#Strategy上周减持3588枚BTC MicroStrategy pertama kali menjual koin dalam jumlah besar, mitos tidak pernah menjual koin hancur

Pada 6 Juli 2026, Strategy (sebelumnya MicroStrategy) mengumumkan penjualan 3.588 Bitcoin, mencairkan sekitar $216 juta, dengan harga rata-rata sekitar $60.200. Langkah ini menandai berakhirnya narasi 'tidak pernah menjual koin' yang telah lama dipertahankan, dan perusahaan beralih dari 'menimbun koin berbasis keyakinan murni' ke manajemen modal dan likuiditas yang disiplin.
Fakta inti - Detail transaksi: Menjual 3.588 BTC, digunakan untuk membayar dividen saham preferen Digital Credit (STRC); setelah penjualan, kepemilikan turun menjadi 843.775 koin, masih menjadi pemegang koin perusahaan terbesar di dunia, dengan cadangan kas tetap sebesar $2,55 miliar.

Status kerugian: Biaya pembelian rata-rata perusahaan sekitar $75.500, penjualan ini berada dalam kisaran kerugian buku, dan meskipun kas perusahaan dapat menutupi biaya bunga lebih dari 17 bulan, perusahaan tetap memilih untuk menjual koin.
Perbandingan skala: Jumlah koin yang dijual kali ini adalah 112 kali lipat dari penjualan 'uji coba' 32 BTC pada Mei 2026, jauh melampaui ekspektasi pasar sebelumnya terhadap operasi kecil, dan didefinisikan sebagai penjualan bersih terbesar sejak akhir 2022.

Logika perubahan strategi - Otorisasi kebijakan: Pada akhir Juni, dewan direksi menyetujui 'Digital Credit Capital Framework', mengotorisasi penjualan Bitcoin hingga $1,25 miliar, dengan tujuan mencakup cadangan, dividen, bunga, dan pembelian kembali, memberikan manajemen alat penyesuaian yang fleksibel.
Faktor pendorong: Kewajiban dividen bulanan yang berat dari saham preferen berbunga tinggi yang diterbitkan sejak 2025, ditambah dengan koreksi Bitcoin pada 2026 dan mNAV (kapitalisasi pasar/nilai Bitcoin) yang turun di bawah 1, memaksa perusahaan untuk memenuhi kewajiban prioritas melalui realisasi aset, daripada melakukan dilusi ekuitas tanpa batas.

Penjelasan resmi: CEO Phong Le dan Michael Saylor menyebut ini sebagai 'manajemen dinamis neraca', yang bertujuan untuk membuat pasar beradaptasi dengan kemungkinan operasi penyesuaian, memvalidasi proses internal, dan bukan likuidasi paksa.

Dampak pasar dan prospek ke depan - Narasi hancur: Keyakinan mutlak 'menjual ginjal juga untuk melindungi Bitcoin' telah berubah secara ireversibel menjadi 'kepemilikan bersyarat', logika premium harga saham MSTR menghadapi penilaian ulang, dan penurunan jumlah koin per saham menjadi fakta yang pasti.
Tekanan jangka pendek: Jika Bitcoin terus terkoreksi, tekanan jual dapat membesar; pasar perlu meninjau kembali keberlanjutan pendanaan sektor DAT (Digital Asset Treasury).
Posisi jangka panjang: Perusahaan tidak meninggalkan strategi cadangan Bitcoin, tetapi perannya berubah dari 'tolok ukur pembelian satu arah' menjadi manajer modal aktif. Di masa depan, perusahaan mungkin akan memulai kembali pembelian agresif di pasar bull, atau melakukan pengurangan bertahap di pasar bear untuk menyesuaikan dengan kebutuhan likuiditas.‌‌$BTC