Belakangan ini saya kembali melihat banyak proyek RWA yang di-chain-kan mengklaim “likuiditas yang baik”, tapi begitu saya lihat ketentuan penebusan, saya agak ragu-ragu… Jelas saja, volume transaksi di chain seringkali hanya “terlihat ramai”, jika benar-benar ingin menukar aset kembali ke mata uang fiat/aset dasar, ada jendela waktu, batasan, proses verifikasi, bahkan “penangguhan dalam situasi tertentu” yang menunggu Anda. Bisa dijual kapan saja di chain, bukan berarti bisa dicairkan kapan saja di luar chain.

Belakangan ini semua orang membahas ekspektasi penurunan suku bunga, indeks dolar, dan risiko aset yang naik turun bersamaan, saya malah lebih ingin bertanya: saat benar-benar terjadi perubahan sentimen, siapa yang akan menanggung kerugian dan menebus RWA ini? Saya sendiri memandang “jangka panjang” kira-kira per kuartal, setidaknya melewati satu siklus pergantian narasi makroekonomi. Bagaimanapun, saat saya melihat RWA sekarang, saya lebih dulu periksa ketentuan lalu cerita di baliknya, lebih baik lambat asal aman.