Saya akan langsung saja: siklus altcoin yang kita kenal telah mati. Dan saya tidak bersikap pesimis, hanya realistis.

Kalau Anda masih percaya bahwa Bitcoin naik dulu, lalu Ethereum, dan kemudian semua altcoin meledak seperti pada 2021, Anda mungkin menunggu cukup lama. Aturannya benar-benar berubah.

Dulu ada pola yang sangat jelas. Bitcoin naik, Ethereum mengikuti, lalu menyusul Layer 1 dan Layer 2, setelah itu memecoins, small caps, dan akhirnya koin-koin yang super berisiko. Jika Anda masuk lebih awal, Anda mendapatkan uang. Jika Anda masuk terlambat, Anda berubah menjadi likuiditas keluar. Itu sederhana dan bisa diprediksi.

Tapi semua itu berjalan karena ada dukungan besar di belakangnya. Market maker menyediakan likuiditas tak terbatas. Platform pinjaman menawarkan leverage yang mudah. Bursa mencantumkan token baru setiap minggu dan mempromosikan trading. Trader institusional membeli risiko dan menjual saat pasar mulai panas. Bersama-sama, mereka menciptakan lingkungan di mana mengikuti arus pada dasarnya adalah jaminan keuntungan.

Sekarang semuanya berubah. Uang baru yang masuk ke crypto benar-benar berbeda. Dengan hadirnya ETFs, datanglah investor tradisional. Volume besar, tetapi sangat penuh kehati-hatian. Mereka membeli Bitcoin, Ethereum, mungkin beberapa koin besar dengan likuiditas yang jelas dan status legal yang sudah pasti. Altcoin berisiko tidak menarik bagi mereka.

Pada saat yang sama, jumlah token meledak. Jutaan token baru setiap tahun. Tapi likuiditas tidak tumbuh dengan kecepatan yang sama. Akibatnya: tidak ada cukup uang untuk mendorong semuanya seperti dulu. Membeli koin acak lalu berdoa tidak lagi berhasil.

Psikologi juga berubah. Orang-orang sekarang lebih teredukasi. Trik-trik lama, cerita palsu, hype yang kosong—jauh lebih mudah dikenali. Pasar menjadi selektif. Jauh lebih sulit.

Jadi, apakah altcoin sudah mati? Tidak, tetapi permainannya tidak lagi sama. Sistem likuiditas lama runtuh, namun yang baru sedang terbentuk. Kali ini dipimpin oleh institusi keuangan yang benar-benar ada. Mereka mempelajari token seperti mereka mempelajari saham. Mereka memikirkan regulasi, likuiditas, pendapatan, model bisnis yang benar-benar nyata. Dan mereka tidak bisa membeli apa pun yang mereka mau seperti investor kecil.

Karena itu, pasar akan terpecah cukup banyak. Sejumlah kecil proyek yang memenuhi standar tinggi bisa sangat diuntungkan saat uang institusional benar-benar masuk. Kebanyakan lainnya akan kehilangan likuiditas perlahan dan diabaikan, apa pun seberapa panas pasar secara umum.

Bagaimana cara mengetahui altcoin mana yang bisa bertahan? Saya mengajukan beberapa pertanyaan sederhana. Pertama: apakah proyek itu memecahkan masalah yang nyata? Apakah ada pengguna yang nyata atau hanya hidup dari hype harga? Jika tidak ada alasan kuat bagi orang untuk bertahan, itu tidak akan bertahan lama.

Kedua: apakah institusi bisa berinvestasi secara legal? Jika dana besar tidak bisa membeli karena masalah hukum atau internal, uang besar tidak akan pernah masuk.

Ketiga: apakah model token-nya jelas dan adil? Apakah jadwalnya transparan? Berapa banyak token yang masih terkunci? Nilai itu datang dari mana bagi pihak yang memegang? Hal-hal seperti ini dulu diabaikan, sekarang terlalu penting.

Keempat: apakah proyek itu menghasilkan pendapatan yang nyata? Apakah ada pendapatan nyata dari produk atau hanya janji? Bagaimana pendapatan itu digunakan? Beberapa proyek sudah menunjukkan nilai, sebagian besar belum.

Kelima: apakah ini bagian dari tren jangka panjang yang kuat? privacy, derivativos descentralizados—masih menarik perhatian. Tapi tidak semua proyek dalam sebuah tren layak untuk diinvestasikan.

Pada 2021, tidak ada yang peduli dengan hal-hal itu. Likuiditas ada di mana-mana. Anda membeli apa saja dan seseorang akan menjual lebih mahal setelah itu. Waktu itu sudah berlalu. Crypto mungkin bisa mempertahankan sedikit sifat liarnya, tetapi lebih sedikit altcoin yang bekerja dengan aturan lama. Menemukannya akan menjadi lebih sulit.

Kalau Anda baru atau tidak punya waktu untuk memantau pasar, berinvestasi berdasarkan nilai lebih aman dan lebih masuk akal dengan arah ke mana crypto sedang menuju. Berita tentang altcoin terus keluar setiap hari, tetapi sekarang yang penting adalah kualitas, bukan kuantitas.

Altcoin tidak mati. Hanya saja tidak lagi ditujukan untuk mereka yang menolak untuk berubah.