Data terbaru menunjukkan bahwa antusiasme trader ritel AS perlahan mulai mereda. Itu sendiri belum terlalu mengkhawatirkan; sinyal peringatan yang sebenarnya adalah jika ritme masuknya dana institusi berikutnya juga ikut melambat. Karena itu, titik observasi kunci ke depan adalah: setelah ritel surut, apakah institusi bisa dengan lancar “mengambil alih” peran.

Selama ETF terus mencatat arus masuk bersih, pembelian kembali perusahaan tetap aktif, dan kekuatan alokasi institusi tidak melemah, pasar masih akan memiliki daya tahan. Namun jika pilar dana tersebut mulai ikut goyah, barulah itu menandakan bahwa fondasi pasar mungkin sedang mengalami perubahan yang benar-benar signifikan.