Kemarin CRCL turun hampir 18% dalam sehari, reaksi pertama banyak orang adalah bahwa lebih dari 140 institusi bersama-sama meluncurkan OUSD, dan USDC akan berakhir.

Saya pikir tidak perlu panik seperti itu. Perubahan terbesar OUSD bukanlah teknologi, melainkan cara bermainnya berubah. Dulu, stablecoin menghasilkan uang terutama untuk penerbit; sekarang menjadi bank, perusahaan pembayaran, dan saluran yang berbagi keuntungan. Intinya, stablecoin mulai berperang saluran, siapa yang bisa menarik lebih banyak mitra, dialah yang lebih mudah menjadi besar. Tapi ini tidak berarti bahwa begitu OUSD muncul, USDC akan hilang.
Jangan lupa USDC telah berkembang hampir sepuluh tahun. Yang benar-benar berharga bukanlah berapa banyak yang diterbitkan, tetapi sudah tertanam dalam seluruh ekosistem kripto. Bursa, DeFi, dompet, RWA, banyak tempat yang secara default menggunakan USDC. Efek jaringan ini, tidak bisa direplikasi hanya dengan mengadakan konferensi pers bersama seratus lebih perusahaan.
Jadi menurut saya penurunan besar CRCL kali ini, bukan karena OUSD terlalu kuat, melainkan pasar mulai menilai ulang Circle. Penurunan suku bunga akan mempengaruhi pendapatan bunga, bagi hasil saluran semakin tinggi, pesaing semakin banyak, kekhawatiran ini sudah ada, OUSD hanya memicu emosi ini sekaligus.
Masa depan pasar stablecoin pasti tidak hanya akan memiliki satu pemenang, kue masih membesar, yang diperebutkan sekarang adalah siapa yang akan mendapatkan bagian lebih banyak di masa depan. USDC tidak akan menjadi satu-satunya yang dominan, tetapi OUSD juga tidak mungkin mengubah lanskap industri begitu diluncurkan.
Yang lebih saya perhatikan sekarang adalah tiga pertanyaan lain: Bisakah jumlah penerbitan USDC terus bertambah? Bisakah Circle menemukan titik pertumbuhan baru di luar pendapatan bunga? Dan apakah kerja sama dengan saluran inti seperti Coinbase bisa terus dipertahankan?
Jika ketiga pertanyaan ini memiliki jawaban, maka penurunan besar ini lebih seperti pelepasan emosi; jika tidak, wajar jika pasar menilainya kembali. Pendapat saya tidak berubah, jangan terlalu memikirkan OUSD, dan jangan juga meremehkan Circle.
#Gate股票转仓功能上线