Saya telah memantau pasar obligasi Jepang cukup dekat akhir-akhir ini, dan ada sesuatu yang pasti menarik perhatian terkait imbal hasilnya. Seorang ahli strategi dari Mitsui Sumitomo Trust baru saja mengeluarkan prediksi yang menarik perhatian saya - dia memperkirakan imbal hasil obligasi Jepang 10 tahun akan terus naik, berpotensi mencapai sekitar 2,7% di tahun ini. Itu adalah pergerakan yang cukup signifikan dari posisi kita saat ini.

Apa yang mendorong ini? Beberapa hal yang bersamaan. Pertama, ada kekhawatiran inflasi yang terus membebani pikiran semua orang. Kemudian, ada ketidakpastian pengelolaan fiskal di bawah pemerintahan saat ini yang menambah tekanan. Tapi mungkin yang paling penting, pasar memperhitungkan ekspektasi bahwa Bank of Japan akan terus menaikkan suku bunga. Itu adalah faktor utama di sini - jika BoJ tetap berkomitmen untuk memperketat kebijakan, imbal hasil obligasi Jepang kemungkinan besar akan mengikuti.

Menariknya, kita baru saja melihat imbal hasil di seluruh pasar menurun pada hari Rabu ketika kekhawatiran pasokan minyak mereda sedikit. Imbal hasil obligasi pemerintah Jepang 10 tahun acuan sebenarnya turun 4 basis poin menjadi 2,225%. Tapi sejujurnya, itu terlihat seperti penarikan sementara dalam gambaran besar. Tekanan struktural terhadap imbal hasil obligasi 10 tahun Jepang tampaknya cukup melekat saat ini.

Masalahnya, jika kita benar-benar mencapai level 2,7%, itu akan menandai perubahan yang cukup berarti di pasar obligasi Jepang. Layak untuk memperhatikan bagaimana ini berkembang dalam beberapa bulan mendatang.