#TrumpUltimatumtoPowell

Peristiwa utama yang menentukan nada minggu ini disiarkan Rabu pagi di Fox Business. Dalam wawancara dengan Maria Bartiromo, Presiden Donald Trump membuat ancaman paling eksplisit yang pernah dia keluarkan terkait masa depan Jerome Powell di Federal Reserve. Ditanya apa yang akan dia lakukan jika Powell menolak untuk meninggalkan bank sentral sepenuhnya setelah masa jabatannya sebagai ketua berakhir pada 15 Mei, Trump berkata: "Kalau begitu saya harus memecatnya, oke? Saya menahan diri untuk tidak memecatnya. Saya ingin memecatnya, tapi saya tidak mau kontroversial. Saya ingin menjadi tidak kontroversial. Tapi dia akan dipecat."

Apa yang membedakan ancaman ini dari semua versi sebelumnya adalah target spesifiknya. Trump tidak hanya mengatakan dia ingin Powell digantikan sebagai ketua, sebuah transisi yang sudah dalam proses dengan Kevin Warsh yang dinominasikan sebagai pengganti. Dia mengatakan bahwa Powell harus meninggalkan Dewan Gubernur Federal Reserve sepenuhnya, sebuah kursi dewan yang secara hukum berhak diduduki Powell hingga 2028. Ini adalah peningkatan yang berarti. Powell telah tegas dalam pernyataan publiknya bahwa dia tidak akan mengundurkan diri dari dewan selama penyelidikan Departemen Kehakiman terhadap dirinya belum selesai. Dia juga mengatakan bahwa jika Warsh tidak dikonfirmasi sebelum 15 Mei, dia akan terus menjabat sebagai ketua sementara daripada meninggalkan kekosongan kepemimpinan di bank sentral terpenting di planet ini. Trump sekarang mengatakan bahwa kedua opsi tersebut tidak dapat diterima.

Penyelidikan DOJ sendiri tetap menjadi simpul utama dalam semua ini. Jaksa federal dari kantor Jaksa AS Jeanine Pirro melakukan kunjungan tak terduga ke lokasi konstruksi markas besar Federal Reserve di Washington awal minggu ini, berusaha mengakses gedung yang menjadi pusat penyelidikan atas dugaan pemborosan biaya pada proyek renovasi senilai 2,5 miliar dolar. Kontraktor di lokasi menolak para jaksa dan mengarahkan mereka ke pengacara Fed. Kunjungan tersebut mengonfirmasi apa yang banyak orang duga: meskipun ada penolakan yudisial dan kritik politik yang meningkat, administrasi tidak berniat menghentikan penyelidikan ini.

Itu sangat penting karena Hakim Distrik AS James Boasberg sudah memutuskan awal tahun ini, dalam kata-kata yang sangat tajam untuk seorang hakim federal, bahwa bukti menunjukkan bahwa surat panggilan yang dikeluarkan kepada Powell dilayangkan untuk memaksa ketua Fed agar menurunkan suku bunga atau mengundurkan diri. Powell merespons secara terbuka dalam sebuah pernyataan video, menyebut penyelidikan itu sebagai "dalih." Pilihan kata itu disengaja. Dia tidak hanya mencatat keluhan secara diam-diam melalui jalur hukum. Dia membuat catatan publik bahwa dia percaya cabang eksekutif menggunakan penegak hukum sebagai senjata politik melawan independensi kebijakan moneter. Tuduhan langsung dan spesifik dari ketua Fed yang sedang menjabat terhadap presiden yang sedang menjabat ini secara historis tanpa preseden.

Pertanyaan hukum yang saat ini mengalir melalui setiap analisis yang dipublikasikan hari ini adalah apakah Trump benar-benar bisa melakukan apa yang dia ancamkan. Jawabannya, per 16 April 2026, masih benar-benar belum terpecahkan, dan Mahkamah Agung secara langsung relevan untuk memahami mengapa. Undang-Undang Federal Reserve menyatakan bahwa anggota dewan hanya dapat dipecat dengan alasan, yang telah diinterpretasikan melalui dekade preseden sebagai misconduct atau ketidakmampuan, bukan ketidaksepakatan kebijakan. Awal tahun ini, Trump berusaha memecat Gubernur Fed Lisa Cook, dan kasusnya dibawa ke Mahkamah Agung. Argumen lisan dalam Trump v. Cook mengungkapkan sesuatu yang mencolok: bahkan hakim yang ditunjuk Trump, termasuk Brett Kavanaugh dan Amy Coney Barrett, menyatakan skeptisisme eksplisit terhadap posisi administrasi. Kavanaugh mengangkat kekhawatiran bahwa membolehkan pemecatan sepihak anggota dewan Fed akan menetapkan preseden yang dapat digunakan presiden di masa depan, dengan memutar-mutar anggota dewan untuk alasan politik. Barrett mengakui potensi konsekuensi ekonomi dari mengancam independensi Fed sebagai faktor dalam kepentingan umum. Mahkamah belum memutuskan dalam kasus itu, tetapi sinyal dari argumen lisan menunjukkan bahwa pengadilan tidak siap memberikan wewenang pemecatan tak terbatas kepada eksekutif atas gubernur Fed, bahkan di era hukum di mana kekuasaan presiden secara luas diperluas atas lembaga independen lainnya.

Ini adalah jebakan yang telah dibangun Trump untuk dirinya sendiri, dan hal ini secara jelas ditunjukkan hari ini oleh Politico, CNN, dan Washington Post secara bersamaan. Dua tujuan utamanya, menggantikan Powell dengan ketua yang lebih akomodatif dan menekan Fed agar menurunkan suku bunga, keduanya menjadi kurang mungkin karena perilaku sendiri. Penyelidikan DOJ adalah mekanisme yang menghalangi konfirmasi Warsh. Senator Thom Tillis, Republikan dari North Carolina, telah berjanji secara terbuka dan tegas untuk menolak Warsh sampai penyelidikan DOJ selesai. Kantornya kembali mengonfirmasi minggu ini bahwa "dia akan mendukung Kevin Warsh setelah penyelidikan DOJ selesai." Tanpa Tillis, perhitungan di Komite Perbankan Senat tidak menguntungkan Warsh. Jadi Trump secara bersamaan menjalankan penyelidikan yang memblokir calon pilihannya sendiri dan mengancam akan memecat pria yang keberadaannya di Fed sebagai ketua sementara adalah satu-satunya hal yang mencegah kekosongan pemerintahan yang nyata.

Sidang konfirmasi untuk Warsh sekarang resmi dijadwalkan pada 21 April, Selasa depan, di depan Komite Perbankan Senat. Warsh menyerahkan pengungkapan keuangan ke Kantor Etika Pemerintah untuk melewati hambatan prosedural itu. Kekayaannya yang diungkapkan melebihi 100 juta dolar, dan dia berjanji untuk melepas sebagian besar kepemilikannya. Ketua Komite Perbankan Senat Tim Scott menyatakan percaya diri pada hari Selasa bahwa Warsh akan dikonfirmasi "dalam beberapa minggu ke depan" dan mengatakan dia yakin DOJ "akan menyelesaikan dan menutup ini." CEO JPMorgan Jamie Dimon, selama panggilan pendapatan kuartal pertama banknya hari Selasa, mendesak Senat untuk melanjutkan konfirmasi tanpa penundaan lebih jauh, menyebut ketegangan itu sebagai ancaman terhadap independensi Fed. Menteri Keuangan Scott Bessent juga menyatakan bahwa proses ini akan terselesaikan dengan lancar. Konsensus sektor swasta jelas bahwa konfirmasi Warsh harus segera dilakukan, dan penyelidikan DOJ harus berakhir, sebelum kerusakan institusional menjadi tidak dapat diperbaiki.

Dalam pembacaan pasar hari ini, angka-angkanya relatif terkendali tetapi konteksnya tidak. Bitcoin diperdagangkan sekitar 74.792 dolar, naik sekitar 1,1 persen dalam 24 jam terakhir, dengan rentang intraday antara 73.583 dan 75.426. Ethereum berada di sekitar 2.345 dolar, naik sekitar 1 persen. Kedua aset ini sedang pulih dari penurunan tajam selama 90 hari, dengan Bitcoin turun sekitar 21 persen dan Ethereum turun sekitar 29 persen dari puncaknya masing-masing dalam periode tersebut. PAX Gold, produk emas fisik yang ditokenisasi, diperdagangkan dekat 4.799 dolar dengan pergerakan harian minimal, dan secara mencolok menunjukkan kinerja positif selama 90 hari sementara Bitcoin dan Ethereum tetap sangat negatif selama periode yang sama. Divergensi itu tidak kebetulan. Itu mencerminkan lingkungan tiga bulan di mana ketidakpastian makro, risiko geopolitik di sekitar Selat Hormuz, dan kecemasan institusional tentang tata kelola moneter AS telah mendorong modal ke aset keras yang aman daripada spekulasi risiko.

Situasi Trump-Powell langsung memengaruhi ini. Kasus bullish konstruktif untuk kripto di 2026 selalu memiliki satu pilar utama: harapan bahwa Fed yang dipimpin Warsh akan bersikap dovish secara tegas, mempercepat pemotongan suku bunga dan menyuntikkan likuiditas yang dibutuhkan aset risiko untuk mempertahankan reli yang berarti. Teori itu tidak mati, tetapi semakin bergantung pada rangkaian peristiwa, berakhirnya penyelidikan DOJ, suara ya dari Tillis, konfirmasi Warsh, keluar bersihnya Powell, yang semuanya bukan jalur yang bersih atau pasti. Pasar yang memperkirakan rangkaian itu sebagai peristiwa jangka pendek sekarang dipaksa memperpanjang garis waktunya, dan sementara itu, ketidakpastian itu sendiri memiliki biaya.

Risiko yang lebih dalam yang sedang dihargai peserta canggih hari ini bukan hanya tentang suku bunga. Ini tentang apakah Federal Reserve sebagai institusi akan terus dipandang oleh investor global sebagai entitas yang independen secara politik. Kredibilitas Fed sebagai penangkal inflasi dan sebagai pengelola netral kondisi moneter AS adalah asumsi dasar dalam penetapan harga hampir semua aset berbasis dolar di bumi, termasuk kripto. Jika cukup peserta pasar mulai percaya bahwa keputusan suku bunga Fed dibuat di bawah tekanan eksekutif daripada bergantung data, seluruh kerangka di mana ekspektasi suku bunga diterjemahkan menjadi harga aset menjadi tidak dapat diandalkan. Skenario itu, yang dulu hanya menjadi kekhawatiran akademik kebijakan moneter, kini dibahas secara terbuka di CNBC dan media keuangan arus utama sebagai risiko langsung dengan garis waktu yang disebutkan: 15 Mei.

Apa yang patut diperhatikan antara sekarang dan tanggal itu adalah urutan yang sangat spesifik. Sidang Warsh pada 21 April akan menjadi sinyal nyata pertama tentang apakah konfirmasi bisa berjalan cepat. Jawaban-jawabannya tentang independensi Fed dan hubungannya dengan ekspektasi suku bunga Gedung Putih akan menentukan apakah pasar menganggap Fed Warsh sebagai institusi yang kredibel atau sebagai proxy politik. Trajektori penyelidikan DOJ sama pentingnya. Jika secara diam-diam diselesaikan dalam beberapa minggu mendatang, blok Tillis akan hilang dan jalur menuju konfirmasi terbuka. Jika Trump memperkuat tekanan pada penyelidikan sebagai alat terhadap Powell, seperti yang disarankan komentarnya di Fox Business, maka Tillis akan bertahan, Warsh menunggu, Powell tetap menjabat setelah 15 Mei dalam kapasitas tertentu, dan konfrontasi hukum tentang kekuasaan eksekutif di Fed akan menuju keputusan pengadilan darurat.

Setiap hasil dari itu akan berbeda dalam dunia kripto. Konfirmasi bersih dengan Warsh yang terdengar independen dan sinyal dovish tentang suku bunga adalah skenario paling konstruktif untuk reli yang berkelanjutan di atas level saat ini. Kekosongan kepemimpinan yang berkepanjangan dengan pertarungan hukum atas pencopotan Powell adalah skenario yang memperpanjang pergerakan datar saat ini dan menekan minat institusional.