Baru saja mengikuti sesuatu yang cukup liar di ruang DeFi. Kamu tahu James Fickel? Salah satu dari miliarder kripto dengan kekayaan bersih dilaporkan sebesar 400 juta dolar, sebagian besar berada dalam posisi terkait Ethereum. Nah, pria ini baru saja mengalami kerugian besar pada perdagangan yang seharusnya cukup sederhana.

Jadi, begini ceritanya. James Fickel memutuskan untuk mengambil posisi long ETH terhadap BTC pada awal 2024, secara efektif melakukan short Bitcoin dengan Ethereum. Strateginya sederhana di atas kertas: pinjam Bitcoin yang dibungkus di Aave, tukar dengan ETH, dan tunggu rasio bergerak menguntungkannya. Antara 10 Januari dan 1 Juli, dia meminjam 3.061 wBTC (senilai sekitar 172 juta dolar saat itu) dan mengubahnya menjadi 56.445 ETH. Rata-rata harga yang dia dapatkan sekitar 0,05424 wBTC per Ether.

Tapi di sinilah rasa sakitnya. Rasio ETH/BTC tidak pernah benar-benar bergerak ke arahnya. Sebaliknya, mulai 7 Agustus, James Fickel mulai membongkar posisi—mengakui kekalahan. Dia membeli kembali 882 wBTC dengan 12 juta dolar dalam stablecoin dan 39,9 juta dolar dalam ETH, dengan rata-rata 0,042 wBTC per ETH. Setelah semua itu, utang Aave-nya tersisa 2.196 wBTC (lebih dari 132 juta dolar), dan dia rugi sekitar 43,7 juta dolar secara keseluruhan.

Yang menarik adalah bahwa James Fickel jelas percaya pada ekosistem Ethereum cukup untuk membuat taruhan ini. Pria ini bahkan mendirikan Amaranth Foundation yang fokus pada penelitian umur panjang, jadi dia bukan sekadar trader acak—dia serius dengan posisi-posisinya. Tapi bahkan uang serius pun tidak bisa melawan momentum pasar.

Pasangan ETH/BTC saat ini diperdagangkan sekitar 0,04064, dan beberapa analis menunjukkan kita mungkin berada di zona akumulasi kunci. Jika ada pembalikan nyata di sini, itu akan menjadi timing yang brutal bagi James Fickel—mengakui kekalahan tepat sebelum potensi rebound.

Ini sebenarnya pengingat yang solid bahwa leverage di DeFi bisa menghancurkan bahkan pemain berpengalaman dengan modal besar. Bahkan saat kamu punya 400 juta dolar untuk dipakai, timing dan keyakinan jauh lebih penting daripada ukuran.