Jeremy Grantham, legenda bearish Wall Street, mengecam SpaceX dengan probabilitas kehancuran 90%: Melihat prospektus lagi 50 tahun kemudian adalah lelucon besar.

Ini Akan Jadi Lelucon Terbesar dalam Sejarah Keuangan 50 Tahun Lagi? Menurut laporan重磅《Fortune》hari ini (8), investor legendaris Wall Street dan salah satu pendiri GMO, Jeremy Grantham, memberikan peringatan destruktif terhadap SpaceX, raksasa antariksa yang baru saja melakukan pencatatan saham bersejarah dan bergabung dengan Indeks Nasdaq 100. Ia mengkritik keras IPO ini sebagai "gelembung paling gila dalam sejarah manusia", dan secara gamblang menyatakan bahwa kemungkinan keruntuhannya mencapai 90%, dan sejarah 50 tahun mendatang akan menertawakan visi mulia dalam prospektusnya.
(Pra-konteks: Bank investasi Wall Street Raymond James memberikan target harga "800 dolar AS" yang selangit untuk SpaceX, diejek oleh dewa saham berambut putih Serenity: Ditulis untuk bercanda?)
(Latar belakang tambahan: SpaceX resmi berganti nama menjadi SpaceXAI, Musk menggabungkan antariksa dan AI menjadi satu)

Daftar Isi

Toggle

• Mengkritik Keras Mitos Valuasi Tinggi: Kemungkinan Keruntuhan Setidaknya 90%
• Pertarungan Bull dan Bear di Wall Street: Valuasi dan Risiko SpaceX Berdampingan
• Dana Pasif Terpaksa "Menerima Warisan", Fundamental Sudah Terdistorsi?

Ketika Wall Street jatuh ke dalam kegilaan kolektif atas pendaratan kerajaan antariksa Elon Musk di pasar publik, seorang veteran legendaris yang telah menyaksikan lahir dan matinya gelembung keuangan yang tak terhitung jumlahnya, menuangkan air es paling dingin.

Menurut laporan terbaru dari jurnalis senior majalah keuangan utama AS Fortune, Eleanor Pringle, pada 8 Juli 2026, salah satu pendiri dan kepala strategi investasi perusahaan manajemen aset GMO, "perma-bear" terkenal Jeremy Grantham, melontarkan kritik yang sangat keras terhadap SpaceX yang baru saja bergabung dengan Indeks Nasdaq 100 dalam sebuah wawancara dengan podcast The Long View milik Morningstar.

Mengkritik Keras Mitos Valuasi Tinggi: Kemungkinan Keruntuhan Setidaknya 90%

"Setiap orang mengantre untuk memberi tahu Anda membeli IPO paling gila dalam sejarah ini," sindir Grantham tanpa ampun. Ia secara gamblang menyatakan bahwa ambisi besar yang dinyatakan dalam prospektus SpaceX — termasuk "membangun sistem dan teknologi untuk membuat kehidupan multi-planet" serta perkiraan total pasar yang dapat diraih (TAM) sebesar 28,5 triliun dolar AS, di mana 90% terkait dengan AI — sepenuhnya merupakan produk dari antusiasme pasar yang ekstrem.

Grantham dengan berani memperkirakan bahwa SpaceX kemungkinan besar akan menghadapi keruntuhan, dengan probabilitas setidaknya 90%. Ia menjelaskan bahwa untuk mencapai valuasi saat ini, diperlukan "perkembangan besar" dalam teknologi AI yang secara fundamental mengubah seluruh kehidupan manusia di masa depan, di mana dunia akan menjadi sangat aneh, bahkan mungkin dikuasai oleh robot. Ia menyimpulkan: "50 tahun dari sekarang, orang akan menceritakan kisah SpaceX, mengutip bagian-bagian prospektus, lalu tertawa terbahak-bahak." Histeria kolektif ini akan dipakukan di pilar rasa malu gelembung sejarah.

Pertarungan Bull dan Bear di Wall Street: Valuasi dan Risiko SpaceX Berdampingan

Unicorn super yang baru-baru ini diperdagangkan di pasar publik dengan harga sekitar 150 dolar AS per saham (sedikit di atas target harga IPO 135 dolar AS, tetapi turun sekitar 7% dalam sebulan terakhir) ini saat ini membuat Wall Street terbelah dalam perdebatan yang sangat polarisasi:

| Nama Lembaga / Pakar | | --- | Peringkat Terbaru & Target Harga untuk SpaceX | Poin Inti Argumen & Kontroversi | | --- | --- | --- | | Jeremy Grantham (GMO) | Meramalkan keruntuhan, melihatnya sebagai puncak gelembung | Visi multi-planet terlalu absurd, TAM 28,5 triliun dolar AS hanyalah ilusi penyangga buatan. | | Morgan Stanley | Target hingga 300 dolar AS | Optimis terhadap posisi monopoli absolutnya dalam bidang antariksa komersial, komunikasi satelit, dan infrastruktur pertahanan. | | J.P. Morgan | Target hingga 225 dolar AS | Menganggap target pendapatan 1 triliun dolar AS Musk pada 2031 "mungkin, tetapi membutuhkan eksekusi yang kuat". | | Goldman Sachs | Target hingga 205 dolar AS | Sikap umumnya optimis, setuju dengan efek roda gila sebagai infrastruktur industri masa depan. |

Dana Pasif Terpaksa "Menerima Warisan", Fundamental Sudah Terdistorsi?

Yang perlu diperhatikan, selain ramalan pesimistis Grantham, analis Wall Street juga secara umum menyoroti risiko substansial yang tidak dapat dihindari SpaceX. Pertama adalah "risiko orang kunci" yang sangat bergantung pada Elon Musk, yang saat ini secara pribadi memegang 82% hak suara mutlak; kedua, bisnis inti AI yang diharapkan besar dari SpaceX saat ini sedang "dihajar" dalam hal kemajuan pasar aktual oleh pesaing kuat seperti OpenAI, Anthropic, dan lain-lain.

Namun, dalam situasi fundamental yang kontroversial ini, harga saham SpaceX tampaknya memiliki "tubuh kebal" dalam jangka pendek. Grantham dengan tajam menunjukkan bahwa karena aturan inklusi cepat Indeks Nasdaq 100, dana ETF pasif yang tak terhitung jumlahnya yang melacak indeks tersebut di seluruh dunia terpaksa secara kolektif "menerima warisan" membeli SpaceX tanpa mempedulikan biaya sebelum tanggal penerbitan. Kelebihan permintaan yang parah ini, meskipun akan menyebabkan kenaikan harga saham yang berkelanjutan dalam jangka pendek, Grantham menekankan bahwa ini sepenuhnya adalah dukungan likuiditas buatan, bukan fundamental sejati. Ketika air surut dan pembelian pasif yang gila berakhir, istana di udara senilai 10 triliun dolar AS ini kemungkinan akan menghadapi likuidasi paling mengerikan dalam sejarah pasar saham AS.