Baru saja melihat sesuatu yang layak diperhatikan — ada acara kadaluarsa opsi bitcoin besar-besaran hari ini di Deribit dengan sekitar $8,7 miliar kontrak yang akan diselesaikan. Itu adalah acara bulanan yang sangat besar, dan menarik perhatian trader dengan alasan yang bagus.

Sebagian besar aksi ada di bitcoin, dengan sekitar $7,7 miliar eksposur notional BTC yang berada di level pain maksimum sekitar $75.000 — yang sebenarnya di atas harga spot saat ini. Ethereum juga memiliki hampir $1 miliar opsi yang akan kadaluarsa, dengan target pain-nya di dekat $2.200. Bagian menariknya adalah bahwa IV masih tetap tinggi di kedua aset tersebut, dan rasio put/call menunjukkan dominasi call, meskipun masih ada perlindungan hedging defensif yang tertanam.

Ini hal tentang acara kadaluarsa opsi seperti ini — mereka tidak menentukan arah, tetapi biasanya mereka akan mengguncang situasi dalam jangka pendek saat posisi-posisi dilepaskan. Karena baik bitcoin maupun ethereum berada di bawah target pain maksimum mereka, ada dorongan alami menuju level-level tersebut saat penyelesaian berlangsung. Apakah kita akan melihat harga ditekan lebih tinggi ke arah level tersebut, atau kita akan menguji strike yang lebih rendah terlebih dahulu? Bagaimanapun, harapkan volatilitas sekitar saat penyelesaian. Begitulah cara struktur derivatif bekerja.