Bitwise CIO: Fluktuasi STRC adalah Tanda Akhir Siklus, Dasar Pasar Mungkin Sudah Dekat

Baru-baru ini, CIO Bitwise Matt Hougan memberikan pandangannya mengenai fluktuasi harga instrumen saham preferen STRC milik Strategy (sebelumnya MicroStrategy) dan dampak siklus pasar.

Ia menunjukkan bahwa harga saham STRC turun dari $100 menjadi $75, terutama karena kekhawatiran investor tentang kemampuan dan kemauan Strategy untuk membayar dividen.

Namun Strategy sekarang telah mengumumkan kerangka kerja baru yang memungkinkan penjualan Bitcoin secara berkala untuk memenuhi kewajiban dividen, dan menghentikan kenaikan suku bunga otomatis untuk mempertahankan harga saham $100.

Hougan percaya bahwa fluktuasi STRC adalah fenomena 'akhir siklus' yang khas.

Karena di puncak siklus pasar, investor sering mengejar imbal hasil tinggi melalui kontrak, dan ketika leverage ini dibersihkan, pasar benar-benar mencapai titik terendah.

STRC pada dasarnya adalah 'dana yang mencari imbal hasil tinggi dan volatilitas rendah digunakan untuk membeli Bitcoin, sementara Bitcoin tidak menyediakan keduanya', dan dana ini perlu dibersihkan dari pasar.

Ia memperkirakan era Strategy sebagai pembeli Bitcoin terpenting mungkin telah berakhir, dan investor institusional (bank, manajer aset, dana pensiun, dana kedaulatan, dll.) akan mengambil alih sebagai pihak permintaan utama, dan menunjukkan bahwa Morgan Stanley, Wells Fargo, dll. sudah mulai memposisikan diri.

Hougan menyatakan bahwa meskipun tidak dapat memprediksi titik terendah pasar secara tepat, ia memperhatikan sinyal seperti diskon perdagangan MSTR, Indeks Ketakutan dan Keserakahan yang jatuh ke zona ketakutan ekstrem, dan suku bunga dana leverage yang menjadi negatif.

Mengenai kekhawatiran risiko likuidasi, ia mengatakan kemungkinan besar tidak akan terjadi.

Karena Strategy saat ini memiliki aset likuid sebesar $52 miliar, sementara utangnya hanya $7 miliar, Bitcoin harus turun lebih dari 70% dan bertahan selama bertahun-tahun untuk menimbulkan ancaman likuidasi.

Secara keseluruhan, meskipun fluktuasi STRC dan koreksi harga MSTR, Hougan percaya ini adalah dinamika akhir siklus yang khas, yang mungkin menunjukkan bahwa dasar pasar sudah dekat, dan diperkirakan akan memulai bull run baru pada musim gugur.

#STRC #MSTR