Baru saja saya melihat harga kopi naik hari ini. May arabica naik 1,42% dan robusta melonjak 4,39% ke level tertinggi dalam 2 minggu. Gangguan pengiriman melalui Selat Hormuz mendorong biaya kargo dan asuransi naik, yang berarti biaya impor lebih tinggi bagi para pedagang dan pemanggang kopi.

Hal yang menarik adalah, meskipun harga kopi naik dalam jangka pendek, gambaran jangka panjang terlihat beragam. Brasil mendapat curah hujan yang cukup bagus minggu lalu di Minas Gerais, yang memperbaiki prospek panen mereka. Kembali pada awal February, lembaga pengawas panen Brasil memperkirakan produksi 2026 bisa mencapai rekor 66,2 juta kantong, naik 17,2% year-over-year. Jumlah pasoknya sangat besar.

Vietnam juga terus memompa kopi seperti tak ada habisnya. Ekspor mereka pada Januari melonjak 38,3% year-over-year menjadi 198.000 MT, dan produksi 2025 diperkirakan sebesar 1,76 juta MT, naik 6% dari tahun lalu. Jadi meskipun harga kopi menguat hari ini karena kekhawatiran rantai pasokan, gambaran fundamental menunjukkan akan ada banyak kopi di pasar.

Yang menarik adalah data persediaannya. Stok arabika pulih menjadi 466.055 kantong minggu lalu dari titik terendahnya, dan persediaan robusta juga ikut melonjak kembali. Pemulihan seperti ini biasanya bersifat bearish bagi harga. Produksi Kolombia turun 34% year-over-year meskipun demikian, dan ini merupakan satu-satunya titik terang yang menopang pasar.

Jadi, apakah harga kopi akan naik secara berkelanjutan? Kemungkinan tidak dalam jangka panjang mengingat perkiraan panen Brasil yang rekor dan output kuat Vietnam. Reli hari ini lebih mirip reaksi terhadap gangguan geopolitik ketimbang kekurangan pasokan secara fundamental. Pertanyaan sebenarnya adalah apakah kenaikan biaya pengiriman ini akan bertahan atau mereda setelah situasi kembali normal.