Beberapa minggu terakhir, reaksi pasar yang ditunjukkan oleh Bitcoin sangat menarik. Pada awal ketegangan yang meningkat antara Amerika Serikat dan Iran, seperti aset lain, Bitcoin juga mengalami tekanan jual, tetapi pergerakannya setelah itu benar-benar berbeda.

Saat kejutan pertama datang, Bitcoin turun dengan cepat sebesar 8,5%. Tapi itu bukan akhir dari segalanya. Setelah itu, selama dua minggu, Bitcoin mencatat kinerja yang mengungguli emas, S&P 500, dan saham Asia. Hanya harga minyak dan dolar AS yang menunjukkan hasil yang lebih baik, karena keduanya adalah aset yang mendapatkan manfaat langsung dari konflik tersebut.

Jika melihat pergerakan harga secara detail, pola yang jelas terbentuk. Setelah pukulan awal di akhir Februari, harga mencapai dasar di sekitar 64.000 dolar, dan setelah serangan balasan misil Iran, titik terendah adalah di sekitar 66.000 dolar. Selama konflik yang terus berlanjut, pembeli selalu muncul di level yang lebih tinggi. Titik terendah secara bertahap naik dari 68.000 dolar, 69.400 dolar, hingga 70.596 dolar, menunjukkan pemulihan secara bertahap. Saat ini, harga berada di kisaran 73.000–74.000 dolar, dan di sana harga telah beberapa kali tertahan.

Hal menarik adalah Bitcoin tidak berperilaku seperti aset safe haven tradisional. Sebaliknya, sebagai likuiditas pool yang beroperasi 24/7, Bitcoin menyerap guncangan geopolitik jauh lebih cepat daripada pasar lain. Emas menunjukkan volatilitas dua arah, S&P 500 mengalami penurunan, dan saham Asia mencatat minggu terburuk sejak Maret 2020. Di tengah situasi ini, Bitcoin selalu pulih lebih cepat setelah dijual, dan setiap pemulihan berlangsung di level yang lebih tinggi.

Ketahanan ini berbeda dengan gelombang kejutan awal Februari. Saat itu, harga jatuh dari 77.000 dolar, dan posisi leverage sebesar 25 miliar dolar mengalami likuidasi berantai, menghapus kapitalisasi pasar sebesar 80 miliar dolar. Tapi, kejadian tersebut secara paradoks menjadi peluang untuk menyusun ulang posisi dan menyaring investor yang paling rentan. Akibatnya, dalam berita terkait perang kali ini, fenomena penjualan paksa tersebut tidak terulang, dan struktur pasar yang lebih kokoh tetap ada.

Secara makro, situasinya tetap tidak pasti. Trump menyatakan bahwa infrastruktur minyak Iran tetap dipertahankan, tetapi jika Selat Hormuz terus disekat, akan segera ditinjau kembali. Iran menanggapi bahwa setiap serangan terhadap infrastruktur energi akan berujung pada pembalasan terhadap fasilitas AS. Jika ancaman bersyarat ini menjadi kenyataan, gangguan pasokan bisa memburuk secara dramatis.

Akhirnya, apa yang ditunjukkan Bitcoin dalam krisis ini adalah apa sebenarnya aset tersebut. Bukan aset safe haven murni, juga bukan aset risiko murni. Karena satu-satunya aset yang diperdagangkan saat terjadi kejutan, Bitcoin tampaknya telah menjadi likuiditas global yang menyerap guncangan secepat mungkin. Harga saat ini bergerak di sekitar 70.980 dolar, dan saat ini menjadi perhatian apakah harga bisa menembus resistance di 73.000–74.000 dolar, atau pola akan pecah.