Hitung mundur! Peraturan baru FCA Inggris mulai berlaku pada 30 September 2026, platform $BTC yang tidak mengajukan permohonan dalam jendela waktu hanya akan menemui jalan buntu?

Sebuah papan hitung mundur, sedang mengubah pasar kripto Inggris.

Jika sebuah platform di Inggris membantu pengguna membeli $BTC, mencocokkan transaksi, mengelola aset, atau menerbitkan stablecoin, pertanyaan inti yang akan dihadapinya sangat langsung: Apakah bisnisnya termasuk dalam lingkup regulasi baru FCA? Apakah perlu mengajukan otorisasi? Bisakah terus beroperasi selama masa peninjauan aplikasi?

Pada akhir Juni 2026, Otoritas Perilaku Keuangan Inggris (FCA) merilis serangkaian pernyataan kebijakan regulasi aset kripto, yang mencakup penerbitan stablecoin, kustodian, platform perdagangan, perantara, staking, pinjaman, penyalahgunaan pasar, pengungkapan informasi, modal kehati-hatian, dan penerapan manual FCA. Menurut Peta Jalan Kripto FCA, ini berarti regulasi kripto Inggris telah memasuki tahap aturan akhir setelah konsultasi bertahun-tahun.

Dari Pendaftaran Menuju Otorisasi

Inggris sebelumnya telah mengatur industri kripto, tetapi batasnya relatif terbatas. Sejak Januari 2020, penyedia layanan perdagangan aset kripto dan penyedia dompet kustodian yang beroperasi di Inggris perlu mendaftar ke FCA berdasarkan peraturan anti pencucian uang; pada tahun 2023, aturan promosi keuangan mulai berlaku untuk pemasaran aset kripto. Perubahan kali ini melangkah lebih jauh.

FCA menyatakan bahwa Inggris telah mengesahkan "Peraturan Layanan dan Pasar Keuangan (Aset Kripto) 2026" melalui Parlemen pada 4 Februari 2026, yang untuk pertama kalinya memasukkan berbagai bisnis aset kripto yang lebih luas ke dalam batas regulasi FCA. Di bawah sistem baru, cakupan penuh aktivitas yang diatur akan diperluas mulai 25 Oktober 2027.

Jumlah entitas yang terlibat dalam sistem ini tidak sedikit. FCA mendaftarkan bisnis terkait termasuk: menerbitkan stablecoin yang memenuhi syarat, mengelola aset kripto, mengoperasikan platform perdagangan aset kripto yang memenuhi syarat, memperdagangkan aset kripto yang memenuhi syarat secara prinsipal atau agen, mengatur layanan perdagangan aset kripto yang memenuhi syarat (termasuk pinjaman kripto), mengatur layanan staking aset kripto yang memenuhi syarat, dll.

Dengan kata lain, dalam hal regulasi terhadap Kripto, regulator Inggris tidak membidik satu titik tertentu. Penerbitan, perdagangan, pencocokan, perantara, kustodian, staking, pinjaman – selama bisnis masuk dalam definisi sistem baru, mungkin perlu masuk ke dalam sistem otorisasi FCA.

Jendela Paling Krusial, Terkait Bisa Tidaknya Beroperasi Sambil Ditinjau

Bagi perusahaan kripto yang sudah beroperasi di pasar Inggris, hal yang paling perlu diperhatikan adalah periode 30 September 2026 hingga 28 Februari 2027. FCA menyatakan bahwa jika perusahaan ingin mengandalkan ketentuan transisi (savings provisions), jendela aplikasi direncanakan akan dibuka pada 30 September 2026 dan ditutup pada 28 Februari 2027. Perusahaan yang memenuhi syarat dan mengajukan aplikasi dalam jendela tersebut dapat terus melakukan aktivitas yang ditentukan sampai FCA membuat keputusan.

Ini bukan sekadar pengingat tanggal biasa. Ini menentukan apakah perusahaan yang sudah ada dapat terus beroperasi sambil menunggu peninjauan otorisasi. Melewatkan jendela dapat menyebabkan perusahaan kehilangan perlindungan untuk melanjutkan bisnis terkait selama masa transisi.

FCA juga dengan jelas menyatakan bahwa pendaftaran yang ada tidak akan secara otomatis dikonversi. Perusahaan yang saat ini terdaftar berdasarkan Undang-Undang Layanan dan Pasar Keuangan 2000 (FSMA), Peraturan Anti Pencucian Uang, atau telah mendapat otorisasi berdasarkan aturan layanan pembayaran atau uang elektronik, serta penyetuju promosi keuangan yang mengandalkan otorisasi berdasarkan Pasal 21 FSMA – jika bisnis mereka masuk dalam lingkup bisnis aset kripto yang baru diatur, mereka tetap perlu memperoleh otorisasi yang sesuai.

Ini akan memaksa banyak perusahaan untuk menata ulang batas bisnis mereka. Model yang sebelumnya dapat beroperasi di bawah pendaftaran anti pencucian uang atau aturan promosi keuangan mungkin tidak cukup di bawah sistem baru. Perusahaan harus terlebih dahulu menilai apakah mereka termasuk dalam lingkup regulasi, kemudian menyiapkan aplikasi otorisasi, pengaturan modal, sistem manajemen risiko, dan mekanisme perlindungan aset klien.

Selain Lisensi, Ada juga Ambang Modal dan Manajemen Risiko

Mendapatkan otorisasi bukan satu-satunya masalah. Kali ini, FCA menguraikan banyak persyaratan kepatuhan yang sebelumnya hanya tinggal slogan menjadi aturan yang lebih spesifik.

Dalam hal modal kehati-hatian, PS26/12 memberikan persyaratan modal permanen minimum untuk berbagai bisnis. Perusahaan yang memperdagangkan aset kripto yang memenuhi syarat secara prinsipal: £750.000; penerbit stablecoin yang memenuhi syarat: £350.000; mengelola aset kripto, menyediakan layanan staking aset kripto yang memenuhi syarat, mengoperasikan platform perdagangan aset kripto yang memenuhi syarat: £150.000; perdagangan agen dan pengaturan perdagangan: £75.000.

Angka-angka ini tampaknya tidak tinggi, tetapi hanya batas bawah. FCA menjelaskan bahwa persyaratan dana sendiri minimum perusahaan diambil dari nilai tertinggi dari tiga hal: persyaratan modal permanen minimum, persyaratan biaya tetap, dan persyaratan K-factor. Modal permanen minimum adalah garis dasar, sedangkan K-factor akan dihitung lebih lanjut berdasarkan skala aktivitas bisnis dan eksposur risiko. FCA juga menekankan bahwa modal permanen minimum adalah ambang otorisasi, dan perusahaan tidak dapat terlebih dahulu mendapatkan otorisasi, lalu melengkapinya secara bertahap setelah otorisasi.

FCA juga memperkenalkan persyaratan aset likuid inti. Perusahaan terkait perlu memiliki aset likuid inti, dengan jumlah setara dengan sepertiga dari persyaratan biaya tetap, ditambah 1,6% dari total jaminan yang diberikan kepada klien. Tujuan dari penyangga likuiditas ini sangat praktis: perusahaan tidak hanya harus memenuhi persyaratan modal di atas kertas, tetapi juga harus memiliki cukup aset likuid dalam situasi tekanan untuk mendukung operasi, keluar, atau menangani kewajiban terkait klien.

Platform perdagangan dan perantara juga harus menghadapi aturan perilaku pasar yang lebih rinci. FCA dalam siaran persnya menyatakan bahwa kerangka kerja baru akan memperkenalkan aturan integritas pasar yang mencakup area seperti perdagangan orang dalam, manipulasi pasar; dalam ringkasan sistem, FCA juga memasukkan platform perdagangan dan perantara ke dalam cakupan aturan aktivitas PS26/11, dan secara khusus menyebutkan persyaratan seperti eksekusi terbaik, pemeriksaan harga di beberapa tempat eksekusi.

PS26/11 lebih lanjut menetapkan bahwa perusahaan terkait perlu menetapkan prosedur pemrosesan pesanan klien untuk memastikan pesanan klien dieksekusi secara tepat waktu, adil, dan cepat, dan sedapat mungkin melakukan pemeriksaan harga dengan merujuk pada setidaknya 3 tempat eksekusi resmi Inggris yang andal. Jika tempat eksekusi resmi Inggris yang dapat mengeksekusi pesanan tersebut kurang dari 3, maka periksa tempat yang tersedia yang ada.

FCA juga menekankan bahwa ini bukan perbandingan harga mekanis untuk setiap transaksi, dan tidak mengharuskan pesanan hanya dieksekusi di 3 tempat yang diperiksa. Ini mengharuskan perusahaan menggunakan sumber harga yang andal untuk memverifikasi kebijakan eksekusi mereka, dan dapat membuktikan bahwa hasil eksekusi yang diberikan kepada klien setidaknya tidak lebih buruk daripada hasil di tempat-tempat resmi Inggris tersebut dalam situasi yang sebanding.

Fokus bisnis kustodian adalah perlindungan aset klien. FCA dalam PS26/11 mengonfirmasi bahwa persyaratan perlindungan CASS 17 akan berlaku untuk aset kripto klien, dengan aturan utama mencakup kepemilikan, pencatatan, rekonsiliasi aset, dan manajemen kunci pribadi.

Singkatnya, platform tidak bisa hanya mengatakan "aset di rantai sangat transparan", tetapi juga harus membuktikan bahwa mereka tahu aset mana milik klien mana? Apakah buku besar dan aset di rantai cocok? Apakah kontrol kunci pribadi tidak lepas kendali karena proses internal atau serangan eksternal?

Analisis biaya-manfaat FCA memberikan angka yang lebih intuitif: perkiraan mereka, aturan perlindungan kustodian dapat mencegah kerugian sekitar £60 juta per tahun bagi konsumen.

Pinjaman dan staking juga dimasukkan ke dalam kerangka perlindungan konsumen yang lebih rinci. Untuk pinjaman kripto, FCA mempertahankan persyaratan perlindungan inti untuk klien ritel, termasuk pengungkapan yang diperkuat, persetujuan klien, uji kelayakan, pencatatan, agunan berlebih, dan perlindungan saldo negatif. Perlindungan saldo negatif berarti bahwa kerugian yang ditanggung klien ritel dalam pinjaman kripto tidak boleh melebihi nilai pasar agunan yang secara khusus disediakan untuk pinjaman tersebut.

Untuk layanan staking, FCA mempertahankan persyaratan pengungkapan, persyaratan kontrak, persetujuan klien, dan pencatatan, tetapi membuat penyesuaian untuk pengaturan staking otomatis, memungkinkan persetujuan klien mencakup staking berkelanjutan dari kepemilikan saat ini dan masa depan, asalkan kondisi terkait terpenuhi dan pemberitahuan tahunan dilakukan.

Stablecoin Ditempatkan di Samping Imajinasi Pembayaran

Stablecoin adalah jenis bisnis yang diperlakukan secara terpisah dalam kerangka regulasi ini. FCA menyatakan bahwa stablecoin yang memenuhi syarat yang diterbitkan di Inggris akan diwajibkan untuk didukung penuh dan dapat ditebus pada nilai nominal, untuk mendukung penggunaannya sebagai "alat seperti uang".

Inti dari PS26/10 adalah memungkinkan penerbit stablecoin membangun mekanisme yang dapat diaudit seputar aset pendukung, penebusan, pengungkapan, dan perlindungan aset. Aturan akhir FCA mewajibkan penerbit stablecoin Inggris untuk memberikan dukungan penuh untuk stablecoin sejak dicetak, termasuk token yang dipegang oleh penerbit sendiri; token yang telah dihancurkan secara permanen tidak lagi memerlukan cakupan aset pendukung.

Alasan yang diberikan FCA sangat langsung: Stablecoin memiliki kemampuan untuk diperdagangkan; jika token yang tidak didukung masuk ke pasar, dapat melemahkan kepercayaan pasar terhadap kemampuannya untuk mempertahankan kaitan 1:1.

Dalam hal penebusan, FCA mewajibkan penerbit stablecoin Inggris menyediakan hak penebusan pada nilai nominal dan menyelesaikan penebusan dalam kerangka waktu T+1. Namun, aturan akhir menyesuaikan titik awal waktu: T+1 tidak lagi dihitung dari permintaan penebusan lengkap, tetapi dari saat penerbit menerima stablecoin yang ditebus ke dalam dompet mereka. Dengan demikian, pemeriksaan AML/KYC dapat diselesaikan sebelum T+1, menghindari memasukkan tinjauan anti pencucian uang ke dalam batas waktu penebusan.

Dalam hal aset pendukung, FCA membagi cadangan stablecoin menjadi dua lapisan: aset pendukung inti (core backing assets) dan aset pendukung yang diperluas (expanded backing assets). Aset pendukung inti termasuk deposito giro dan instrumen utang pemerintah jangka pendek; aset pendukung yang diperluas termasuk instrumen utang pemerintah jangka panjang, saham dana pasar uang CNAV jenis utang publik, serta repo atau reverse repo dengan jangka waktu tidak melebihi 7 hari dan underlying instrumen utang pemerintah.

FCA menetapkan dua persyaratan likuiditas: Pertama, penerbit harus memenuhi ODDR (Persyaratan Deposito Giro), yaitu setidaknya 5% dari kumpulan aset pendukung harus dipegang sebagai deposito giro; Kedua, penerbit juga harus memenuhi CBAR (Persyaratan Aset Pendukung Inti), yaitu tambahan kepemilikan aset pendukung inti dalam proporsi tertentu, yaitu yang lebih tinggi antara 5% dan rasio penebusan harian maksimum dalam 180 hari penebusan terakhir. Deposito giro yang digunakan untuk memenuhi ODDR tidak dapat digunakan secara bersamaan untuk memenuhi CBAR.

Fokus dari desain ini adalah untuk menghindari penerbit mengalokasikan lebih banyak aset jangka panjang atau kompleks untuk mendapatkan imbal hasil, tetapi tidak memiliki cukup aset likuid tinggi ketika pengguna menebus secara terkonsentrasi.

Selain itu, ada pembagian regulasi yang lebih besar di balik ini. FCA dan Bank Inggris pada hari yang sama merilis pernyataan bersama yang menjelaskan jalur regulasi untuk penerbit stablecoin sistemik. "Penerbit stablecoin Inggris umum" diatur oleh FCA; jika penerbit stablecoin Inggris tertentu dianggap memiliki "signifikansi sistemik" oleh Kementerian Keuangan Inggris, dapat beralih dari regulasi tunggal FCA ke regulasi bersama FCA dan Bank Inggris.

PS26/10 juga menyebutkan bahwa dalam rancangan aturan Bank Inggris, komposisi aset pendukung stablecoin sistemik dapat beralih ke maksimum 70% utang negara Inggris dengan sisa jatuh tempo kurang dari 6 bulan, dan setidaknya 30% deposito bank sentral; stablecoin tunggal juga dapat dikenakan batas penerbitan sementara sebesar £40 miliar, dan memerlukan penebusan T+0.

Ini menunjukkan bahwa Inggris tidak hanya memperlakukan stablecoin sebagai alat penilaian di bursa. Selama stablecoin terus mendekati skenario pembayaran dan penyelesaian, perhatian regulasi akan meluas dari risiko investasi ke keamanan cadangan, stabilitas penebusan, dan keandalan infrastruktur keuangan.

Kesimpulan

FCA masih mengingatkan bahwa sebagian besar aset kripto bersifat sangat spekulatif, konsumen dapat kehilangan seluruh modal mereka. Aturan baru tidak akan menghilangkan risiko semacam ini, dan tidak memberikan dukungan pada aset kripto. Yang diubah adalah hal lain: Inggris mulai menangani bisnis kripto dengan bahasa regulasi keuangan yang lebih lengkap.

Di bawah kerangka baru, perusahaan terkait Kripto juga harus membuktikan apakah modal mereka cukup, bagaimana aset klien dilindungi, apakah eksekusi perdagangan adil, apakah stablecoin dapat ditebus sesuai aturan, dan siapa yang bertanggung jawab ketika risiko lepas kendali.

Pada 25 Oktober 2027, ketika hitung mundur berakhir, yang benar-benar dapat bertahan adalah perusahaan yang dapat menjelaskan dengan jelas batas bisnis, aset klien, penyangga modal, dan tanggung jawab risiko.

Ikuti saya: Dapatkan analisis real-time dan wawasan lebih lanjut tentang pasar kripto!

#Gate股票转仓功能上线 #Harga saham Circle anjlok 17% $BTC $ETH $SOL #PrediksiPialaDuniaPortugalVSKroasia