Saya baru saja melihat apa yang terjadi di pasar pada hari Jumat dan itu cukup liar. Harga tembaga dan emas tiba-tiba anjlok setelah seminggu yang sangat volatile di London Metal Exchange. Tembaga turun hampir 4% dari puncaknya di 14.500 dolar per ton, menutup di sekitar 13.000. Perak kehilangan 5,9% dan emas turun 4%. Tampaknya ada masalah teknis di bursa dan perubahan besar dalam posisi trader China.

Yang menarik adalah bahwa ini tidak hanya mempengaruhi pasar tradisional. Trader yang berinvestasi dalam cryptocurrency melalui produk tokenisasi tembaga, emas, dan logam lainnya mengalami pukulan keras. Ada likuidasi sekitar 120 juta dolar dalam 24 jam terakhir. Kontrak yang terkait dengan perak paling terdampak dengan kerugian sebesar 32 juta, tetapi juga ada kerugian signifikan pada futures tembaga dan emas. Token seperti XAU dan XAUT turun lebih dari 7%.

Ini menunjukkan sesuatu yang telah banyak kita perhatikan: trader semakin banyak menggunakan platform crypto sebagai alternatif untuk melakukan operasi makro. Ketika logam naik di awal minggu, semua orang masuk ke kontrak crypto karena leverage dan akses 24/7. Ketika turun, pasar yang sama berubah menjadi pelarian risiko. Seolah-olah pasar crypto menjadi cermin dari apa yang terjadi di pasar tradisional.

Dolar yang lebih kuat juga memainkan peran penting. Spekulasi tentang perubahan di Federal Reserve mendorong mata uang AS naik, yang biasanya berdampak negatif pada komoditas yang dihargai dalam dolar. Tembaga dan emas adalah yang pertama mengalami dampaknya.

Meskipun ada penurunan pada hari Jumat, logam tetap menjadi salah satu tema utama tahun ini. Tembaga masih menuju keuntungan mingguan yang signifikan berkat pembatasan pasokan dan permintaan untuk elektrifikasi. Emas tetap menarik investasi karena ketidakpastian politik. Yang saya anggap menarik adalah bahwa Bitcoin berperilaku cukup independen selama semua ini, menunjukkan bahwa ia sedang mendapatkan peran sendiri sebagai aset risiko yang terpisah dari pasar makro secara umum.