CPI mereda? Jangan tertipu angka! Satu kalimat Waller, Bitcoin langsung ketakutan tembus 62.000

Tadi malam, Christopher Waller—persis pada malam sebelum pengumuman CPI—langsung bicara:

Jika data inflasi inti minggu ini terus “demam”, FOMC harus mempertimbangkan kenaikan suku bunga dalam waktu dekat.

Ia juga menambahkan satu kalimat—“Kita tidak boleh mengulang kesalahan pada 2021, respons kita terhadap inflasi terlalu lambat.”

Pasar langsung panik.

Bitcoin turun lebih dari 3%, sempat jatuh menembus 62.000 dolar AS. Emas spot kembali di bawah 4.000 dolar AS, turun hampir 3% dalam sehari. Imbal hasil surat utang AS tenor 2 tahun melonjak ke 4,29%, mencetak level tertinggi sejak Februari 2025.

Dalam semalam, probabilitas kenaikan suku bunga Juli naik dari 35% menjadi mendekati 50%.

Pertanyaannya: malam ini pukul 20:30 CPI, apakah benar akan membuat Federal Reserve menekan tombol kenaikan suku bunga?

Angka bisa berbohong, tapi inflasi inti tidak

Lihat dulu ekspektasi pasar.

Wall Street memperkirakan CPI total Juni turun 0,1% secara bulanan—ini akan menjadi pertama kali sejak pandemi 2020 terjadi inflasi negatif bulanan. Secara tahunan turun dari 4,2% di Mei menjadi 3,8%.

Harga minyak jadi satu-satunya penyebabnya. Harga bensin Juni anjlok 10% secara bulanan, mencatat penurunan satu bulan terbesar ke-4 dalam hampir sepuluh tahun terakhir. Hanya faktor ini saja, sudah menarik CPI total turun 0,4 poin persentase.

Setelah menghapus makanan dan energi?

CPI inti diperkirakan hanya turun tipis dari 2,9% menjadi 2,8% secara tahunan. Angka ini hampir sama persis dengan setahun lalu—tidak ada tanda tren mereda.

Lebih menakutkan lagi adalah inflasi jasa—mencakup sewa, bengkel, perjalanan, hingga makan di luar—dengan laju pertumbuhan tahunan yang terakumulasi 3,4%, jauh di atas rata-rata 2,6% pada periode 2010 sampai 2019.

Ringkasnya: harga minyak turun, angka inflasi terlihat bagus. Tapi uang yang dikeluarkan rakyat setiap hari, tidak jadi lebih murah sedikit pun.

Yang Waller takuti sebenarnya, bukan harga minyak

Dalam pidatonya, Waller mengungkap kekhawatiran yang lebih dalam.

Ia bilang, tekanan inflasi mungkin sudah tidak lagi sekadar kejutan jangka pendek dari tarif atau energi, melainkan sedang menyebar ke seluruh ekonomi.

Terjemahan: kenaikan harga tidak lagi hanya karena “barang impor lebih mahal” atau “bensin naik”, melainkan terbentuk siklus ganas antara upah, sewa, harga layanan, dan perilaku penetapan harga perusahaan.

Ia juga menunjuk satu hal—AI.

Ia berkata, perusahaan teknologi membangun pusat data secara gila-gilaan, membeli komputasi (compute), dan membentangkan infrastruktur dasar. Kebutuhan ini sedang menyalurkan tekanan harga ke ranah ekonomi yang lebih luas melalui listrik, peralatan, konstruksi, dan tenaga kerja.

Bagi Federal Reserve, AI bisa menjadi bahan bakar untuk putaran inflasi berikutnya.

Seberapa besar peluang kenaikan suku bunga Juli?

Perkiraanku: lebih dari 40%, dan masih naik.

CME FedWatch menunjukkan probabilitas kenaikan suku bunga 25 basis poin pada Juli sudah mencapai 41,7%, padahal sepekan lalu masih 25%. Probabilitas kenaikan pada September melonjak hingga lebih dari 75%.

Kenapa?

Karena Waller sudah bicara sampai sejauh ini—“Jika data membuktikan inflasi masih secara jelas di atas 2%, bahkan terus naik, Federal Reserve mungkin perlu menaikkan suku bunga lagi dalam waktu dekat.”

Jangan lupa: pada rapat FOMC Juni, dari 18 pengambil keputusan, 9 orang sudah memperkirakan setidaknya ada satu kali kenaikan suku bunga sebelum akhir tahun. Debut Ketua The Fed Waller pun mengangkat ekspektasi suku bunga di dot plot dari 3,4% menjadi 3,8%.

Mereka tidak sedang sekadar bicara.

Artinya bagi pasar kripto apa?

Jika CPI malam ini meleset dari ekspektasi, Bitcoin kemungkinan akan kena “bacokan” lagi.

Kenaikan suku bunga → dolar menguat → aset berisiko tertekan. Rantai logikanya jelas sampai tak bisa dibuat lebih jelas lagi.

Tapi ada detail yang patut diperhatikan: arus dana ETF Bitcoin sedang diam-diam berbalik arah.

Minggu lalu, ETF Bitcoin spot AS mencatat net inflow 197 juta dolar AS, mengakhiri arus keluar beruntun selama delapan minggu. IBIT dari BlackRock bahkan meraih net inflow bersih harian terbesar dalam hampir dua bulan, yakni 221,7 juta dolar AS.

Investor institusional mengumpulkan aset secara berlawanan arah saat harga terkoreksi.

Artinya apa? Artinya “uang cerdas” merasa, apa pun naik atau tidaknya suku bunga, di level ini sudah ada yang memungut diskon.

“CPI mereda untuk tontonan ritel. Inflasi inti adalah kartu as Federal Reserve.”

Malam ini pukul 20:30, angkanya akan berbicara.

Tapi aku sarankan jangan cuma lihat headline—lihat inflasi inti, lihat jasa, lihat hal-hal yang Waller benar-benar khawatirkan.

Menurutmu, CPI malam ini akan melampaui ekspektasi? Untuk kenaikan suku bunga Juli, kamu pasang atau menunggu?#PreIPOs第二期OpenAI认购 #百万充值补贴 #沃什听证会撞上CPI ￥$BTC $ETH $SOL