Jendela rapat kebijakan The Fed menjelang 7 Juli: inflasi melampaui ekspektasi mendorong peluang kenaikan suku bunga

14 Juli, menurut kabar pasar, The Fed saat ini berada dalam jendela pertempuran kebijakan yang menentukan sebelum keputusan suku bunga pada 28–29 Juli. Data inflasi yang terus melampaui ekspektasi sedang membalik ekspektasi pasar sebelumnya yang cenderung melonggarkan.

Anggota Dewan The Fed, Christopher J. Waller, pada Senin menyampaikan peringatan secara terbuka: jika data inflasi yang dirilis pekan ini melampaui ekspektasi pasar, The Fed mungkin akan menaikkan suku bunga acuan.

Dampak konflik AS-Iran membuat tingkat inflasi AS telah naik ke level tertinggi dalam 3 tahun terakhir. Indikator inflasi inti—setelah mengeluarkan makanan dan energi yang volatil—tetap tinggi, sehingga pasar khawatir risiko tekanan kenaikan harga berpotensi mengakar dalam sistem ekonomi AS dalam jangka panjang.

Dalam kondisi ekonomi saat ini, pembuat kebijakan menghadapi pilihan yang berat: di satu sisi mempertahankan suku bunga tidak berubah, namun ini berpotensi menghadapi risiko inflasi yang makin menetap; di sisi lain memilih kenaikan suku bunga, tetapi langkah itu juga dapat menekan pertumbuhan ekonomi secara tidak perlu.

Saat ini, beberapa pejabat di internal The Fed tengah mendorong agar opsi kenaikan suku bunga secara resmi dimasukkan ke agenda pembahasan rapat Juli; dan imbal hasil obligasi pemerintah AS tenor 2 tahun sudah naik ke level tertinggi sejak 16 bulan terakhir, yang menunjukkan pasar telah lebih dulu memperhitungkan kemungkinan pengetatan tambahan.

Selain itu, kebijakan tarif, konflik geopolitik di Timur Tengah yang meningkatkan biaya energi, serta investasi infrastruktur AI skala ratusan miliar dolar AS yang terus mengerek permintaan—berbagai faktor ini bersama-sama memunculkan inflasi yang sulit padam. Akibatnya, model analisis inflasi The Fed yang sebelumnya digunakan sudah tidak mampu sepenuhnya menyesuaikan kondisi yang kompleks saat ini.

Dengan demikian, pelaku pasar secara umum berpendapat bahwa data CPI yang akan dirilis pada bulan Juni akan menjadi titik batas utama penentu keputusan The Fed. Jika inflasi inti kembali melampaui ekspektasi, The Fed kemungkinan besar mengakhiri status mempertahankan suku bunga sebelumnya dan secara resmi memulai kembali proses kenaikan suku bunga.

#美联储 #CPI