Kemarin saya melihat seseorang memposting screenshot keuntungan LP dengan caption "Pendapatan pasif bener-bener enak"... bikin jari kaki saya mencengkeram tanah.

AMM market making pada dasarnya Anda memasang taruhan di dua sisi sekaligus, saat harga bergerak otomatis membantu Anda "beli murah jual mahal", kedengarannya indah kan? Tapi kurva kelengkungan itu ada di sana, semakin besar volatilitas semakin tersembunyi kerugian Anda, saat sadar impermanent loss sudah berubah jadi permanent. Yang paling parah pernah saya lihat adalah kolam koin meme, harga koin naik dua kali lipat, tapi hasilnya masih kalah dibanding memegang satu sisi, setelah dipotong gas malah rugi.

Sekarang musim Meme perhatian bergeser cepat, setelah seorang selebriti selesai berteriak langsung ganti ke yang lain, kedalaman kolam bisa hilang begitu saja. Pemain lama menyarankan jangan ambil bagian terakhir, sebenarnya pemain LP-lah yang diam-diam menjadi penerima tongkat—Anda kira Anda menjadi tuan tanah yang memungut sewa, padahal Anda menyediakan likuiditas bagi yang cepat masuk dan keluar, biaya transaksi tidak bisa menutupi lubang kerugian tidak permanen.

Pokoknya sekarang saya hanya berani berbaring di stablecoin pair, atau bahkan tidak berbaring sama sekali, manual tarik lebih cepat dari siapa pun. Sekian dulu.