Baru saja menyadari logika di balik pemangkasan besar-besaran di Block ini, mungkin jauh lebih dalam daripada yang terlihat di permukaan.

Perusahaan sekarang memangkas jumlah karyawannya menjadi sekitar 6000 orang, angka ini hampir kembali ke level sebelum pandemi tahun 2019, turun hampir 40% dari puncaknya yang melebihi 10.000 orang pada tahun 2023. Jack Dorsey mengatakan ini untuk meningkatkan efisiensi dengan AI, terdengar masuk akal, tapi saya rasa tekanan sebenarnya berasal dari tempat lain.

Biaya transaksi kartu pembayaran selama ini adalah sumber utama pendapatan Block, merchant harus membayar biaya 2-3%. Masalahnya adalah, pembayaran stablecoin secara perlahan menggerogoti pasar ini. Dengan munculnya belanja otomatis berbasis AI—mesin otomatis membandingkan harga, mengoptimalkan jalur pembayaran, mengeksekusi transaksi—seluruh pola pembayaran sedang berubah. Dalam skenario ini, transaksi hampir tanpa gesekan, biaya mendekati nol, AI lebih mengutamakan harga dan kecepatan daripada loyalitas merek.

Ketika satu transaksi biaya 2-3% turun menjadi beberapa sen, model bisnis jaringan pembayaran tradisional mulai goyah. Ini bukan tekanan kompetitif, melainkan pengurangan biaya secara struktural. Block menghadapi perubahan mendalam ini, bukan sekadar masalah pengurangan biaya.

Sebenarnya, Block sudah mulai melakukan penyesuaian sebelumnya. Awal tahun ini mereka meluncurkan rencana pemangkasan 10%, saat itu Dorsey mengakui bahwa pertumbuhan perusahaan jauh melebihi pertumbuhan bisnis dan pendapatan, sebagai koreksi terhadap ekspansi berlebihan selama pandemi. Tapi sekarang, skala pemangkasan ini jauh lebih besar, dengan 40% menunjukkan mereka tidak hanya menghadapi kelebihan tenaga kerja, tetapi juga perubahan struktural di industri pembayaran itu sendiri.

Pasar tampaknya memahami hal ini. Harga saham Block naik lebih dari 23% dalam perdagangan setelah jam perdagangan, investor dengan senang hati menerima penyesuaian biaya yang agresif ini. Tapi kembali lagi, harga saham saat ini masih sekitar 80% di bawah puncak pandemi, menunjukkan bahwa ekspektasi pasar terhadap perusahaan ini sudah mengalami penyesuaian ulang secara besar-besaran.

Stablecoin sebenarnya sudah ada selama masa ekspansi ini, tetapi kebanyakan dianggap sebagai alat transaksi kripto. Hingga baru-baru ini, dengan kerangka regulasi yang semakin jelas—misalnya RUU GENIUS dan IPO Circle—token yang didukung dolar mulai dipandang sebagai pengganti nyata untuk pembayaran kartu tradisional. Inilah perubahan yang benar-benar harus diadaptasi oleh Block.

Beberapa analis mengatakan ini mungkin berarti AI akan menghancurkan segalanya, tapi ada juga yang menunjukkan, mungkin saja Block dulu merekrut terlalu banyak orang, dan sekarang AI menjadi alasan yang nyaman. Bagaimanapun, perusahaan ini sedang melakukan penyesuaian ulang untuk menyesuaikan diri dengan dunia di mana biaya pembayaran bisa saja secara permanen menurun. Ini adalah sinyal penting bagi seluruh industri.