Besar berbalik! Nonfarm bulan Maret bertambah 178.000, ekspektasi penurunan suku bunga benar-benar “dihabisi”

3 April, Biro Statistik Tenaga Kerja AS merilis laporan ketenagakerjaan non-pertanian bulan Maret, dan data tersebut sepenuhnya membalikkan ekspektasi pasar.

Data inti: secara menyeluruh mengungguli ekspektasi

· Penambahan pekerjaan nonfarm bulan Maret: 178.000 orang, ekspektasi pasar hanya 60.000 orang, rekor tertinggi sejak Desember 2024
· Tingkat pengangguran: turun dari 4,4% menjadi 4,3%, lebih baik dari ekspektasi 4,4%
· Upah rata-rata: naik 0,2% secara bulanan dan 3,5% secara tahunan, keduanya lebih rendah dari ekspektasi pasar, sehingga tekanan inflasi upah cenderung lebih moderat

Kondisi revisi: revisi untuk Januari dinaikkan, revisi untuk Februari diturunkan lebih besar

· Penambahan pekerjaan Januari direvisi naik dari 126.000 menjadi 160.000
· Penambahan pekerjaan Februari direvisi turun dari -92.000 menjadi -133.000
· Setelah revisi, total penambahan pekerjaan Januari dan Februari berkurang 0,7 juta orang dibandingkan sebelum revisi

Struktur ketenagakerjaan: kontribusi industri kesehatan lebih dari setengah

Pemulihan pekerjaan terutama didorong oleh industri kesehatan, dengan penambahan 76.000 posisi kerja di industri layanan kesehatan pada bulan Maret, yang mencapai hampir setengah dari total penambahan. Sebelumnya, aksi mogok sekitar 31.000 karyawan dari Kaiser Medical Group di California dan Hawaii telah diselesaikan pada bulan Maret, sehingga mendorong pemulihan yang nyata pada pekerjaan di industri kesehatan. Selain itu, industri konstruksi menambah 26.000 posisi kerja, industri transportasi dan pergudangan menambah 21.000 posisi kerja; pekerjaan pemerintah federal terus turun 18.000 posisi.

Reaksi pasar secara langsung

Setelah rilis nonfarm, Indeks Dolar AS melonjak tajam dalam waktu singkat, mencapai puncaknya di 100,1. Imbal hasil obligasi AS meningkat, dengan imbal hasil obligasi AS tenor 10 tahun naik 4 basis poin menjadi 4,35%. Pasar saham AS tutup karena libur Good Friday, pasar berjangka sempat naik singkat lalu berbalik turun: futures S&P 500 turun 0,3% dan futures Nasdaq turun 0,4%. Di pasar kripto, BTC sempat menembus 67.000 dolar AS lalu dengan cepat berbalik jatuh ke sekitar 66.850 dolar AS, menunjukkan tekanan jangka pendek.

Ekspektasi penurunan suku bunga: dari “dua kali dalam setahun” menjadi “pada dasarnya nol”

Setelah data diumumkan, alat FedWatch dari CME menunjukkan bahwa probabilitas pasar memperkirakan Federal Reserve mempertahankan suku bunga tidak berubah hingga akhir 2026 naik menjadi sekitar 80%. Para trader hampir sudah menghapus ekspektasi penurunan suku bunga yang tersisa pada tahun ini, bahkan mulai memperhitungkan kemungkinan kenaikan suku bunga kecil dalam tahun ini—pasar menilai probabilitas The Fed menaikkan suku bunga menjadi 3,75%-4% naik menjadi 10,1%, sedangkan pada hari Kamis hanya 0,2%.

Ekonom utama Jefferies menekankan bahwa data ini kemungkinan tidak akan mengubah penilaian para pengambil kebijakan Federal Reserve, karena sebagian besar data bersifat tertinggal dan belum mencerminkan dampak kenaikan harga energi atau risiko terkait perang Iran.

Seorang perencana strategi suku bunga dari TJM Institutional menyatakan bahwa Federal Reserve “sangat mungkin mempertahankan suku bunga tidak berubah hingga akhir Juni, bahkan lebih lama lagi”.

#三月非農數據來襲