Penerbit stablecoin Circle memperoleh persetujuan final dari OCC, menjadi bank trust nasional di AS. Ini berarti pengelolaan cadangan USDC akan ditempatkan langsung di bawah pengawasan perbankan federal; Circle juga naik kelas dari penerbit alat pembayaran menjadi lembaga keuangan yang dapat menyediakan layanan perbankan seperti kustodian. Respons pasar cepat: Circle naik lebih dari 16% pada perdagangan pra-pasar, sementara Ark Invest pada hari yang sama membeli saham senilai 13,7 juta dolar AS. Perubahan strukturalnya adalah ketika entitas penerbit stablecoin memperoleh izin bank, penegasan kredit USDC bergeser dari “setara 1 dolar” menjadi “setoran yang diawasi secara federal”, yang dapat mengubah jalur arus masuk dana institusional ke aset kripto—sebelumnya perlu melalui kepemilikan tidak langsung lewat bank kustodian, sekarang Circle sendiri adalah bank. Risiko sisi sebaliknya: izin bank membawa biaya kepatuhan lebih tinggi dan persyaratan modal yang lebih ketat; jika Circle memegang cadangan USDC mengikuti aturan modal perbankan, efisiensi penggunaan dana dapat menurun, sehingga berdampak pada imbal hasil USDC atau struktur biayanya. Selain itu, izin tidak menyelesaikan krisis likuiditas; penarikan besar-besaran tetap dapat memicu tekanan ala bank run. Langkah Circle ini adalah peristiwa penanda yang membuat stablecoin berpindah dari “alat asli kripto” ke “infrastruktur keuangan berregulasi”, tetapi izin hanya memindahkan risiko dari area abu-abu ke sorotan pengawasan regulasi.