Baru saja menangkap sesuatu yang menarik yang tidak cukup mendapatkan perhatian. Arthur Hayes telah membuat beberapa panggilan yang cukup optimis tentang aset risiko belakangan ini, dan alasan di balik siklus likuiditas ini patut diperhatikan.

Jadi begini - ada perubahan regulasi yang disebut eSLR (rasio leverage tambahan yang diperkuat) yang mulai berlaku pada 1 April, dan Arthur Hayes tampaknya cukup optimis tentang apa artinya ini untuk likuiditas dolar. Pada dasarnya, ini memberi bank-bank AS lebih banyak ruang untuk leverage neraca mereka. Itu mungkin terdengar teknis, tetapi implikasinya cukup sederhana: bank sekarang dapat memegang lebih banyak Surat Utang dan memperluas neraca mereka tanpa menghadapi batasan regulasi tersebut.

Yang menarik adalah bagaimana Arthur Hayes membingkai ini. Dia tidak khawatir tentang narasi Kevin Warsh yang beberapa orang dorong tentang neraca Fed. Sebaliknya, dia fokus pada fakta bahwa relief eSLR sudah aktif dan bekerja. Itu adalah perubahan dalam cara orang memandang kebijakan Fed dan likuiditas.

Ketika menghubungkan titik-titiknya, Arthur Hayes secara esensial mengatakan bahwa lingkungan likuiditas global bisa menjadi lebih longgar - dan itu umumnya bullish untuk aset risiko, termasuk kripto. Lebih banyak likuiditas dolar yang mengalir melalui sistem cenderung masuk ke perdagangan risiko-tinggi.

Jelas ini tidak dijamin, tetapi ini adalah jenis narasi makro yang membentuk ke mana uang pintar bergerak. Apakah Anda memperhatikan Bitcoin, altcoin, atau aset risiko lainnya, pergeseran siklus likuiditas ini adalah sesuatu yang patut dipantau. Arthur Hayes mungkin sedang mengendus sesuatu di sini.