalam IPO-nya mencerminkan baik fundamental yang kuat maupun optimisme pasar yang besar. Valuasi ini akan menempatkan perusahaan di antara yang paling berharga di dunia, yang tidak biasa untuk bisnis yang berakar pada industri yang membutuhkan modal besar seperti dirgantara dan telekomunikasi.

Faktor utama di balik valuasi ini adalah Starlink, divisi internet satelit SpaceX. Berbeda dengan peluncuran roket tradisional yang berbasis proyek dan tidak teratur, Starlink menghasilkan pendapatan berulang melalui langganan. Saat ini sudah melayani jutaan pengguna di seluruh dunia dan sedang berkembang ke sektor seperti penerbangan, pertahanan, dan konektivitas perusahaan. Ini mengubah SpaceX dari perusahaan rekayasa yang berisiko menjadi bisnis yang stabil dalam menghasilkan arus kas, lebih mirip penyedia telekomunikasi atau infrastruktur. Investor cenderung memberi penghargaan pada aliran pendapatan yang dapat diprediksi seperti ini dengan valuasi yang lebih tinggi.
Faktor utama lainnya adalah dominasi SpaceX dalam teknologi peluncuran. Roket yang dapat digunakan kembali secara drastis menurunkan biaya pengiriman muatan ke orbit. Ini memberi perusahaan keunggulan kompetitif yang kuat dan menciptakan hambatan tinggi bagi pendatang baru. Pemerintah dan perusahaan swasta sangat bergantung pada SpaceX untuk peluncuran, yang memperkuat posisi pasar dan visibilitas pendapatan jangka panjangnya.
Valuasi ini juga sangat dipengaruhi oleh ekspektasi masa depan daripada kondisi keuangan saat ini. Meskipun SpaceX menghasilkan pendapatan yang signifikan, valuasi dua triliun dolar menunjukkan multiple yang sangat tinggi. Ini berarti investor bertaruh pada apa yang bisa menjadi perusahaan ini, bukan hanya apa adanya saat ini. Banyak dari optimisme ini berasal dari potensi integrasi kecerdasan buatan dengan infrastruktur ruang angkasa. Ide jaringan data berbasis luar angkasa dan platform konektivitas global menambah premi spekulatif yang mendorong valuasi lebih tinggi.
Namun, ada risiko penting. Proyek ruang angkasa kompleks dan mahal, dan penundaan atau kegagalan dalam program utama seperti roket generasi berikutnya dapat mempengaruhi pertumbuhan. Ada juga risiko eksekusi, karena mengelola beberapa teknologi canggih sekaligus sangat menantang. Selain itu, kondisi pasar untuk IPO besar bisa tidak terduga, dan sentimen investor dapat berubah.
Faktor kunci lainnya adalah kepemimpinan. Kepercayaan terhadap Elon Musk memainkan peran utama dalam bagaimana investor memandang masa depan SpaceX. Rekam jejaknya dalam membangun perusahaan transformatif menambah kredibilitas, tetapi juga menciptakan ketergantungan pada visi dan pengambilan keputusannya.
Kesimpulannya, valuasi dua triliun dolar sebagian dibenarkan oleh fundamental bisnis yang kuat seperti Starlink dan dominasi peluncuran, tetapi juga sangat bergantung pada ekspektasi pertumbuhan masa depan dan tujuan teknologi yang ambisius. Ini merupakan perpaduan antara kinerja nyata dan kepercayaan spekulatif, menjadikannya menarik sekaligus berisiko bagi investor.