🐒 Baru saja selesai memantau pasar, data hari ini cukup menarik, saya akan bahas satu per satu.

Pertama tentang pasar secara umum. BTC berkeliaran di sekitar 64k sepanjang hari, hampir tidak bergerak dalam 24 jam, volume perdagangan 26B untuk posisi ini tidak kecil, tapi harganya tidak bereaksi, apa artinya? Bull dan bear sedang bertempur mati-matian, tidak ada yang berani memulai terlebih dahulu. ETH juga hampir sama, di 1.728, volume 13B, tapi aktivitas on-chain ETH akhir-akhir ini mulai kembali hangat, terutama gas dari beberapa ekosistem L2 kadang-kadang melonjak, namun volume yang lembut ini belum mendorong harga menembus level baru, saya curiga ada beberapa paus besar yang diam-diam mengumpulkan posisi, tapi belum saatnya untuk menggerakkan pasar. SOL turun 2,35%, volume 2,43B, penurunan ini tidak besar, tapi jika dilihat dari biaya transaksi, tingkat biaya dana SOL adalah -0,0005%, mendekati nol tapi sedikit negatif, menunjukkan bahwa posisi short sedikit lebih dominan, tapi tidak ada panic sell. Indeks F&G di angka 23, sangat takut, posisi ini sebenarnya cukup canggung—data historis menunjukkan bahwa ketakutan ekstrem sering kali berhubungan dengan dasar pasar jangka menengah, tapi tidak menutup kemungkinan pasar akan terus turun, kuncinya adalah apakah ada sinyal volume yang menunjukkan pembalikan tren.

Tentang rotasi sektor, hari ini peringkat kenaikan dan penurunan sangat kontras. DEXE naik 65%, FOLKS naik 32%, Lobster naik 26%, apa ciri dari token-token ini? Kapitalisasi kecil, likuiditas buruk, dan konsentrasi transaksi rendah. Volume transaksi DEXE mungkin hanya beberapa juta dolar, tapi harganya bisa naik 65%, ini jelas permainan uang panas, dan token semacam ini biasanya tidak punya logika kenaikan berkelanjutan, mudah terjebak saat masuk. Di daftar penurunan, H turun 34%, BICO turun 30%, DRIFT turun 20%, ketiga token ini sebelumnya pernah ramai karena hype AI atau DeFi, sekarang dana keluar dengan cepat. Saya perhatikan satu detail: token di daftar penurunan, biaya dana mereka tidak ekstrem, misalnya DRIFT sekitar -0,05%, menunjukkan bahwa posisi short tidak banyak bertambah, lebih mirip keuntungan realisasi dari posisi long sebelumnya atau stop-loss. Jadi, penurunan ini bukan risiko sistemik, melainkan proses “penghilangan gelembung” di dalam sektor.

Sinyal dari sisi dana patut diperhatikan. Di sisi ekstrem biaya dana, SKHYNIX memiliki biaya 0,8588%, ini sangat tinggi, hampir 100 kali lipat dari level normal. Apa arti biaya 0,85%? Jika ini adalah kontrak perpetual, posisi long setiap menit membayar biaya tinggi, menunjukkan bahwa sentimen bullish sangat ekstrem, tapi harga tidak ikut naik, malah mungkin sideways atau turun. Divergensi semacam ini biasanya adalah sinyal jebakan bagi bullish. Di sisi lain, FIDA dengan biaya -0,5106%, LAYER -0,4751%, TAIKO -0,3588%, token dengan biaya negatif ini baru saja hype dan sekarang ditinggalkan. Biaya negatif berarti dominasi short, tapi jika harga masih turun, itu menunjukkan short belum menutup posisi, begitu harga berhenti turun, short covering bisa memicu rebound singkat. Untuk slippage yang abnormal, PIPPIN slippage 61,2bp, MINIMAX 43,1bp, likuiditas token ini sangat buruk, slippage tinggi menunjukkan spread besar dan kedalaman pasar kurang. Biasanya, saya blokir token yang slippage-nya lebih dari 30bp, karena bahkan order beberapa puluh ribu dolar bisa bikin harga terjun. VELODROME dengan slippage 30,7bp juga tidak rendah, tapi token ini adalah DEX di chain Base, mungkin terkait arbitrase lintas chain, perlu pengamatan lebih lanjut.

Sentimen pasar dan hotspot hari ini, token yang sedang trending adalah Arcium, DeXe, Synapse, Hyperliquid, Collector Crypt. DeXe masuk trending, harganya naik 65%, ini contoh “harga didorong oleh hype”, tapi hype semacam ini biasanya tidak bertahan lama, seringkali setelah dua hari dari peringkat kenaikan akan kembali turun. Hyperliquid sebenarnya cukup menarik—ini adalah bursa derivatif terdesentralisasi, kabar terakhir menyebutkan TVL-nya meningkat, tapi harga tokennya tidak banyak bergerak. Saya rasa ini bisa jadi sinyal peluang—kalau TVL terus naik tapi harga tidak ikut naik, itu menunjukkan pasar belum sepenuhnya memperhitungkan nilai, tapi perlu konfirmasi volume. Collector Crypt terdengar seperti token terkait NFT, saat ini tidak banyak info fundamental, hati-hati saja.

Dari berita, dua data liquidation sangat penting. Pertama, dalam 24 jam terakhir, total liquidation seluruh jaringan mencapai 3,32 miliar dolar, long liquidation 2,82 miliar, short 0,5 miliar, long liquidation mendominasi 85%, menunjukkan kemarin banyak posisi long yang dibersihkan secara massal. Kedua, liquidation sebesar 1,16 miliar, dengan posisi long dan short seimbang, ini menunjukkan hari ini kedua sisi sama-sama mengalami liquidation, pasar sedang melakukan sweeping dua arah. Kombinasi data ini biasanya berarti: penurunan tertentu (misalnya BTC dari 65k ke 63k) menyebabkan banyak long liquidation, lalu rebound menyebabkan short liquidation. Saat ini harga stabil di 64k, volume liquidation menurun, menunjukkan gelombang pembersihan mungkin sudah berakhir, tapi kedua pihak tidak berani ambil risiko besar. Berita tentang “bull market tidak akan berhenti karena kenaikan suku bunga Fed” menurut saya adalah pasar mencari titik acuan psikologis—ada yang merasa kebijakan Fed longgar, ada yang ketat, tapi kalimat ini sendiri adalah ekspresi optimisme, menunjukkan masih ada dana yang mencari alasan untuk bullish.

Pertanyaan saya sekarang: jika BTC di posisi 64k dan ingin melakukan rebound, sinyal apa yang harus terlihat? Pertama, volume harus meningkat di atas 30B, kedua, biaya dana harus naik dari 0,0092% ke atas 0,05%, ketiga, indeks F&G kembali ke atas 30 dari posisi ekstrem takut. Saat ini ketiga syarat ini belum terpenuhi, jadi saya akan terus observasi. Selain itu, saya sangat perhatikan pergerakan SOL—kalau turun di bawah 70 dolar, bisa menyebabkan keruntuhan seluruh sektor altcoin, karena SOL adalah anchor likuiditas banyak altcoin. Hari ini volume SOL 2,43B tidak besar, tapi harganya sudah turun ke 72, jika besok terus turun tanpa volume besar, itu mungkin false breakdown; kalau volume besar menembus 70, itu risiko nyata.

Kesimpulannya, data hari ini memberi saya kesan: pasar besar sedang menunggu arah, altcoin sedang berbeda-beda, biaya ekstrem dan slippage mengingatkan akan risiko. Saya sementara tidak akan membuka posisi leverage apa pun, karena dalam kondisi seperti ini, lebih baik berhati-hati. Fokus utama adalah BTC dan SOL di level kunci, tunggu sinyal yang jelas sebelum bertindak. Bagaimana menurut kalian? Ada yang memperhatikan pergerakan lain?