🚨 Yen Jepang baru saja menembus 162,40, level terlemahnya sejak 1986. Melampaui level terendah intervensi Juli 2024 sepenuhnya.

Jepang sudah menghabiskan ¥11,73 triliun, $72,4 miliar, mempertahankannya di 160 antara April dan Mei. Pertahanan itu membeli mungkin tiga minggu sebelum USD/JPY kembali melewatinya.
Tidak ada yang bertanya mengapa intervensi gagal begitu cepat. Bukan karena Jepang tidak mengeluarkan cukup uang. Ini karena intervensi mengobati gejalanya. Pendorong sebenarnya adalah perbedaan suku bunga antara Fed dan BoJ, dan kesenjangan itu belum tertutup secara berarti.
Anda bisa menjual cadangan untuk membeli yen sepanjang hari. Jika kesenjangan imbal hasil tetap lebar, aliran carry trade mengisi kembali posisi short dalam hitungan minggu. Itulah yang persis terjadi di sini.
Katayama mengatakan "kami siap mengambil tindakan yang tepat kapan pun diperlukan." Itu adalah bahasa yang sama yang digunakan sebelum intervensi April. Pasar sekarang sudah melihat film ini sekali. Pasar tahu bahwa pertahanan memiliki masa berlaku.
Intervensi berikutnya membeli waktu, bukan pembalikan tren. Sampai kesenjangan suku bunga tertutup, 162 bukanlah lantai, melainkan titik perjalanan.