Pasar obligasi Jepang, mungkin risiko yang paling mudah diremehkan di pasar global saat ini.

Imbal hasil obligasi negara 10 tahun melonjak ke level tertinggi 30 tahun, imbal hasil obligasi negara 30 tahun sempat mencetak rekor tertinggi sepanjang masa, sementara yen masih di sekitar level terendah 40 tahun.
Tekanan pada obligasi, tekanan pada nilai tukar, dan penarikan pembelian bank sentral, terjadi bersamaan di satu negara, risiko akan menyebar ke luar melalui rantai dana.
Melihat sinyal-sinyal ini bersama-sama:
Imbal hasil obligasi negara Jepang 10 tahun naik ke 2,87%, tertinggi dalam 30 tahun.
Imbal hasil obligasi negara Jepang 30 tahun sempat mencapai 4,2% dalam tahun ini, level tertinggi sepanjang masa.
Yen terhadap dolar AS masih di sekitar 162, mendekati level terendah 40 tahun.
Cadangan devisa Jepang sekitar 1,31 triliun dolar AS.
Pemerintah Jepang berencana mendorong investasi publik dan swasta sekitar 370 triliun yen hingga 2040.
Bank sentral Jepang berencana mengurangi pembelian obligasi bulanan menjadi sekitar 2,1 triliun yen pada awal 2027.

Bank swasta lebih suka aset berdurasi pendek, sulit untuk menyerap sepenuhnya pasokan obligasi jangka panjang.
Jepang harus mengeluarkan lebih banyak uang.