Baru saja menyadari sesuatu yang tidak cukup mendapatkan perhatian dalam diskusi kripto - infrastruktur likuiditas di balik setiap perdagangan yang kita lakukan. Pembuat pasar pada dasarnya adalah tulang punggung yang menjaga kestabilan, dan jujur saja, memahami siapa pembuat pasar teratas di kripto saat ini cukup penting jika Anda serius di bidang ini.

Inilah halnya: saat Anda memperdagangkan aset kripto apa pun, terutama token baru, Anda mendapatkan manfaat dari pembuat pasar yang bekerja di balik layar. Mereka terus-menerus mengutip harga beli dan jual, yang memperketat spread dan mencegah lonjakan harga liar yang seharusnya akan mengguncang trader ritel. Untuk proyek yang meluncurkan token, memiliki dukungan pembuatan pasar yang solid bisa benar-benar menjadi perbedaan antara keberhasilan dan kegagalan di hari-hari awal yang krusial itu.

Dampaknya besar di kedua sisi. Bagi trader, spread bid-ask yang lebih ketat berarti biaya yang lebih rendah. Bagi proyek, ini berarti kredibilitas dan peluang lebih baik untuk masuk ke bursa utama. Ini adalah situasi menang-menang yang kebanyakan orang tidak pernah pikirkan sampai mereka mengalami alternatifnya - trading di buku pesanan yang tipis sangat menyakitkan.

Jadi siapa pemain yang mendominasi ruang ini? DWF Labs mungkin yang paling banyak dibicarakan belakangan ini. Mereka muncul cepat sejak 2022 dan sekarang mereka ada di mana-mana - menggunakan algoritma canggih untuk menyediakan likuiditas di ratusan proyek di platform terpusat maupun terdesentralisasi. Selain sekadar pembuatan pasar, mereka memiliki cabang ventura dan dana khusus untuk agen AI dan sektor Web3 lainnya. Mereka pada dasarnya adalah operasi layanan lengkap untuk proyek blockchain.

Lalu ada GSR Markets, yang sudah ada sejak 2013 - salah satu perusahaan perdagangan kripto institusional OG. Mereka telah berinvestasi di lebih dari 200 protokol dan tidak hanya soal penyediaan likuiditas. Mereka secara aktif membentuk ekosistem melalui investasi strategis dan kemitraan dengan segala hal mulai dari penambang hingga bursa besar.

Jane Street membawa kekuatan besar saat mereka semakin mendalami kripto. Operasi perdagangan kuantitatif mereka melipatgandakan aktivitas kripto di 2024, yang memberi tahu Anda tentang ke mana aliran uang institusional mengarah. Mereka beroperasi di lebih dari 200 tempat secara global dan menggunakan teknologi proprietary yang jujur saja, berada di level lain. Meski mereka harus keluar dari pasar AS pada 2023 karena tekanan regulasi, hal ini memicu diskusi tentang betapa rumitnya lanskap regulasi sebenarnya.

Cumberland telah diam-diam membangun sejak 2014 sebagai bagian dari DRW. Mereka fokus melayani institusi dengan likuiditas mendalam untuk Bitcoin, Ethereum, dan aset utama lainnya. Yang menarik adalah mereka tidak hanya melakukan perdagangan - mereka juga berinvestasi di proyek dan berinteraksi dengan regulator, berusaha membentuk struktur pasar yang lebih sehat.

Bluesky Capital dan Jump Trading melengkapi pemain utama. Bluesky mengkhususkan diri dalam strategi netral pasar dan perdagangan frekuensi tinggi dengan manajemen risiko yang ketat. Jump Trading, melalui divisi Jump Crypto mereka, telah menjadi kunci untuk infrastruktur blockchain tetapi menghadapi hambatan regulasi. Laporan terbaru menunjukkan mereka sebenarnya memperluas operasi mereka di AS lagi pada 2025, yang menandakan dinamika yang berubah dalam cara regulator dan pembuat pasar bekerja sama.

Pembuat pasar teratas di kripto saat ini pada dasarnya bersaing untuk menyediakan infrastruktur terbaik bagi industri yang masih mencari jalur regulasinya. Saat kita melangkah ke 2026, mereka yang mampu menyeimbangkan inovasi dengan kepatuhan akan menjadi yang bertahan. Transparansi dan kemampuan beradaptasi bukan lagi sekadar keunggulan - mereka adalah syarat bertahan hidup di pasar ini.