Orang yang membuat kontrak pasti tahu tentang margin, tetapi tidak banyak yang benar-benar memahami perbedaan antara posisi penuh dan posisi tersegmentasi.

Sederhananya, margin memiliki dua konsep. Yang dibutuhkan saat membuka posisi disebut margin awal, dan jumlah minimum yang diperlukan untuk mempertahankan posisi disebut margin pemeliharaan. Kedua angka ini menentukan kapan posisi akan dilikuidasi paksa.

Saat ini, perdagangan kontrak utama dibagi menjadi dua mode. Dalam mode posisi penuh, semua saldo tersedia di akun dapat digunakan sebagai margin. Jika kerugian posisi turun ke level margin pemeliharaan, sistem akan secara otomatis menambah margin dari saldo akun untuk kembali ke margin awal. Jika setelah pengisian penuh masih tidak cukup untuk margin pemeliharaan, maka akan dilakukan likuidasi paksa. Apa artinya ini? Risiko dan keuntungan dihitung secara gabungan, kerugian melebihi total saldo akun akan menyebabkan margin call.

Posisi tersegmentasi berbeda. Margin untuk setiap posisi hanya berlaku untuk posisi tersebut sendiri, sistem tidak akan otomatis menambah margin. Jika posisi tidak mencapai level margin pemeliharaan, akan langsung dilikuidasi. Keuntungannya adalah kerugian likuidasi hanya kehilangan margin posisi tersebut, tidak akan mempengaruhi dana lain di akun.

Contohnya akan lebih jelas. Misalnya kamu dan teman memiliki masing-masing 2000U, dan keduanya membuka posisi long BTC dengan leverage 10x, masing-masing 1000U. Kamu menggunakan posisi tersegmentasi, teman menggunakan posisi penuh.

Harga BTC turun ke harga likuidasi, kamu kehilangan 1000U margin dan dilikuidasi, sisa saldo akun 1000U. Teman dengan posisi penuh, setelah kehilangan 1000U, sistem otomatis menambah margin, posisi long tetap di pasar. Jika BTC rebound, dia punya peluang membalikkan keadaan; tetapi jika terus turun, seluruh 2000U bisa hilang.

Jadi keunggulan posisi penuh adalah kemampuan tahan kerugian yang lebih baik, bahkan dalam pasar bergejolak, tidak mudah mengalami margin call. Kekurangannya, saat menghadapi tren besar atau peristiwa black swan, kemungkinan kehilangan seluruh dana sekaligus sangat tinggi. Posisi tersegmentasi membutuhkan penambahan margin secara manual, harus mengontrol jarak antara harga likuidasi dan harga penanda dengan ketat, jika tidak, posisi tunggal bisa likuidasi dengan mudah.

Banyak platform secara default menggunakan mode posisi penuh, dan keduanya mendukung pengaturan leverage, biasanya hingga 100x. Perlu diingat, saat memasang order, tidak bisa mengubah mode dan juga tidak bisa mengubah leverage.

Mengenai perhitungan, rumus margin posisi adalah: nilai posisi dibagi leverage, ditambah margin tambahan, dikurangi margin yang berkurang, lalu ditambah keuntungan dan kerugian unrealized. Risiko likuidasi dihitung berdasarkan margin posisi dan margin pemeliharaan, semakin besar nilainya, semakin tinggi risikonya. Ketika risiko mencapai 70%, platform akan memberi peringatan, dan jika melebihi 100%, akan memicu likuidasi paksa.

Risiko likuidasi posisi tersegmentasi sama dengan margin pemeliharaan dibagi margin posisi dikalikan 100%. Risiko likuidasi posisi penuh sama dengan margin pemeliharaan dibagi saldo tersedia ditambah margin posisi dikalikan 100%.

Singkatnya, posisi penuh cocok untuk trader berpengalaman yang ingin memanfaatkan efisiensi dana secara lebih baik; posisi tersegmentasi lebih cocok untuk mereka yang ingin mengendalikan risiko per posisi. Pilihan tergantung pada kemampuan risiko dan strategi trading masing-masing.